焦慮，是最近不少投資者的共同心聲。一方面，疫情在海外快速傳播，主要國(guó)家和地區(qū)均已受到影響，全球經(jīng)濟(jì)前景堪憂。另一方面，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，歐美股指出現(xiàn)近30%的暴跌，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)不漲反跌，連純債基金近期都出現(xiàn)了一定程度的下跌。投資的春天還會(huì)有嗎?現(xiàn)階段又該如何避險(xiǎn)呢?

首先，對(duì)于債市而言，由于前期漲幅較大，短期出現(xiàn)回撤，也屬于情理之中。放眼全球，疫情海外快速傳播，全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡，債券相當(dāng)于其他資產(chǎn)，依然是比較好的避險(xiǎn)工具。

其次，上周日，美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)召開非常規(guī)會(huì)議，將聯(lián)邦利率下調(diào)至0-0.25%之間，并推出7000億美元大規(guī)模的資產(chǎn)購買計(jì)劃，試圖以此刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)并穩(wěn)定金融市場(chǎng)。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的“極限放水”并不買賬，但全球流動(dòng)性極為寬松，從流動(dòng)性的角度看，依然有利于行情延續(xù)。

此外，相對(duì)于海外債券，國(guó)內(nèi)債券收益率仍有一定吸引力。全球避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，使得美債收益率屢創(chuàng)新低。上周跌至0.5%后，創(chuàng)出有史以來新低。截至目前，10年期美債收益率雖小幅回升，但仍處歷史低位。而中國(guó)同類型國(guó)債收益率仍較高。

最后，海外目前顯示經(jīng)濟(jì)疲軟，上世紀(jì)80年代以來，美國(guó)步入了長(zhǎng)達(dá)40年的經(jīng)濟(jì)下行期。在這40年間，盡管美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅降息，卻只能刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短暫復(fù)蘇，而無法改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩趨勢(shì)。這對(duì)國(guó)內(nèi)出口有壓力，我們也期待央行出臺(tái)更多的寬松貨幣政策，進(jìn)一步刺激債市回暖。

綜上所述，現(xiàn)階段信心或許對(duì)投資者們來說更重要。控制好倉位，不盲目殺跌，看得更遠(yuǎn)一些，待疫情徹底結(jié)束，投資的春天也許離我們并不遠(yuǎn)。

關(guān)鍵詞： 債券基金 避險(xiǎn)