3月16日，A股三大股指高開低走，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超2%，截止發(fā)稿，滬指跌0.83%，報2862.69點;深成指跌1.86%，報10629.35點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.56%，報1999.56點。

機構(gòu)指出，流動性雖緩，基本盤未平。美股調(diào)整幅度接近預(yù)測，但仍有反復(fù)風(fēng)險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。預(yù)計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

基金經(jīng)理指出，長期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國內(nèi)外經(jīng)濟面聯(lián)動較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來受益于消費政策推動、居民消費修復(fù)的消費類股票。

A股本周如何走？機構(gòu)這樣看

當?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。美聯(lián)儲當天表示，在接下來的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以應(yīng)對新冠疫情對經(jīng)濟的影響。

預(yù)計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

中信證券表示，本輪全球市場動蕩源于資產(chǎn)端的短期市場流動性風(fēng)險而非金融機構(gòu)的融資流動性風(fēng)險，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動性風(fēng)險向金融機構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。美國進入緊急狀態(tài)標志著全球資本市場情緒已經(jīng)見底，但嚴格防控措施落實后，

在全球市場動蕩的過程中，A股市場擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國經(jīng)濟以及A股上市公司的全球敞口相對有限;2)當前國內(nèi)政策工具相較海外國家更加充足;3)A股市場整體估值水平仍然偏低;4)A股市場增量流動性階段性放緩但整體仍然充裕。預(yù)計全球資本市場情緒的拐點與國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風(fēng)險資產(chǎn)集中拋售后再配置的過程中，A股的權(quán)重將明顯上升，成為經(jīng)濟修復(fù)和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動A股市場的第三股力量，助推A股在二季度開啟年內(nèi)第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關(guān)科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點關(guān)注政策推動下穩(wěn)就業(yè)及促消費相關(guān)受益行業(yè)。

海通證券表示，A股強于美股源于三大因素①近期A股強于美股源于：中國對疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場中期趨勢取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場仍需要時間盤整蓄勢，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅定信心、保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

國泰君安證券認為，流動性雖緩，基本盤未平。1.5萬億夠不夠，更取決于基本盤情況。美股調(diào)整幅度接近預(yù)測，但仍有反復(fù)風(fēng)險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。

A股積極配置——短期看海外，中期看景氣

。海外低迷是配置的良機，中期景氣是配置的主線。配置邏輯從供給轉(zhuǎn)向需求，綜合產(chǎn)業(yè)鏈景氣、逆周期政策，沿“成長價值螺旋”布局。結(jié)合9大產(chǎn)業(yè)鏈、20個細分行業(yè)：1)放眼短期，風(fēng)格切換，建議超配傳統(tǒng)行業(yè)：建材、機械、汽車、家電;2)展望中期，成長價值螺旋，不可忘科技：新能源、計算機、通信、電子。

華泰證券表示，相比海外市場，A股波動相對較小，是全球疫情升級階段的避險資產(chǎn)，3.12國務(wù)院下放農(nóng)村土地審批權(quán)、3.13央行定向降準，逆周期調(diào)節(jié)政策繼續(xù)發(fā)力，市場高波動為投資者配置高景氣板塊提供了較好的契機。對比全球主要市場估值，大部分行業(yè)龍頭股估值水平A股>美股>港股，其中TMT板塊龍頭股A股估值明顯較高，公路鐵路/建筑/地產(chǎn)/公用事業(yè)等龍頭股估值相對低于美股。

3月流動性結(jié)構(gòu)拐點，逆周期政策發(fā)力點從貨幣→財政，復(fù)工率提升和生活正常化給消費企業(yè)減壓，創(chuàng)業(yè)板Q1業(yè)績預(yù)告期來臨、創(chuàng)業(yè)板非藍籌股的成色有待驗證，市場風(fēng)格或延續(xù)收斂。配置方面，建議繼續(xù)把握景氣、估值、政策共振指向的基建+新基建：1)基建：建筑/鋼鐵/地產(chǎn)/汽車性價比更優(yōu);2)新基建：特高壓/軌交/充電樁/工業(yè)機器人及工控性價比更優(yōu)。全年角度，建議延續(xù)電動車鏈/電子/云計算/工業(yè)機器人四大投資主線。(證券時報)

