12月16日，軍工板塊穩步上揚，板塊漲幅超1%，天和防務、中孚信息漲停，中航沈飛、七一二、蘇州固德、東方通等領漲。

機構指出，我國經濟水平快速增長，國防科研技術水平也是越來越強勁，加上國家發布的軍民統一等政策，使得我國的軍工行業市場發展也較為迅速。2020年軍工板塊有望迎來較好行情，看好軍工板塊的投資機會，建議重點關注國企改革隊列的相關軍工標的以及行業細分龍頭，尤其是核心器件及材料方向的龍頭個股。重點推薦細分龍頭和資產證券化收益標的：中航光電、中直股份、航天發展、四創電子、中航電子。

軍工行業：軍工二級企業混改破冰 核心軍工資產證券化有望提速

湖南航天引入4家戰略投資者，軍工行業改革工作有望提速。12月6日湖南航天混改增資正式簽約，引入中國國有資本風險投資基金等4家戰略投資者，航天科工集團持股比例下降至68.35%。湖南航天是發改委第二批混改試點單位，是國資委國企改革“雙百行動”入選企業，也是央企混改試點中的第一家軍工二級企業。軍工是混合所有制改革的重點領域，混改試點、雙百行動等改革試點工作中均有多家軍工企業入選。未來三年是國企混改的重要時段，預計國企改革各項工作將不斷深入，軍工企業混改、科研院所轉制等改革工作有望持續推進，為核心軍工資產的證券化奠定良好的基礎。

核心軍工資產上市有望加速，板塊將受益于優質資產的注入。國防軍工行業包含航空、航天、兵器、船舶等多個領域，涉及的10大軍工集團總資產超過4萬億元。資產證券化程度低、核心資產證券化率不高，是軍工資產證券化實踐過程中的主要問題，近期國睿科技資產重組、南北船旗下上市公司資產整合、中航工業旗下上市公司資產整合等案例表明核心軍工資產上市步伐有所加快。未來資本市場將成為國企混改的重要平臺，隨著國企改革的不斷深入，軍工領域核心資產上市進程有望進一步加速，有利于改善上市公司的資產質量和盈利能力。

投資建議：重點推薦優質細分龍頭和資產證券化受益標的。受益于武器裝備列裝和行業改革的深入，細分行業龍頭將保持良好的成長性，軍工資產證券化有望加速。重點推薦細分龍頭和資產證券化收益標的： 中航光電、中直股份、航天發展、四創電子、中航電子。

源達：軍工板塊配置價值凸顯

我國經濟水平快速增長，國防科研技術水平也是越來越強勁，加上國家發布的軍民統一等政策，使得我國的軍工行業市場發展也較為迅速。國防軍工行業部分公司在三季報中已反映出較高景氣度，而2020年是“十三五”末年，是裝備交付的高峰期，行業景氣度將進一步提升。從目前的來看，軍工行業估值已經處于低位，軍工指數的PE較低，已具備配置價值。加之，隨著我國國企改革的不斷深入，軍工領域核心資產上市的進程有望進一步加速，軍工板塊將受益于優質資產的注入。因此，我們認為，2020年軍工板塊有望迎來較好行情，看好軍工板塊的投資機會。當然，大家可靜待未來行業公司業績預告及訂單情況來進一步確認行業的景氣度。策略上，建議大家重點關注國企改革隊列的相關軍工標的以及行業細分龍頭，尤其是核心器件及材料方向的龍頭個股。操作上，可逢低介入，提前布局明年行情。