隨著人口老齡化高峰迫近，我國養老金支出將面臨較大壓力，為保障退休生活質量，個人養老宜盡早規劃。公募養老目標基金應運而生，該類產品專門針對養老投資需求開發，分為目標日期型和目標風險型，其中目標風險型不限年齡段，適合所有風險偏好吻合、有養老投資需求的人群配置。

公開信息顯示，國海富蘭克林基金旗下的國富平衡養老三年混合FOF(代碼：008625)于5月6日起正式發售，投資者可通過中國銀行等代銷渠道認購。

個人養老是提高退休生活質量的關鍵

我國構建了 “三支柱”養老體系，第一支柱基本養老保險可認為是“國家來養老”，第二支柱企業年金和職業年金可看做“企業來養老”，第三支柱是“養老靠個人積累”。

據世界銀行建議，退休后養老金替代率大于70%才能保持退休前生活水平，即假如退休前月薪為10000元，退休后每月養老金要達到7000元以上。而我國現有養老保險體系面臨較大壓力，第一支柱替代率全國平均已不足50%，因此盡早參與個人養老投資，增厚個人養老儲蓄非常必要。

FOF形式運作，追求長期穩健增值

公募養老目標基金以追求養老資產的長期穩健增值為目的，投資門檻低，是滿足個人投資者養老金配置需求的較好選擇。根據證監會頒布的《養老目標證券投資基金指引》，養老目標基金需采用FOF形式運作。

FOF基金具備“多資產配置+分散投資+專業基金篩選”優勢，有助于降低投資組合風險，平滑收益波動，非常契合養老目標基金追求資產長期穩健增值的特點。

首先，FOF投資范圍廣，可實現多區域、多資產的分散配置，以弱相關性降低投資組合風險。國富平衡養老三年混合(FOF)借鑒外方股東富蘭克林鄧普頓的資產配置分析體系，綜合分析宏觀經濟、國家地區政策、證券市場流動性、大類資產估值和相對收益特征等因素，積極調整資產配置比例，增強投資組合的靈活性，力爭平衡投資組合的風險與收益。

第二，FOF具備二次分散風險優勢。FOF的主要投資標的是基金，可以對單個基金的特定風險做再次分散，有助于平滑投資組合曲線，波動率通常比一般的基金或股票更低。

第三，FOF以其專業優勢解決投資者擇基、擇時難點。據wind數據，截至2020年一季度末，全市場各類型基金近6400只，股票約3800只，對普通投資者而言選基難度甚至超過選股，國富平衡養老三年混合(FOF)通過專業基金經理和投資團隊的研究判斷，力爭幫助持有人“優中選優”。

目標風險策略，適合多年齡段人群

養老目標基金通常采用目標日期策略或目標風險策略。目標日期策略隨持有人退休日期的臨近逐步降低權益類資產比例，增加固定收益類資產比例，適應不同人生階段的收益風險偏好。目標風險策略預先設定不同的風險收益水平，如穩健、平衡、進取等，便于投資者根據自己的風險偏好做選擇，不受退休年齡限制，適合所有風險偏好吻合、有養老投資需求的人群作為養老資產配置。

國富平衡養老三年混合(FOF)定位為平衡型目標風險基金，該基金權益類資產投資比例中樞為50%，股票、股票型基金、混合型基金等權益類資產投資合計占基金資產的40%-55%，兼顧預期收益與預期風險。同時基金經理將結合資本市場實際發展情況，在基金合同約定的范圍內對各期的大類資產配置比例進行動態調整，力爭獲取養老資金的長期穩健增值。

國富平衡養老三年混合(FOF)對每份基金份額設置“3年最短持有期”，即每一筆認申購都需要持有3年以上才能贖回。設計3年最短持有期，第一能夠更好地匹配養老金投資的長期屬性，第二能幫助投資者“管住手”，減少追漲殺跌等非理性行為，第三有效避免資金頻繁贖回對投資管理的干擾，有利于基金經理的投資策略保持一貫性和穩定性，努力以時間換收益。

三維度構建基金組合

國富平衡養老三年混合(FOF)擬任基金經理吳弦具備10年證券從業經驗，歷任美國道富銀行研究員、康特金融投資顧問、中國人壽養老保險股份有限公司高級主管，曾負責年金資產的大類資產配置和投資策略，在大類資產配置、境內外投資管理方面經驗豐富。吳弦注重體系化投資，從三維度構建投資組合：

一是以資產配置為核心，通過對估值、周期、流動性、情緒、技術參數等要素的分析，結合重大事件和政策出臺，動態調整資產配置。

二是結合定量、定性基金分析，挑選具備長期盈利能力的基金產品，緊密跟蹤基金經理動態，根據市場研究選擇適合投資策略的基金，以策略化方式構建投資組合。

三是通過組合管理和分散投資，降低系統性、集中性風險，增加資產變現能力。采用全方位的風險控制策略，通過投前風險預算、投中風險把控、投后定期績效歸因實現風險的全流程管理。

實力投研團隊全方位支持

養老目標基金對發行方有較高的資質要求，包括基金經理投資管理年限、基金公司管理規模、投研團隊人數等，要求基金管理人具有較強的資產管理能力，旗下基金風格清晰、業績良好，并要求基金管理人堅持長期投資導向，力求使養老目標基金的養老特色更加明顯，更適合長期持有。

國海富蘭克林基金成立于2004年，擁有一支經驗豐富、結構穩定的投研團隊，基金經理平均從業經驗12年，平均司齡8年。旗下產品中長期業績居于行業前列，權益類基金近三年平均超額收益率排名行業第3(海通證券數據，截至2019年末，可比公司101家)，連續兩年獲得 “最受信賴金牛基金公司”獎(《中國證券報》2019.7、2018.6評)。國海富蘭克林基金的權益、固收、QDII、量化等團隊的研究資源均與FOF團隊共享，有力支持FOF團隊的投研工作。

國海富蘭克林基金的外方股東富蘭克林鄧普頓是有超過70年投資經驗的知名資產管理公司，截至2019年末，富蘭克林鄧普頓的組合解決方案團隊(FOF團隊)擁有超過50名投資專家，管理資產超1100億美元。國海富蘭克林基金FOF投研團隊充分借鑒富蘭克林鄧普頓完善的資產配置分析體系、基金評價體系及豐富經驗，結合擬任基金經理吳弦在養老保險公司從事大類資產配置的經驗，力爭為投資者打造精品FOF產品。

關鍵詞： 長期穩健 三年混合FOF