在外部環境復雜多變、宏觀經濟壓力增大、金融風險不斷積聚的背景下，信托行業去年在“治亂象、去嵌套、防風險”的監管氛圍中回歸信托本源。截至2019年末，全國68家信托公司受托資產規模為21.6萬億元，業務結構不斷優化。

多名信托從業者稱，“2019年堪稱從業史上最艱難的一年”。根據記者統計，去年68家信托公司有將近30家凈利潤出現下滑，甚至有4家信托公司出現負利潤。不過，頭部信托公司依然比較穩健。

另外，信托行業內通道業務明顯下降，例如，重慶信托通道業務在去年年末較2018年同期減少348.36億元，降幅達35.09%;平安信托2019年壓降通道性業務規模為625億元，同比下降25.3%。

頭部公司凈利潤穩定

在凈利潤方面，2019年中信信托繼續坐穩頭把交椅，歸屬于母公司所有者的凈利潤34億元。數據顯示，去年中信信托信托資產余額為1.57萬億元，營業總收入71.83億元，手續費及傭金收入49.49億元。

中信信托相關人士稱，去年繼續深化與地方政府及企業大客戶合作，為地方發展和企業經營提供金融支持和服務。截至去年年末，中信信托新增信托項目1480個，實收信托5205億元，涵蓋基礎設施、房地產、金融市場、文化科技等領域。

華能信托以凈利潤31.6億元排在第二位。華能信托在年報中稱，在固有業務上，明確規定公司固有資金投資條件以及流程，設置流動性風險監測指標，嚴格控制權益類投資品種的比重，同時加強公司資金端核心客戶的資金調度能力，保持固有資產的高流動性及收益穩定性。信托業務方面，嚴格執行資管新規要求，對產品資金來源與運用的期限結構進行匹配性分析，嚴格按照“穿透”原則監測底層資產流動性狀況，落實資金和資產期限匹配。

華潤信托以28.9億元排在行業第三名。華潤信托于1982年8月24日成立，原名為深圳市信托投資公司。2008年10月23日，經銀行業監督管理委員會批準，變更名稱及業務范圍，換領新的金融許可證，更名為華潤信托。2019年9月20日，經銀行保險監督管理委員會深圳監管局核準，深圳市國資委將所持公司49%的股權無償劃轉至深圳市投資控股有限公司。目前，華潤股份持有公司51%股權，深投控持有公司49%股權。

重慶信托2019年度報告報顯示，去年手續費及傭金收入23.62億元，同比增長8.49%，投資收益20.60億元，同比增長57.65%，歸屬于母公司所有者凈利潤27.4億元。重慶信托人均凈利潤值為2076.07萬元，繼續穩居行業首位。

以上數據來源于信托公司2019年年報

雖然2019年是行業內公認的艱苦轉型奮斗的一年，但依然有不少中小信托公司凈利潤“逆勢”大增。例如，光大信托凈利潤為20.8億元，同比增幅為86%;英大信托凈利潤為9.9億元，同比增長62%;國聯信托凈利潤為9億元，同比增幅達到356%;此前一向處于后面的吉林信托在去年凈利潤表現也不錯，為3.77億元，同比大幅增長84%。

近30家信托公司凈利潤下滑

當然，行業分化也是必然。第一財經統計，去年行業內近30家信托公司凈利潤呈現下滑，下滑幅度在10%-40%的有：中誠信托凈利潤同比下滑15%，民生信托凈利潤同比下滑18%，中鐵信托凈利潤下滑36%，華寶信托凈利潤下滑19%，山東信托凈利潤下滑24%，四川信托凈利潤下滑30%等。

另外，還有不少信托公司在2019年凈利潤下滑在50%以上。例如，中海信托凈利潤為7.4億元，同比下滑54%;財信信托凈利潤為2.46億元，同比下滑75%;新時代信托凈利潤為1.5億元，同比下滑60%;新華信托凈利潤為0.16億元，同比下滑73%;華信信托凈利潤為-1.52億元，同比下滑118%;華融信托凈利潤為-4.1億元，同比下滑865%等。

