過去的一年，東吳基金飽受打擊。業務違規遭罰，責令半年整改;權益類產品業績不佳，債券基金踩雷，種種問題也導致公司虧損。

對于日前剛喬遷上海陸家嘴(600663,股吧)新址，履新半年多的新任總經理鄧暉而言，肩上有擔子并不輕松。自去年6月被上海證監局責令整改至今，東吳基金仍沒有新發基金產品。

此前有消息稱，東吳基金多個核心崗位目前或無新人接班，中銀基金前副總陳軍或將加盟。

6月3日，《中國經營報(博客,微博)》記者從東吳基金處證實了陳軍加盟的消息，同時，部分總監崗位已有任命。

部分空缺崗位已有任命

鄧暉于2019年11月底臨危受命東吳基金總經理一職。鄧暉曾在湘財證券、長江證券(000783,股吧)、齊魯證券等多家金融機構擔任副總裁和總裁等職務。從目前看，這位券業老將上任后仍面臨諸多難題。

根據Wind數據，截至目前東吳基金高管成員只有總經理、副總經理和督查長三個職位。分別由鄧暉、徐明、呂暉擔任，其中，副總經理徐明現任營銷總監、營銷管理部總經理。

據媒體報道稱，此前，東吳基金的研究總監、專戶部總監、固定收益部總監等職位一直處于空缺之中。

“上述職位(空缺)確實會在一定程度上使部門業務的發展受到一定影響。”格上財富高級宏觀分析師張婷指出，部門總監是整個部門的核心人員，對部門業務的發展以及推進起到關鍵性作用，充當的是領頭人的角色，像專戶部總監以及固定收益部總監等職位的缺失，會使得這兩個部門相關業務發展相對緩慢。而研究總監對公司的投研起支撐作用，暫時的空缺可以，但不能長時間缺位。

在天相投顧高級基金研究員楊佳星看來，目前研究總監、專戶部總監、固定收益部總監空缺可能是公司人員調整導致的結果。如果長期空缺勢必會影響對應條線的研究方向上的把握，但短期內在其余團隊相對穩定的情況下，對投資研究的影響相對比較有限。“上述職位的空缺對公司而言有一定影響，但同時影響相對有限。”

東吳基金相關人士告訴記者，6月3日下午，公司已正式任命劉浩宇為專戶投資部總監，鄔煒為研究部總監。另外，固定收益部總監一職也已有選擇意向。

“(上述職務空缺)對公司業務沒有任何影響。資產管理行業人才流動是非常普遍及正常的，不管是頭部基金公司，還是中小基金公司。東吳基金一直致力于人才梯隊建設，相關核心崗位均有備崗涉及公司業務發展不會因為人員變動而受到影響。相反，優秀人才大量流入，對公司能起到換血作用。對于目前媒體所關注到的三個總監職位的空缺，正是公司實施‘能者上庸者下’的用人制度的結果。”東吳基金上述人士補充。

“目前中銀基金原副總裁陳軍已正式加盟東吳基金，其他人才引進工作正在順利推進。”東吳基金上述相關人士也表示，中小基金管理公司要想實現快速發展、爭先進位，必須依賴人才，人才是基金管理公司的核心發動機，只有人才到位，產品才能出業績，有了業績整個銷售工作才能富有成效的開展。引進人才將是東吳基金2020年首要任務，

陳軍，金融學碩士。曾任中信證券(600030,股吧)資產管理部項目經理。2004年加入中銀基金管理有限公司，歷任多只基金經理、權益投資部總經理、助理執行總裁。2015年12月1日新增陳軍為公司副總經理。

多項問題亟待解決

東吳基金此前因被上海證監局要求整改，至今還未有新產品發行成立。

上海證監局在2019年6月認定，東吳基金存在“在業務開展中未建立控制嚴密、運行高效的內部監控體系，未遵循基金份額持有人利益優先原則，辦理相關基金份額的申購、贖回業務”的違規行為。并決定，“責令東吳基金進行為期六個月的整改，整改期間暫停受理及審查東吳基金公募基金產品募集申請”。

