12月27日，陽光100中國披露與北京信托簽訂的協議，擬7.9億元向后者轉讓溫州中信昊園投資有限公司90%股權，這已經是今年以來陽光100出售的第四個項目。

截至上半年，陽光100中國凈負債率高達206.1%，為此支付了3.42億元的融資成本，與歸母凈利潤持平。公司一年內到期的有息負債83.05億元，而公司賬面的貨幣資金加交易性金融資產僅36億元，即使算上21億元受限制的銀行存款，總額為57億元，依然不足以覆蓋短期負債。

陽光100中國7.9億賣項目回籠資金

12月26日，陽光100中國披露，其全資附屬公司——陽光壹佰集團與北京信托及溫州中信昊園投資有限公司(以下稱“項目公司”)訂立一系列項目文件，包括股權轉讓合同、投資協議、增資協議及項目公司管理協議。

根據協議，項目公司90%的股權將從陽光壹佰集團轉讓給北京信托，售價最高為人民幣7.9億元，而項目公司的日常運營及管理仍由陽光壹佰集團負責。

北京信托將成立信托并向合格投資者籌集資金，預計籌集約20億元，其中9000萬元用于支付陽光壹佰集團第一期付款，剩余19.1億元資金投向項目公司。

此舉將為項目公司土地一級整治業務的建設與快速開發提供所需資金，進而提升溫州阿爾勒項目的品質與價值。除此之外，交易方同意將部分投資資金用于償還陽光壹佰集團向項目公司提供的股東貸款，這有利于陽光壹佰集團回籠資金、增加現金流、改善財務狀況。根據此前的公告，2018年12月17日，陽光壹佰集團曾向項目公司提供過一筆不超過6億元的借款，年息12%，期限為兩年。

溫州中信昊園投資有限公司位于浙江省溫州市鹿城區，主要業務為在浙江省溫州市林里片區進行土地一級整治工作，土地一級整治涉及土地規模約400公頃。其主要收益來源于與溫州市鹿城區人民政府簽訂的項目合作協議及一系列項目實施協議，溫州市鹿城區人民政府就土地整治工作向項目公司支付約定的投資回報。

截至2019年6月30日，項目公司總資產與凈資產分別為25.2億元、3981萬元。

北京信托全名為北京國際信托有限公司，根據天眼查資料，陽光壹佰集團與北京信托共同參股兩家公司，且陽光壹佰集團兩位董事同時擔任其中一家參股公司的董事長與法人代表。因此這筆交易構成關聯交易。

一年出售四個項目降負債 上半年凈負債率仍高達206.1%

事實上，2018年以來陽光100中國就一直在降杠桿。

2018年底，公司借款總額為296.95億元，到2019年上半年減少至263.36億元，減少了11.3%。但公司的凈負債率仍高達206.1%。

2018年底一年內到期的有息負債為104.2億元，到2019年上半年下降至83.05億元，而公司賬面的貨幣資金加交易性金融資產僅36億元，即使算上21億元受限制的銀行存款，總額為57億元，依然不足以覆蓋短期負債。

今年上半年，公司融資成本為3.42億元，較2018年同期增長21.8%。融資成本與公司上半年歸母凈利潤持平。

為了償還債務，陽光100接連出售項目。2019年上半年，公司出售了兩個項目，分別是重慶陽光壹佰70%股權、卓星100%股權，前者交易金額為13.34億元，后者為46.61億元。這兩個項目出售帶動上半年凈利潤大幅增長，也增加了賬上現金。8月份又出售了東莞項目，交易金額5.13億元。

陽光100目前正由地產開發商向運營商轉型，2019年上半年住宅銷售面積由去年同期的28.3萬平方米降至26.59萬平方米。平均售價由10883元每平方米降至8852元每平方米。總的物業銷售收入則由去年同期的33.92億元降至32.96億元。

與此同時，公司的物業管理及酒店經營收入也在下滑，由2.19億元下滑至2.12億元。租金收入本身規模較小，也出現小幅下滑。在各項業務增長乏力的情況下，陽光100要應對到期債務，或將繼續出售項目。

關鍵詞： 陽光100 凈負債率 溫州