同樣屬于偏股混合型基金，今年以來國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)凈值上漲34.57%，同類排名第七;而國聯(lián)安紅利則下跌4%，同類排名倒數(shù)第五

俗話說，沒有對比就沒有傷害。

今年以來，國聯(lián)安基金旗下主動權益類產品的持有人心情或許有些復雜，同是該公司旗下產品，買對了收益可排到同類前10名，買錯了則幾近墊底。

Wind數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)安基金旗下共有25只主動權益類基金(各類份額分開計算)。以該公司旗下偏股混合型基金為例，截至3月6日，今年以來業(yè)績最好的是國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)，漲幅為34.57%，同類排名為7/995;業(yè)績表現(xiàn)不佳的國聯(lián)安紅利跌幅為-4%，同類排名為991/995。

再看同類基金排名前十的名單，國聯(lián)安科技動力業(yè)績表現(xiàn)也較為出色，今年以來實現(xiàn)34.87%的收益，同類排名第一。

事實上，排在前十名的兩只產品，基金經(jīng)理均為潘明，其擬任基金經(jīng)理的國聯(lián)安科創(chuàng)3年封閉混合尚在募集期。

研究員注意到，成立十余年，國聯(lián)安基金的管理規(guī)模呈現(xiàn)裹足不前之態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，該公司管理規(guī)模為447.61億元，相較于2018年增長128.01億元。若剔除2019年成立的11只基金(各類份額合并計算)，該公司的管理規(guī)模僅為285.77億元。

同類產品收益相差超38%

作為中國首家雙保險股東結構的公募基金公司，國聯(lián)安基金的投研實力似乎并未得到明顯的加持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)安基金旗下25只主動權益類基金中，今年以來凈值表現(xiàn)居同類產品前1/2的有11只;可出具近一年凈值增長率的有23只，業(yè)績表現(xiàn)居同類產品前1/2的有10只;可出具近兩年、近三年收益率的基金均有20只，業(yè)績表現(xiàn)居同類產品前1/2的分別有8只、9只。

研究員發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)安基金旗下偏股混合型產品業(yè)績可謂冰火兩重天。截至3月6日，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)和國聯(lián)安紅利今年以來凈值增長率分別為34.57%和-4%，二者相差達38.57%，而同類排名則一個第七，一個倒數(shù)第五。

此外，根據(jù)基金季報、半年報，國聯(lián)安紅利僅在2019年四季度份額凈值增長率跑贏同期業(yè)績比較基準收益率4.02%，而同年上半年、三季度均跑輸。

不僅今年以來業(yè)績不佳，該基金近一年、近兩年、近三年的業(yè)績同樣黯淡。數(shù)據(jù)顯示，其上述時間段的凈值增長率分別為-8.57%、-26.61%、-15.57%，同類排名分別為749/752、606/607、505/516。

不過，國聯(lián)安紅利成立以來的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，截至3月6日累計收益率為118.05%。

國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)的中長期業(yè)績也可圈可點，近一年、近兩年、近三年收益率分別為83.51%、69.96%、71.45%，同類排名保持在行業(yè)前1/10左右。

從2019年四季報分析，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)持倉股票以半導體產品、電氣元件與設備、電子元件、應用軟件為主，而根據(jù)申萬一級行業(yè)分類顯示，截至3月6日，電子板塊今年以來漲幅已超過10%。

而國聯(lián)安紅利2019年四季度末前十大重倉股由6只券商股、3只銀行股、1只房地產股組成，金融股今年走勢不佳拖累了凈值。數(shù)據(jù)顯示，銀行、非銀金融今年以來的跌幅分別超過9%及5%。

除了重倉股走勢不同影響了基金業(yè)績，基金經(jīng)理的投資能力同樣是重要因素。國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)的基金經(jīng)理是潘明，他同時擔任公司權益投資部副總監(jiān)，擁有6.1年投資經(jīng)驗。從工作履歷來看，潘明曾有在計算機科學公司、摩托羅拉公司擔任分析師的近10年工作經(jīng)驗，對于電子、計算機行業(yè)了解較深。

相比之下，國聯(lián)安紅利的兩位基金經(jīng)理徐俊、鄭青雖然是從研究員逐步升至基金經(jīng)理，不過投資年限尚短，分別為0.7年、4.3年，還需較長時間的積累沉淀。

業(yè)績下滑、規(guī)模不振雙重困境

國聯(lián)安基金是一家老牌基金公司，成立于2003年，與其同年成立的廣發(fā)基金管理規(guī)模早已超千億，而國聯(lián)安基金則逐漸掉隊。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，國聯(lián)安基金管理規(guī)模為447.61億元，較2018年同期增長128.01億元。不過，若剔除國聯(lián)安6個月定開債A/C、國聯(lián)安恒利63個月定開債A/C、國聯(lián)安增鑫純債A/C等11只當年成立的新基金(各類份額合并計算)，該公司管理規(guī)模僅為285.77億元。

其實，國聯(lián)安基金在過去十余年中管理規(guī)模也曾有過爆發(fā)式增長。譬如，該公司的管理規(guī)模曾從2008年年中的67.83億元增長至2011年年中的175億元;在2015年短暫的牛市中，其規(guī)模也曾一度飆升至626.57億元。不過這一盛況并未得到長久持續(xù)，2016年末，該公司管理規(guī)模下滑至411億元。

除了管理規(guī)模增長較慢，國聯(lián)安基金的盈利狀況同樣不太樂觀。國泰君安(601211.SH)年報顯示，2012年至2014年，國聯(lián)安基金的凈利潤分別為0.21億元、0.52億元和0.69億元。2015年該公司凈利潤達到峰值，為2.41億元，不過2016年凈利潤縮水至1.34億元，2017年進一步下滑至0.38億元，相比2016年降幅達71.64%。

隨著2018年大股東變更完成，該公司的凈利潤下滑幅度有所減少。根據(jù)中國太保(601601.SH，2601.HK)年報，當年國聯(lián)安基金凈利潤為0.34億元，相較于2017年下降10.53%。也就是說，至此國聯(lián)安基金凈利潤已連續(xù)三年下滑。

關鍵詞： 同類產品收益 相差