東吳基金成立至今已16年，但規模發展一直未有所突破。因此，新產品長期不能發行，對于東吳基金來說，無疑是雪上加霜。

根據Wind數據，目前東吳基金剔除貨幣基金規模僅有45億元左右?；旌闲突鹨幠?9.83億元、債券型基金規模為13.56億元。股票型基金規模為1.57億元。

張婷分析，公司長期不發行新產品肯定會對公司盈利的擴張產生很大的影響，公募基金公司主要靠管理費盈利，規模上不去，管理費就不會上漲，再加上部分基金遭遇贖回，更是對基金公司盈利造成了打擊。對東吳基金而言，要對公司進行規范高效的整改，促進投研、投資、銷售的多方面協調發展，將產品業績做好、銷售渠道打通、發展方向確定，只有這樣，才能擺脫目前的困境。

楊佳星指出，對于中小型基金公司而言，擴大管理規模有兩種方式，一種是做大存續基金的管理規模，另一種就是發行新基金，尤其是熱點主題基金。今年由于疫情影響很多基金公司的新發基金陷入停滯狀態或延緩發行，這對于基金公司做大規模會有比較大的不利影響，進而影響公司的整體營收狀況。

對此東吳基金相關人士表示，目前相關新產品正在緊鑼密鼓的推進，預計在今年第四季度發行權益類產品。

新產品長期未能發行，現有產品的老問題也是層出不窮。2019年東吳基金旗下3只債券基金踩雷“16信威01”債。

除此之外，東吳基金權益類產品表現也不容樂觀。截至5月28日，在公司成立三年以來的產品中，有4只產品自成立收益虧損，東吳行業輪動成立近12年虧損-12.68%。另外一只東吳新趨勢成立近5年虧損-36.41%。不出意外，上述兩只基金同類排名尾部1134/1161、1926/1930。

從成立時間來看，張婷分析認為，東吳行業(580003)輪動成立于2008年4月，當時正值2008年金融危機，凈值遭遇下行，東吳新趨勢價值線成立于2015年7月，趕上了2015年8月的市場下行以及2016年的熔斷。

這兩只基金成立以來，都沒有跑贏滬深300指數以及同類型基金，甚至相差甚遠。張婷表示，這說明基金經理的選股能力相對較弱，沒有獲得超越基準或者同類型基金的收益。

收益不佳一方面源于基金經理多次更換，投資策略不統一，另一方面源于基金經理投研能力相對較弱。張婷對此指出，大概率由于東吳基金資金力量相對較弱，難以招攬足夠優秀的人才，同時也難以留住人才，造成基金經理頻繁更換。

就東吳新趨勢價值線而言，記者觀察發現，2019年第2季度前十大重倉股與2019年第一季度十大重倉股無一重合，增加了口子窖(603589,股吧)、五糧液(000858)、貴州茅臺(600519,股吧)等白酒板塊股票。自2019年2季度開始，該基金的持倉集中度、持股風格發生了大幅的轉變。

楊佳星分析，這與現任基金經理劉元海的加入直接相關。在他的管理下，東吳新趨勢價值線有了較快的業績增長，只是由于先前幾年的跌幅過大，所以從成立至今來看仍然業績不佳，但已逐漸顯現出好的勢頭。

東吳基金相關人士對此解釋：“從數據來看，近兩年東吳輪動、東吳新趨勢業績有了明顯改觀，業績持續向好，公司會一如既往將投資業績作為評定基金經理的核心尺度，強化投研管理，致力于為持有人創造收益。”

上述東吳基金的問題林林總總，這也導致東吳基金在2019年的財務狀況十分難堪。根據股東東吳證券(601555,股吧)2019年年報，東吳基金營收凈利雙降，其中，凈利潤虧損約0.95億元，在已經公開披露財務數據的49家基金公司中排在末位。

當記者問及未來公司將采取哪些戰略舉措扭虧為盈時，東吳基金相關人士表示，目前，公司已完成整改工作，各項業務均已正常開展。在繼續夯實公司人才梯隊建設的基礎之上，公司除了繼續強化產品業績管理外，在定增產品、新產品發行、互聯網金融、公募REITs等方面將會有進一步部署。

作為中小型公募的東吳基金，未來發展方向是“回歸資管本源”。該公司表示，明確“培養和鍛造公司投研體系，強化公司營銷專業服務能力，提升內部控制和風險管理水平”具體發展思路，以領軍人物為中心，死磕投研，重塑公司投研體系，打造公司的核心競爭力。

2020年將是鄧暉掌舵東吳基金的完整年度，能否“一雪前恥”，提振公司業績、規模，改善財務狀況，老將鄧暉亦是任重道遠。

關鍵詞： 投研能力弱 新帥鄧暉