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西南證券股份有限公司池天惠近期對濱江集團進行研究并發布了研究報告《業績表現穩健，優質土儲助增長》，本報告對濱江集團給出買入評級，認為其目標價位為14.40元，當前股價為9.43元，預期上漲幅度為52.7%。

濱江集團(002244)　　投資要點　　事件：公司發布]2022年年報，全年實現營收415億元，同比增長9.3%；實現歸母凈利潤37.4億元，同比增長23.6%。　　營收、歸母凈利潤穩定增長，預售房款支撐未來業績。2022年公司實現營業收入415億元，同比增長9.3%；實現歸母凈利潤37.4億元，同比增加23.6%；2022Q4實現營收216億元，同比增加59.8%，環比增加136%；實現歸母凈利潤16.8億元，同比減少1.0%，環比增加118%。2022年公司營收增速較往年略有放緩，但業績表現較為穩定。截至2022年底，公司尚未結算的預收房款為1303億元，較年初增長39.3%，公司銷售表現良好，預收房款的持續增厚，也為未來業績增長提供充分保障。　　財務狀況良好，優質土儲推動業務發展。截止2022年底，公司有息負債規模535億元，其中銀行貸款占比80.4%，直接融資占比19.6%，債務結構清晰，“三道紅線”監測指標持續保持“綠檔”。截至2022年底平均融資成本為4.6%，為近六年最低，充分反映出市場對公司資產價值和信譽度的認可。2022年公司新增土地儲備項目41個，市場份額持續擴大；新增項目土地面積197萬平方米，新增項目計容建筑面積合計473萬平方米。截至2022年底，公司土地儲備中杭州占65%，浙江省內非杭州等二三線城市占比20%，浙江省外占比15%。優質的土地儲備為公司未來可持續發展提供良好保障。　　成立養老公司與高品質康養品牌，穩步推進其他業務。租賃業務方面，截止2022年末公司持有用于出租的土地面積約32.7萬平方米，實現租金收入3.31億元。養老業務方面，公司旗下和高品質康養品牌與養老公司正式成立，目前首個社區嵌入式精品養護機構“和家·御虹府長者之家”也已在試運營。隨著我國人口老齡化問題日益凸顯，老年人居住質量尤為重要，公司成立養老公司與康養品牌，符合社會發展趨勢，養老業務發展存在很大成長空間。　　盈利預測與投資建議。預計公司23-25年歸母凈利潤分別為44.9億元、53.3億元、61.5億元，3年復合增速為18.0%，對應EPS分別為1.44、1.71、1.98元。考慮到公司銷售表現穩健，土地儲備項目豐富，給予公司2023年業績10倍PE，目標價14.40元，維持“買入”評級。　　風險提示：竣工交付低于預期、拿地和銷售回款低于預期、地產調控等風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券陳聰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達92.97%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利43.54億，根據現價換算的預測PE為6.59。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級13家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為13.08。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，濱江集團(002244)行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、存貨/營收率。該股好公司指標2星，好價格指標3.5星，綜合指標2.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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