“近期我們新發的一款政信類信托產品還不錯，收益預計8%左右。”4月14日，成都市民周先生接到了某信托公司工作人員的電話，向其推薦新產品。相較于去年末同類產品9.3%以上的收益，周先生對記者表示，“收益下調還是比較明顯。”

今年以來，集合信托產品收益率繼續下行。截至上周，集合信托產品平均年化收益率已降至7.33%。同時，43.14%的集合信托產品平均預期收益率7%及以下。

平均年化收益率降至7.33%

周先生的感受并非個例。用益金融信托研究院數據顯示，2020年一季度，集合信托產品的平均預期收益率繼續下行。截至4月3日，一季度集合信托產品平均預期收益率為7.86%，環比減少0.05個百分點。

值得留意的是，平均預期收益率7%及以下(包括未披露及浮動收益型產品)的集合信托產品的數量占比上升至首位，為43.14%，環比增加2.74個百分點;其次是收益在8%-9%之間的產品，數量占比為39.38%，環比減少1.62個百分點;此外，收益在7%-8%之間的占比為12.31%，環比增加0.02個百分點;收益在9%以上的占比為5.17%，環比減少1.14個百分點。

而4月以來，集合信托收益下調仍在持續。4月首周，集合信托產品平均年化收益率為7.4%，環比減少0.10個百分點;隨后一周，平均年化收益率降至7.33%，環比減少0.07個百分點。

“從3月乃至一季度的社融情況來看，信貸放量和企業債井噴對集合信托這類非標資金的擠壓作用比較明顯，較為直觀的表現為產品收益的下滑。”用益金融信托研究院報告指出，而4月以來，貨幣寬松的力度進一步加碼，預計后續還會有MLF利率、LPR報價的下調，降準也有望繼續推進。在此情況下，資金成本下行趨勢或將愈加明顯。

多款金融類信托產品收益超9%

受到延期復工以及無法現場辦公等影響，一季度，信托業務受到拖累，集合信托產品發行及成立規模有所下滑。在分析人士看來，隨著社會生產經營活動逐步恢復，信托公司業務趨向正常，預期二季度集合信托市場可能回暖。

需要留意的是，當前優質資產的稀缺以及違約風險的上行使得投資者避險情緒加重，信托展業被認為依舊面臨較大的壓力。

整體來看，盡管當前集合信托產品收益有所下調，但從近期發行情況來看，依然有預計收益在9%以上的產品。如國通信托“方興1201號應收賬款集合資金信托計劃第十一期”，預計收益為9%-9.5%;四川信托“錦繡21號財富管理集合資金信托計劃 1 期”，預計收益為8.7%-9.5%;粵財信托“成都自貿區壹號集合資金信托計劃11期-B檔”，預計收益為8.6%-9%等。

而相較于此前，在近期發行的收益較高的信托產品中，金融類信托占比有所提升，多款產品預計最高收益超過9%。

消費金融類產品預期回暖

金融類信托收益“領跑”有跡可循。相對于房地產類信托與基礎產業類信托，盡管新冠疫情的沖擊使得金融類信托產品的募集受到一定的影響，但影響相對較小。

截至4月3日，一季度金融類信托募集資金1675.49億元，環比減少5.19%，但其規模占比小幅增加，至30.24%，超過房地產類信托成為規模占比最高的信托品類。

“金融類信托產品中，受疫情影響相對較大的是消費金融類產品，疫情影響下消費金融公司業務收縮，且客戶還款能力有一定程度下滑，相關業務存在一定風險;而國內A股市場表現出較好韌性加上債市火爆，投向股債市場的集合信托產品受到的影響相對較小。”用益金融信托研究院報告指出。

用益金融信托研究院認為，刺激消費同樣是國家逆周期調節政策中的重要一環，隨著疫情防控取得成效，消費金融類產品預期會出現回暖;同時，投向證券市場的集合信托產品同樣預期會上升。