就在A股市場(chǎng)迎來新年開門紅的同時(shí)，沉寂多時(shí)的B股市場(chǎng)也在近期重新活躍起來，12月份以來B股指數(shù)漲幅甚至高于A股，業(yè)內(nèi)人士指出，B股市場(chǎng)的活躍是境外資金看好中國(guó)股市的標(biāo)志之一，同時(shí)也使得B股市場(chǎng)的套利價(jià)值大幅提升。

三因素提振B股市場(chǎng)走強(qiáng)

2020年首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)迎來開門紅，上證綜指與深證成指分別上漲1.15%、1.99%，而B股市場(chǎng)同樣表現(xiàn)出色，上證B指數(shù)全天上漲1.68%，報(bào)收261.12點(diǎn)，深證B股指數(shù)全天上漲1.36%，報(bào)收5545.12點(diǎn)。

實(shí)際上，從2019年12月開始，B股市場(chǎng)便一路走高，統(tǒng)計(jì)顯示，上證B股指數(shù)在此期間累計(jì)上漲10.26%，深證B股指數(shù)累計(jì)上漲14.66%，而同期上證綜指和深證成指的漲幅分別為7.28%、11.03%。就具體個(gè)股而言，*ST鵬起B(yǎng)在此期間的累計(jì)漲幅最高，達(dá)到85.97%。綠庭B以75.88%的區(qū)間漲幅緊隨其后。飛亞達(dá)B、古井貢、長(zhǎng)安、華新B等B股股價(jià)的同期漲幅也均在20%以上。

在B股指數(shù)穩(wěn)步上行的同時(shí)，B股市場(chǎng)也一掃前期乏人問津的窘?jīng)r，交投活躍度較前期有明顯的上升。記者的統(tǒng)計(jì)顯示，2019年9~11個(gè)月期間，B股市場(chǎng)的日均成交量和日均成交金額分別只有0.2637億股、1.41億元，但12月份以來，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)已分別升至0.3841億股、1.65億元。

廣發(fā)證券投資顧問王立才指出，近期B股市場(chǎng)持續(xù)向好，原因有三個(gè)，首先A股市場(chǎng)近期快速上行，多數(shù)A股上市公司的股價(jià)走高，而在不同市場(chǎng)上市交易的同一公司的估值不可能存在較大的差距，因此部分B股股價(jià)在A股的帶動(dòng)下出現(xiàn)上升。其次，相對(duì)于已經(jīng)漲高的歐美股市，中國(guó)股市估值仍偏低，這使得包括B股在內(nèi)中國(guó)股票資產(chǎn)具備相對(duì)投資優(yōu)勢(shì)，吸引境外資金布局。最后，近期人民幣不斷走強(qiáng)，B股作為以外幣計(jì)價(jià)的人民幣資產(chǎn)存在明顯的套利空間。

兩類B股投資潛力可觀

國(guó)泰君安投資顧問張濤認(rèn)為，雖然B股市場(chǎng)容量較小、交投活躍度也遠(yuǎn)遜于A股市場(chǎng)，但B股市場(chǎng)的交易主力為境外投資者，B股市場(chǎng)在近期突然活躍也間接地反映出境外資金對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)樂觀的預(yù)期。

實(shí)際上，近期QFII席位在大宗交易市場(chǎng)的買入量激增以及滬股通、深股通持續(xù)處于資金凈流入狀態(tài)也證明了這一點(diǎn)。在境外資金持續(xù)涌入中國(guó)資本市場(chǎng)的大背景下，B股市場(chǎng)后市仍有走高的潛力，特別是由于B股體量較小，對(duì)資金撬動(dòng)反應(yīng)更敏感。但是B股投資者相對(duì)較少、更多時(shí)候反映的是跟隨效應(yīng)，由A股的漲跌來幫助完成中樞定價(jià)。

廣發(fā)證券投資顧問王立才認(rèn)為，B股市場(chǎng)是存量市場(chǎng)，不存在A股的新股擴(kuò)容問題，也不存在大小非解禁的問題，未來再考慮轉(zhuǎn)板和許多公司正在進(jìn)行的回購(gòu)，B股市場(chǎng)供給端可以說是不斷收縮的，而供給端的收縮將為B股市場(chǎng)帶來一定的交易機(jī)會(huì)。從目前的市場(chǎng)環(huán)境看，在保證上市公司基本面的前提下，有兩類B股值得投資者特別關(guān)注，一是同時(shí)在A、B股市場(chǎng)上市交易，但B股股價(jià)較A股股價(jià)嚴(yán)重折價(jià)的品種，截止1月2日，共有79只B股股價(jià)低于對(duì)應(yīng)的A股股價(jià)，其中東信B股較東方通信折價(jià)81.98%，特力B、鳳凰B、綠庭B等15只B股股價(jià)也較對(duì)應(yīng)的A股股價(jià)折價(jià)60%以上。鑒于長(zhǎng)時(shí)間、大折扣的“同股不同價(jià)”現(xiàn)象違背了股票價(jià)值規(guī)律，相關(guān)B股的股價(jià)必將向A股靠攏，特別是AB股股價(jià)折價(jià)率超過50%的品種，其價(jià)格靠攏要相對(duì)強(qiáng)烈。二是在B股市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)縮小的背景下，部分B股公司開始通過“B轉(zhuǎn)A”、“B轉(zhuǎn)H”等途徑實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，而在轉(zhuǎn)板過程中，不同市場(chǎng)之間的估值差異將為B股投資者帶來轉(zhuǎn)板溢價(jià)收益。