長期以來，資產管理行業對于產品業績和管理人收入的掛鉤問題一直頗具爭議。在近乎“鐵飯碗”的體制機制下，基金經理的激勵和約束機制嚴重滯后。打破公募基金“鐵飯碗”，取消“大鍋飯”，就是要借助浮動管理費這樣的市場化產品，更多引入市場機制，讓市場在基金產品評價和基金經理績效考核中發揮決定性作用

最近，基金行業歷史上第2批浮動管理費率基金時隔6年再次發行，這是繼管理費減半產品、發起式基金產品之后，資產管理行業內改變“鐵飯碗”的又一重磅舉措，對提升主動管理水平、加速行業優勝劣汰具有重要意義。

長期以來，資產管理行業對于產品業績和管理人收入的掛鉤問題一直頗具爭議。少數信托產品績效并不好，卻年年從投資者手中賺取高額管理費;部分私募基金管理人忽視績效、以規模為美，為的正是計提管理費作為己用;大多數公募基金行業的基金經理，幾乎仍然在享受與產品絕對收益無關、僅與相對業績排名有關的固定管理費“待遇”。

在近乎“鐵飯碗”的體制機制下，基金經理的激勵和約束機制嚴重滯后，“干好干孬一個樣”的現象層出不窮，由此導致行業發展缺乏優勝劣汰，助長了過度追求規模、追求股東背景以及“拉資金，成立產品”的歪風邪氣。

對于“鐵飯碗”現象，公募基金業內外也不乏“盡力即可，業績看開”的想法。有人認為，影響資管行業的外部因素很多，有時甚至要“靠天吃飯”，面對持續的“灰犀牛”“黑天鵝”“A股地雷”，基金管理人難以長久掌控業績走勢。這些觀點固然有些道理，但總體過分夸大外部不利因素，忽視了資管業最寶貴的主動管理能力。

基金管理人之所以有業績好壞、對風險的規避有對錯、對個股判斷有優劣，正是源自不同人的專業背景、投研實力以及宏觀經濟策略分析，這都與基金管理人及背后投研團隊的整體主動管理能力密不可分。打破公募基金“鐵飯碗”，取消“大鍋飯”，就是要借助浮動管理費這樣的市場化產品，更多引入市場機制，讓市場在基金產品評價和基金經理績效考核中發揮決定性作用，改變管理費一成不變的收入模式，讓行業收入更加有“彈性”，讓基金經理的業績不因股東背景、產品規模而“旱澇保收”。對此，投資者應為資管業打破“鐵飯碗”產品叫好。

一方面，發揮市場價格杠桿的調節作用、優勝劣汰作用，用市場之力給每個基金管理人“定工資”“定身價”“定崗位”，鼓勵那些績優基金經理真正獲得產品規模增加帶來的管理費收入，讓那些不努力提升投研能力、整天想著偷懶的“南郭先生”靠邊站;另一方面，發揮市場機制的資源配置作用，讓績優基金經理獲得更多績效、股權、崗位等多方面的獎勵激勵，讓績優產品得到更多的投資者青睞，讓真正走市場化產品創新之路的資產管理公司在市場競爭中發展壯大。

當然，在推動浮動費率產品的過程中，要充分考察外部市場不利因素及大資管行業不同子領域的實際情況。既要避免在推行新產品過程中，外部不利因素影響過大，帶來產品業績區分度不大的現象，又要避免在基金、信托、銀行理財等不同資管領域推動浮動費率產品，帶來行業人才過快盲目流動的影響，還要充分發揮監管部門的行政調解手段，積極總結浮動費率產品的發展經驗，穩妥有序地在其他資管業子領域推廣

關鍵詞： 資管業 鐵飯碗 叫好