6月2日，廣州和深圳發(fā)布新政，放寬汽車搖號和競拍指標(biāo)。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車增量指標(biāo)10萬個，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車增量指標(biāo)8萬個。

2018年中國車市遭遇“寒冬”，乘用車銷量同比出現(xiàn)1990年以來的首次負(fù)增長。進(jìn)入2019年國內(nèi)車市寒冬依舊，但利好已經(jīng)在路上!

廣深車牌限制放松

6月2日，廣州和深圳發(fā)布新政，放寬汽車搖號和競拍指標(biāo)。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車增量指標(biāo)10萬個，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車增量指標(biāo)8萬個。

具體來看，廣州市交通運(yùn)輸局6月2日發(fā)布的通告顯示，廣州在2019-2020兩年中新增10萬個額度，按1:1比例分別配置給燃油車競價指標(biāo)和節(jié)能車搖號指標(biāo)。

此次車牌指標(biāo)調(diào)增前，廣州市每年有12萬個指標(biāo)，平均分配到12個月。全年指標(biāo)分為節(jié)能車搖號指標(biāo)1.2萬個、燃油車搖號指標(biāo)6萬個、燃油車競價指標(biāo)4.8萬個。

深圳方面將于2019年、2020年分別新增4萬個燃油小汽車指標(biāo)，按1:3的比例分別配置給燃油車搖號指標(biāo)和燃油車競價指標(biāo)。而此前深圳每年有10萬個指標(biāo)，同樣按月分配，分為電動車搖號指標(biāo)2萬個、燃油車搖號指標(biāo)4萬個、燃油車競價指標(biāo)4萬個。

盡管概率將有所提升，但整體看中簽率仍處于較低水平。中國乘用車聯(lián)席會的數(shù)據(jù)顯示，目前看廣州的搖號購買傳統(tǒng)燃油車的數(shù)量有75萬人，深圳有120萬人，指標(biāo)如果增加50%，則廣州年化中簽率的比例也是是10%左右，也是要排隊10年才能搖號中簽。

將抑制新能源汽車銷量？

乘聯(lián)會秘書長崔東樹認(rèn)為，廣深松綁限購對新能源汽車銷量不會產(chǎn)生明顯抑制影響。主要原因在于傳統(tǒng)車的購買需求積壓規(guī)模較大，未來兩年搖號難度仍然很大，新能源車的綜合優(yōu)勢仍明顯。僅在廣州，傳統(tǒng)車保有量還有百萬以上的增長潛力，目前的拍牌數(shù)量增加的遠(yuǎn)低于長期抑制的需求，拍牌的價格難以短期大幅下降，對新能源車的影響不大。

不過他同時表示，2019年全國新能源車的銷量走勢已經(jīng)較強(qiáng)，大家都是上半年在補(bǔ)貼較高時期購車，上半年增速已經(jīng)很高。預(yù)計下半年補(bǔ)貼政策新政實(shí)施后自然有一段的新能源車銷售低迷期，但這也是短暫的低迷，總體看2019年新能源車必然實(shí)現(xiàn)全年的高增長。我覺得廣深汽車限購松綁不影響新能源車增長，會促進(jìn)廣東車市的全面協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)活力，給限購城市作出良好的促銷費(fèi)的表帥作用。

豪車市場將受益？

招商證券認(rèn)為，廣深汽車牌照價值較高，5月27日公布的今年第5期深圳小汽車車牌競價結(jié)果顯示，個人車牌平均成交價高達(dá)69873元，預(yù)計獲得新指標(biāo)的消費(fèi)者會有較大比例購買豪華車。未來，隨著限購的放松，市場會預(yù)期政府推出更多刺激汽車消費(fèi)政策，包括中低端品牌在內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)鏈將受益，市場情緒將會明顯改善。

投資策略方面，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為豪華車產(chǎn)業(yè)鏈對放松限購最敏感，產(chǎn)業(yè)鏈中彈性最大的是汽車經(jīng)銷商，而豪華車制造商估值受股比問題壓制，因?yàn)楫?dāng)前首推豪華車經(jīng)銷商。

其他地區(qū)將效仿？

除廣深外我國現(xiàn)有汽車限購省市有北京、上海、貴陽、石家莊、天津、杭州、海南。市場普遍認(rèn)為，若其余7地放寬限購，有望對車市消費(fèi)形成較為顯著的刺激，而廣東的放松政策會產(chǎn)生很強(qiáng)的示范效應(yīng)，其他城市也將逐步跟進(jìn)放松限購政策。

