在經歷了年后低開高走的行情后，昨日市場盤中出現明顯回調，但最終仍以中陽線報收，有機構都認為，投資者情緒在經歷了負面宣泄和亢奮后趨于平復，市場進入更理性的整固期。諸多外資機構也表示，新冠肺炎疫情僅在短期內對市場起到了干擾，當事件過去后，市場仍將再次回升。

事實上，自從年后A股開市以來，外資就持續加倉保險股，僅中國平安一家在這期間合計被外資凈買入金額就達到了18億元，而私募人士更是表示，投資者應堅決做多，不必過于擔擾二次探底。有券商表示，流動性寬松下資金進一步抱團長期邏輯清晰的成長股，大小盤估值進一步分化，新興消費模式和新興產業鏈是未來兩條配置主線。

全球投資者看好A股長期表現 外資大舉加倉保險股

昨日，上證指數一度顯著低開，但盤中穩步上揚，最終仍以中陽線報收，新冠肺炎疫情給市場帶來的壓力仍在，但“聰明的資金”事實上已經作出了選擇。

Wind數據顯示，2月4日以來，市場成交顯著活躍，2月4日兩市成交額為9096.22億元，2月5日為8719.14億元，2月6日為9130.75億元，2月7日為9292.91億元。昨日，兩市成交額超過8800億元，近期市場成交活躍度不斷提升，并在近幾個交易日處于較高水平。

中信證券表示，投資者情緒在經歷了負面宣泄和亢奮后趨于平復，市場進入更理性的整固期。節后一周北向資金逆勢大幅凈流入約300億元，隨著市場超調后修復，預計外資流入規模會向均值回歸。

Capital Economics首席亞洲經濟學家Mark Williams指出，目前市場的情緒一直在改善。“(這種病毒)肯定導致市場情緒在過去幾天里急劇惡化。只要疫情在某個時候得到控制，我們就會看到市場再次回升。”

盡管2020年全球股市受多重因素影響，出現“過山車”影響，但是展望2020年接下來的數月，業內人士對于全球股市仍持非常樂觀的態度，其中對2020年新興市場股市最為看好。不少機構認為新興市場2020年的收益率將高于歐、美等發達國家的股市。

另一個事實是，鼠年春節后，外資大幅加倉A股引發市場關注，其中，外資對銀行保險股的調倉布局也是市場關注的熱點。從外資對保險股的布局來看，從2月3日至2月10日，外資對中國人保、中國太保、新華保險、中國人壽這四大險企均進行了加倉，中國平安則5次上榜“滬深港通上榜十大活躍成交股”，期間合計被外資凈買入18億元。

值得關注的是，2月3日至2月10日外資對中國人保增持450萬股，持股變動幅度為40.3%(持股變動幅度=(區間最終持股比例-區間初始持股比例)/區間初始持股比例)，為外資對A股銀保個股持增幅最大的個股。

從近期疫情對保險業的影響來看，此次疫情既是挑戰也是機遇。長城證券分析師劉文強認為，監管部門密集出臺政策，金融措施支持疫情防控。長期有利于險種創新，樹立行業正面形象。此次突發性的疫情事件及前期的相關政策出臺，有望激發全民保險意識，將利好健康險的長期發展。

流動性寬松助力A股慢牛走勢 新興消費模式成亮點

國金證券表示，近期諸多風險事件逐一落地，疫情后續極大可能向市場預期好的方向演進。國內宏觀決策部門多次強調進一步降低小微企業綜合融資成本，貨幣寬松環境依舊。A股彈藥充足，國內公募機構、部分券商資管、私募機構及員工以自有資金認購、申購旗下基金和資管產品，提振投資者信心，A股市場震蕩向上的趨勢仍將延續。

東方港灣董事長但斌認為，盡管接下來數周一線城市將有大批外來務工者復工，但由于各地防范措施嚴密，群眾的自我防護意識也很高，因此復工潮大概率不會對疫情帶來新的波動。而資本市場近年來已然經受住了包括此次疫情在內的內外部壓力測試。此刻，壓力測試已經完成，投資者應堅決做多，不必過于擔擾二次探底。-

星石投資也認為，上周一A股基本一步調整到位，如滬深300指數跌到了去年7、8月份的水平，創業板指數一度跌掉了今年1月份的全部漲幅，應該說是砸出了一個坑來。雖然目前的主要任務還是抗擊疫情，但隨著疫情的逐步被控制，在政策層面，有望出現節奏更快、力度更大的托底效應。

萬利富達則認為，目前指數雖已有反彈，但上證指數當前的估值水平僅有不到13倍PE，短期的疫情并不影響長期經濟形勢及A股慢牛走勢，這就是不悲觀的理由。

在專業人士看來，對于經營穩健的企業來講，疫情的沖擊是一次性的，僅影響當期業績，對企業的內在價值幾乎沒有影響。萬利富達認為，此次疫情對投資者的心理影響是短期的。而資本市場總是伴隨著“黑天鵝”，逆向思維的投資者善于聰明地承擔“風險”。這種時候，優秀的資金管理人的辨識能力、對短期市場波動的忍受能力，便是他們取得成功的關鍵。

行業配置上，國金證券表示，重點把握兩條投資主線：第一，“宅”經濟打開發展空間，新興消費模式“線上+”成為需求端的引爆點;第二，深挖新興產業下的美股映射配置主線，如蘋果產業鏈、電動車產業鏈、云游戲、安全可控等。

中信證券表示，流動性寬松下資金進一步抱團長期邏輯清晰的成長股，大小盤估值進一步分化。創業板指與滬深300的市盈率(TTM)之比從年初的4.0上升到2月7日的4.9。A股整體依然處于中期可以積極配置的位置。在前期超跌反彈的交易窗口中，時間和彈性更重要;而在投資者情緒穩定、市場波動降低的配置窗口中，綜合考慮業績和估值的配置性價比更重要。結合疫情演化把握配置節奏，先關注受益于復工的標的。

該機構表示，考慮到疫情影響，2020年A股配置的機會和節奏具體包括三類：貫穿全年的主線;疫情緩解前的交易型機會;疫情緩解后可逐步建倉品種。建議在繼續把握疫情帶來的交易型機會的同時，也可以關注復工進度較快的子行業。

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