今日（4 月 18 日）開盤，CXO（醫藥外包服務）板塊內多只龍頭股普跌。截至收盤，藥明康德（SH603259，股價 80.82 元，市值 2398 億元）、美迪西（SH688202，股價 175.95 元，市值 153.11 億元）股價跌幅分別為 5.61% 和 6.40%。

消息面上，4 月 17 日晚間，兩家公司發布股東減持股份計劃公告，均稱股東擬合計減持不超過 3% 的公司股份。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，近一個月內已經有 5 家 CXO 龍頭宣布股東減持計劃。

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雖然部分公司 2022 年業績表現亮眼，且 "AI+CXO" 概念火熱，但股價低位時的減持公告仍然引發了投資者對于行業發展放慢腳步的憂慮。有公司人士直言，感受到了市場對 CXO 行業的投資信心下降。

1 個月內，5 家 CXO 企業發布股東減持公告

根據藥明康德 17 日公告，因自身資金需求，公司實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協議的股東計劃根據市場情況通過集中競價和 / 或大宗交易方式減持公司 A 股股份，減持股份數量合計不超過 8902.27 萬股，合計不超過公司總股本的 3%。

同日，美迪西發布公告稱，因股東自身資金需求及資金規劃，公司股東陳春來、上海美熹企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱美熹企業）、上海美甫投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱美甫投資）擬通過集中競價或大宗交易的方式減持合計不超 260.88 萬股，即不超過公司總股本的 3%。

從股東和股份來源看，藥明康德實際控制人控制的股東持股比例為 20.08%，與公司實際控制人簽署一致行動協議的股東持股 1.75%。股份均為公司首次公開發行 A 股股票并上市前所取得的股份及上市后權益分派資本公積轉增股本方式取得的股份，已自 2021 年 5 月 10 日起上市流通。

美迪西的 3 位減持股東，即陳春來、美熹企業、美甫投資持有公司股份在公司總股本中占比分別為 7.98%、1.40%、0.16%。上述股份源于公司 IPO 前取得的股份，以及公司實施資本公積金轉增股本。陳春來、美甫投資的股份已于 2022 年 11 月 7 日起解禁上市流通，美熹企業的股份已于 2020 年 11 月 5 日起解禁上市流通。

若以 4 月 17 日收盤價計算，此次減持，藥明康德減持股東擬套現約 76.22 億元，美迪西減持股東擬套現 4.90 億元。從上市以來的股價表現看，目前兩家公司的股價均處于低位。

圖片來源：Wind

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，在不到一個月的時間內，已有 5 家 CXO 企業發布減持公告。除了美迪西和藥明康德，其余三家分別是：

3 月 23 日，成都先導（SH688222，股價 20.20 元，市值 80.94 億元）發布公告，公司 8 名股東集體發布減持計劃，合計擬減持公司股份比例上限達到 18.95%。

3 月 29 日，和元生物（SH688238，股價 20.15 元，市值 99.38 億元）發布兩份減持公告，公司股東擬合計減持不超過公司 4.66% 的股份。

3 月 30 日，康龍化成（SZ300759，股價 54.59 元，市值 650.29 億元）拋出兩份減持公告，公司實控人及主要股東擬合計減持不超過公司 8.1% 的股份。

值得注意的是，發布減持公告之后，以上 5 家上市公司股價均出現不同程度下跌。截至 18 日收盤，藥明康德和美迪西的日跌幅分別為 5.61% 和 6.40%。

市場信心有所下降，AI 驅動的新藥研發或是新機會

截至發稿，上文提到的 5 家 CXO 公司均已發布 2022 年年度報告或業績快報。其中，藥明康德收入同比增長 71.84%，增幅大幅增加，歸母凈利潤同比增長率保持在 70% 以上，與 2021 年度持平。藥明康德在年報中稱 " 實現了創紀錄的收入增長 "，而根據公司提供給《每日經濟新聞》記者的資料，公司預計 2023 年收入將繼續增長 5%～7%，為公司上市以來最低的收入水平。

除藥明康德外，其余 4 家公司 2022 年的收入增長均放慢腳步。成都先導、和元生物、康龍化成的歸母凈利潤出現同比下降，美迪西的歸母凈利潤增幅從 2021 年的 118.12% 降至 28.60%。

4 月 18 日，一位不愿具名的一級市場投資人對《每日經濟新聞》記者表示，CRO（合同研發組織）企業的核心業務源于藥企的研發需求。從去年開始，CDE（國家藥品監督管理局藥品審評中心）公布的 IND（臨床試驗申請）數量已經呈現出下降趨勢，這會對 CXO 企業（尤其是 CRO 企業）的業務造成影響。目前，有些 CXO 龍頭的業績還在高速增長，但生物醫藥公司的不景氣對 CXO 公司的業績影響有一定滯后性。

該人士還表示，有些 CXO 企業的收入來源以海外業務為主，要面臨國際關系的影響。此前 CXO 行業因為其創新藥 " 賣鏟人 " 的定位而被視作 " 黃金賽道 "，有的公司估值曾在百倍以上，現在其實是在回歸到正常的估值。

但這并不意味著沒有新的機會。東吳證券發布的醫藥行業 4 月策略報告提到，AI 助力新藥研發正從 " 輔助 " 到 " 創造 "，AIDD（AI 驅動的藥物設計）持續獲得資本青睞，大藥企紛紛入局，AIDD 發展潛力巨大。

CIC 灼識咨詢合伙人王文華 4 月 18 日通過微信對記者表示，CXO 領域是 AI 技術在醫藥行業最合適的切入點之一，其作用包括在海量的臨床數據中進行篩選和匹配，加速臨床試驗的患者招募與篩選的過程；對臨床試驗數據進行智能化分析，加速數據清理和驗證過程，提高數據質量，減少錯誤和不一致性，快速發現潛在的數據異常和趨勢；分析臨床試驗數據和外部數據，提供有關臨床試驗結果的預測和推斷，從而支持臨床研究人員在決策制定時的依據等等。

" 盡管在一些數據隱私和安全，算法結果的判讀上仍面臨一些分歧和挑戰，但是 CXO 的 AI 化是未來非常重要的發展趨勢。" 王文華說。

封面圖片來源：視覺中國 -VCG21gic6332800

每日經濟新聞

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