根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，2017年底，限牌城市上海、深圳、廣州三城市汽車保有量分別為359萬、318萬、240萬，而同期未限牌城市蘇州已達(dá)355萬輛。

招商證券認(rèn)為，汽車行業(yè)遇冷之下，一二線限購城市或是個可以繼續(xù)挖掘的空間。一線城市受牌照限制被壓抑的購車需求需要適當(dāng)釋放，市場手段替代行政限制更為適合。從人口數(shù)、道路規(guī)劃數(shù)而言，一線城市潛力巨大，因此牌照適度放開，用市場化政策引導(dǎo)是挖掘一二線限購城市潛力的方式。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，國家推出汽車限購政策主要是因?yàn)楫?dāng)時城市對道路的管理能力相對偏弱，城市交通和環(huán)保壓力比較大，限購有助于緩解這兩方面壓力。不過，隨著城市道路管理能力加強(qiáng)，汽車限購政策對改善城市擁堵的意義不大，而且對汽車消費(fèi)有抑制作用，作為一種階段性產(chǎn)物應(yīng)逐步退出歷史舞臺。

申港證券對未來可能釋放的車牌數(shù)量進(jìn)行估算，預(yù)計未來兩年上述限購城市若放寬限購政策，對行業(yè)具有較強(qiáng)的刺激作用。國家發(fā)改委上述《征求意見稿》如能落地，2019年、2020年重點(diǎn)限購城市新車牌調(diào)增規(guī)模分別將達(dá)到40萬輛、73萬輛。以中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的2018年乘用車銷量數(shù)據(jù)為基數(shù)，2019年、2020年新增規(guī)模分別相當(dāng)于2018年市場總量的1.7%和3.1%。

呼應(yīng)發(fā)改委消費(fèi)促進(jìn)方案

前不久在5月28日，廣東出臺《廣東省完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案》，最大亮點(diǎn)是，其中指出將促進(jìn)汽車消費(fèi)優(yōu)化升級，逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標(biāo)，擴(kuò)大準(zhǔn)購規(guī)模，其他地市不得再出臺汽車限購規(guī)定。普遍分析認(rèn)為，這或許意味著未來在廣州、深圳兩市獲取車牌的難度將有望下降。

此外，政策還從新能源汽車、汽車消費(fèi)環(huán)境、二手車市場等方面進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化。具體包括：促進(jìn)汽車消費(fèi)優(yōu)化升級，重點(diǎn)推廣新能源汽車應(yīng)用，加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并對全省高速公路服務(wù)區(qū)、城市新建公共停車場、社區(qū)等充電設(shè)施的建設(shè)作出明確要求。

市場分析認(rèn)為，以上舉措是對是對國家發(fā)改委的響應(yīng)。4月11日，國家發(fā)改委辦公廳下發(fā)《推動汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案(2019-2020年)(征求意見稿)》。國家發(fā)改委希望，已經(jīng)實(shí)施汽車限購的城市，上調(diào)新車牌指標(biāo)，2019年和2020年新車牌整體數(shù)量分別較2018年增加50%和100%。此外，國家發(fā)改委還計劃禁止地方政府發(fā)布新的汽車限購政策。

哪些股票標(biāo)的將受益？

方正證券表示，當(dāng)前汽車行業(yè)絕對估值已經(jīng)處于歷史1/4估值階段，具備競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)左側(cè)布局機(jī)會顯現(xiàn)。針對一線城市牌照供應(yīng)量增加，及潛在農(nóng)村地區(qū)刺激消費(fèi)的可能性，整車推薦關(guān)注彈性品種，后汽車市場則推薦中高端占比較高的經(jīng)銷商龍頭。

上海證券的研報指出，今年以來汽車下鄉(xiāng)等促消費(fèi)政策、制造業(yè)降稅、車輛購置稅新增等利好政策相繼落地，汽車消費(fèi)有望企穩(wěn)回暖，推動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)盈利改善，可持續(xù)關(guān)注整車及汽車零部件板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司。

同時該機(jī)構(gòu)指出，新能源汽車方面，今年補(bǔ)貼退坡幅度較大但對銷量影響有限，預(yù)計新能源汽車全年銷量仍將保持較快增長，同時補(bǔ)貼政策向高技術(shù)水平車型的傾斜將持續(xù)促使廠家提高汽車?yán)m(xù)駛里程、動力電池系統(tǒng)能量密度等技術(shù)指標(biāo)，具備較強(qiáng)資金實(shí)力及技術(shù)積累的行業(yè)龍頭有望進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢，可適當(dāng)關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。