【資料圖】

來(lái)源：能源研發(fā)中心

【1】盤(pán)面表現(xiàn)：BU主力2601盤(pán)內(nèi)拉升后快速回落，振幅1.16%，最終收于3032元/噸，跌幅0.16%，近7天累計(jì)跌幅2.5%。次月合約2602跌幅0.16%，合約期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的Contango結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)相對(duì)有所扁平。

【2】現(xiàn)貨市場(chǎng)：①山東重交瀝青市場(chǎng)價(jià)為3020元/噸，環(huán)比上漲0.3%，7天累計(jì)跌幅2.6%。山東基差為-12元/噸，7天累計(jì)跌幅3元/噸，基差季節(jié)性回落。②華東重交瀝青市場(chǎng)價(jià)為3290元/噸，升水期貨。華東基差為258元/噸，7天累計(jì)漲幅-63元/噸，累漲放緩。

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-292元/噸，7天累計(jì)跌幅95元/噸。目前來(lái)看，BU跌勢(shì)有所放緩，裂解差再大幅走弱的可能性會(huì)減弱。當(dāng)日BU主力跌幅0.2%；Brent跌幅0.7%（以下午3點(diǎn)收盤(pán)成交價(jià)計(jì)算）。②當(dāng)日BU-SC（-10）/BU-LU（+24）/BU-FU（-1）繼續(xù)回跌，BU-SC跌幅最多。

【4】基本面變化：供應(yīng)端，主力煉廠將間歇停產(chǎn)，產(chǎn)量存在縮減預(yù)期；需求端，天氣逐漸進(jìn)入寒冷，南北需求相對(duì)平淡，下游需求開(kāi)工率不高，對(duì)高價(jià)貨接貨意愿不高，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。庫(kù)存端，社會(huì)庫(kù)存同期高位，處于被動(dòng)去庫(kù)，供應(yīng)壓力漸在。成本端，成本支撐減弱，瀝青在能化板塊中表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。整體瀝青基本面平淡，無(wú)過(guò)多亮點(diǎn)。關(guān)注冬儲(chǔ)行情變化。

【5】短期展望：基本面上，價(jià)格依舊弱勢(shì)看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫(kù)存壓力兩方面影響，關(guān)注冬儲(chǔ)行情是否起色。年底前OPEC+增產(chǎn)沖擊油價(jià)重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術(shù)面上，瀝青價(jià)格底部震蕩，往下走的空間有限，預(yù)期弱勢(shì)震蕩。

【6】策略：①單邊空2601合約可適當(dāng)止盈；②賣(mài)2601合約認(rèn)沽期權(quán)。③空BU-Brent裂解差逢低止盈

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