一位信托分析人士稱，資管新規實施后，各資管機構的監管尺度逐漸統一，同業競爭進一步加劇。競爭主體不斷增加，打破剛性兌付將使信托產品吸引力下降，銷售難度進一步加大。此外，在多重政策的引導和管控下，以往較為依賴表外融資的企業客戶，面臨融資渠道收窄的難題，即使在寬信用環境下，企業違約風險仍處于較高水平。

上述分析人士還稱，信托行業轉型加速，“三去一補”(去通道、去杠桿、去剛兌和補主動管理能力)仍是行業轉型基調，順應金融供給側改革，信托行業回歸本源，聚焦服務實體經濟成為共識。不過信托公司傳統的銀信通道、房地產及政信業務持續萎縮，轉型探索的供應鏈金融、普惠金融、消費金融、家族信托等業務尚未形成有效支撐，未來信托公司的盈利水平存在較大的不確定性。

壓縮通道效果明顯

2019年信托業務結構變化較為明顯，在日益嚴厲的“去通道”監管環境下，融資類信托占比有所上升，事務管理類信托占比顯著下降，投資類信托則基本穩定。隨著通道類業務占比的不斷下降，信托業回歸主業。

信托業協會數據顯示，事務管理類信托在2019年呈逐季下降的趨勢，四季度末余額為10.65萬億，占比49.30%，較三季度末減少約1萬億，占比下降3.45個百分點。與2018年和2017年末相比，事務管理類信托規模分別減少2.6萬億和5萬億，降幅分別為19.6%和31.95%，占比較2018年、2017年同期分別下降9.06%和10.32%。事務管理類信托規模的下降，是過去兩年信托資產整體規模下降的主要原因。

這一趨勢也體現在各信托公司的年報上。截至2019年12月末，重慶信托存續通道業務信托規模644.33億元，占比30.88%，較2018年同期減少348.36億元，降幅35.09%，通道業務明顯下降。

相比通道業務，主動管理業務更能體現信托公司的資產管理能力，也能提升信托公司盈利水平，是近年來監管倡導的業務類型。

截至2019年末，重慶信托存續主動管理類信托項目規模1442.30億元，占比69.12%，全年新增主動管理項目88個，規模1009.6億元，占新增業務規模的比例達84.37%。

另外一家頭部公司即平安信托，在2019年壓降通道性業務規模達625億元，同比下降25.3%;壓降融資類業務規模146.13億元，同比下降7.7%;壓降房地產業務規模33.38億元，同比下降2.4%。

“預計2020年，監管將繼續推進市場亂象整治，壓降金融同業通道業務，整治影子銀行亂象，加強房地產信托業務管控等，信托公司應提升風險管控力度，推進建立風險排查常態機制，推動信托公司加速處置風險資產和提升風險抵補能力。”一位信托業分析人士稱。

部分信托公司高管年薪下降

信托員工的薪酬在整個金融行業屬于上游，普通員工年薪能達到五六十萬或更高，高管們的薪酬多在百萬元以上。

不過隨著風險項目的連續爆發，一些信托公司的高管開始降薪。

例如，安信信托高管年薪在去年大幅減少，董事長邵明安在2019年年薪為154.2萬元，總裁王榮武的年薪為92.1萬元，副總裁梁清德領取了92萬元年薪。

根據公開數據，另外一家上市公司陜國投信托高管薪酬變化不大。2019年董事長薛季民薪酬為92.99萬元，總裁姚衛東的年薪為92.41萬元。

山東信托去年實現凈利潤6.64億元，同比下降23.9%，不過其董事長萬眾去年薪酬增加了40萬元。數據顯示，2019年萬眾的薪酬為300.8萬元，而2018年他的薪酬為260萬元。

關鍵詞： 信托業 頭部經營