近日，港股上市公司中國廣核新能源控股有限公司(簡稱中廣核新能源)披露公告，表示于2020年2月28日，董事會接獲本公司間接控股股東中國廣核集團有限公司的通知，表示其現時正考慮一項利用其全資附屬公司中國廣核能源國際控股有限公司(潛在要約人)(作為潛在要約人)以協議安排的方式將本公司私有化的建議，有關行動可能會導致本公司除牌(可能私有化)。

對于為何進行私有化，目前尚未有相關公告披露。然而，根據中廣核新能源自2014年上市以來的表現，有分析指出，中廣核新能源的市凈率長期低于1，且估值難以修復。按照港交所規定，中廣核新能源在股權市場上已經失去了融資功能。

市凈率較長時間低于1

港交所數據顯示，中廣核新能源自2016年1月8日開始至2020年2月28日，其收市價均在1.60以下。

其中，2018年下半年即7月3日至12月31日，中廣核新能源收市價介于0.99至1.44之間，其中7月3日當天收市價為1.44，7月4日收市價為1.41，其余日期收市價均在1.39以及1.39以下(其中7月24日收市價為1.39，其余日期收市價均在1.39以下)。另外，2019年上半年，中廣核新能源收市價介于1至1.29之間。

另據公開資料顯示，截止2018年6月30日，中廣核新能源每股凈資產為1.3941元;截止2018年12月31日，中廣核新能源每股凈資產1.3849元，截至2019年6月30日，每股凈資產1.4469元。

按照市凈率比值，即股價與每股凈資產的比值，那么從2018年7月25日，中廣核新能源收盤價均在1.35以及1.35以下來算，以報告期節點的每股凈資產來算，中廣核新能源市凈率總體低于1。

有分析指出，市凈率低于1，一方面可能公司估值被低估，另一方面可能公司未來不被看好。

根據中廣核新能源最新業績報告，即2019年中期報告，顯示，2019年上半年，本集團的收入為662.0百萬美元，較上年同期的690.7百萬美元減少4.2%。 來自韓國的收入為391.2百萬美元,較上年同期的443.0百萬美元減少11.7%,收入減少主要是由于韓國備用容量增多及電力需求下降使栗村一期及二期電力項目的發電量減少所致。

控股股東可能提出私有化

近日，中廣核新能源披露公告《內幕消息及根據收購守則規則第3.7及3.8條作出的公告及恢復買賣》提及，2020年2月28日，董事會接獲本公司間接控股股東中國廣核集團有限公司(「中廣核」)的通知，表示其現時正考慮一項利用其全資附屬公司中國廣核能源國際控股有限公司(「潛在要約人」)(作為潛在要約人) 以協議安排的方式將本公司私有化的建議，有關行動可能會導致本公司除牌(「可能私有化」)。

該消息一出，隨即引起市場大量關注。若中廣核新能源可能私有化得到落實，這將是自2019年來第5家港股能源公司進行私有化。前四家分別是中電綠色清潔能源、中國電力清潔能源、哈爾濱電氣以及華能新能源。

而對于具體為何可能會私有化，市場也是議論紛紛。據能源雜志，據分析，中廣核新能源的市凈率長期低于1，且估值難以修復。按照港交所規定，中廣核新能源在股權市場上已經失去了融資功能。而華能新能源控股股東決定發出私有化的要約收購原因就是其市帳率低于1，融資難。

著名經濟學家宋清輝則表示，中廣核新能源可能私有化，原因有很多，其中最主要的原因跟市盈率長期低于1、估值難以修復有關。

“近年來，港股能源上市公司私有化成功的概率較高，加上私有化對中廣核新能源來說有利無害，預計中廣核新能源私有化的概率很高。私有化后，對中廣核新能源以及其控股股東影響都很大，有利于快速恢復其融資功能，提高在非核清潔能源行業的競爭力和市場地位”，宋清輝進一步表示。

公開資料顯示，中廣核新能源成立于1995年，于2014年10月在香港交易所上市，截至上述報告期，中廣核集團在中廣核新能源的持股比例為72.95%。根據去年中期報告，中廣核新能源資產組合包括位于中國及韓國電力市場的風電、太陽能(000591,股吧)、燃氣、燃煤、燃油、水電、熱電聯產及燃料電池發電項目以及一個蒸汽項目,在中國的業務分布15個省份、兩個自治區及一個直轄市,地理分布廣泛,業務范圍多元。截至2019年6月30日,中國及韓國分別約占本集團權益裝機容量5,566.2兆瓦的63.1%及36.9%。 清潔及可再生能源項目(即風電、太陽能、燃氣、水電及燃料電池項目)占其權益裝機容量的67.7%;傳統能源項目(即燃煤、燃油和熱電聯產項目)占其權益裝機容量的32.3%。

關鍵詞： 市凈率低于1 控股股東