海外市場對A股沖擊有限 基金經(jīng)理如何布局長期？

“A股當前正處于較好的買入時點。”上周，海外市場經(jīng)歷了“驚魂一周”，全球股市出現(xiàn)連環(huán)熔斷，多位資深基金經(jīng)理堅定看好A股市場。

國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，企業(yè)開始復(fù)工，實體經(jīng)濟將逐步恢復(fù)，金融監(jiān)管部門也為市場帶來充足的流動性和信心。“美股短期內(nèi)或已進入了技術(shù)性熊市階段。而對A股市場而言，當前處于震蕩整固周期，未來慢牛可期。”嘉實基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)洪流表示。

上周，美股的兩次熔斷讓市場擔(dān)憂情緒進一步升溫。洪流認為，經(jīng)過這一波調(diào)整之后，在當前階段美股已經(jīng)到達短期多空平衡點。

“自2009年美聯(lián)儲啟動量化寬松以來，美股一路上漲，大多數(shù)上市企業(yè)估值已經(jīng)偏貴，此次受疫情影響出現(xiàn)調(diào)整，而調(diào)整又因為美國市場特有的高杠桿運作方式進一步形成負反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

在全球資產(chǎn)緊急尋找避風(fēng)港的同時，A股表現(xiàn)出極強的韌性。富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂表示：“由于海外疫情的蔓延，預(yù)計未來一段時間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國內(nèi)投資者提供了布局的機會，在全球利率大幅寬松的情況下，國內(nèi)利率也在持續(xù)下行，進一步提升股票的性價比。”

歐美資本市場的大幅下跌對A股市場沖擊有限，而此次沖擊帶來的調(diào)整正是中期布局的好機會。

鵬揚基金總經(jīng)理楊愛斌也認為，他表示，預(yù)計中國經(jīng)濟基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長時間內(nèi)維持均衡偏松。

調(diào)整市中，具備長期投資價值的“黃金坑”在哪里？

王樂樂認為，長期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國內(nèi)外經(jīng)濟面聯(lián)動較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來受益于消費政策推動、居民消費修復(fù)的消費類股票。

銀華基金研究部總監(jiān)董嵐楓表示，更看好成長風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)標的。他認為，首先今年A股業(yè)績周期見底，未來有望持續(xù)向上，歷史上盈利周期向上時期成長和中小盤業(yè)績增速相對較快，并且中小盤相對大盤的估值仍然合理;其次，再融資政策的放松有利于拓寬中小企業(yè)的融資通道、從而改善中小企業(yè)的凈現(xiàn)金流和未來成長空間。

洪流表示，港股在去年A股上漲的過程中沒有跟漲，今年美國市場波動的時候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優(yōu)勢已經(jīng)十分顯著。有一批優(yōu)質(zhì)公司，從3年的周期維度看，已經(jīng)具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績優(yōu)股，集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、通信電子行業(yè)、消費品和醫(yī)藥等估值合理且長期成長空間巨大的領(lǐng)域。(上海證券報)

震蕩市我手里的基金怎么辦？

拋開短期極端事件影響，從長期看，中國經(jīng)濟的長期運行趨勢、居民資產(chǎn)的長期配置需求、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期成長邏輯沒有變。那么，面對當前市場，我們怎么應(yīng)對呢?

Tip 1:理性看待，做好風(fēng)險防控

股神巴菲特曾說“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，在市場震蕩時，大家要學(xué)習(xí)投資大師的“逆向思維”，冷靜看待，切勿追漲殺跌。

如果基民朋友們手上還有短期(比如3—6個月)不用的閑錢，可以逢低布局。同時，還要提醒各位投資者在進行投資操作時，要考慮清楚自己的風(fēng)險承受能力和投資目標。對于有一定風(fēng)險承受能力、能夠持有較長時間的投資者，面對市場震蕩，保持長線投資心態(tài)，逢低布局配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，待A股反彈時可以獲得理想的長期收益。

Tip 2:定投—分批入場攤薄成本

投資最怕高位被套，但定投更擅長爬坑。市場反復(fù)震蕩雖然令人心神不寧，但是換個角度來想，股市下跌可能是我們難得撿便宜籌碼的好時機。在低位獲得的籌碼越多，建倉成本就越低，當上漲周期來臨的時候，可以獲得更多超額收益。同時，定投可以發(fā)揮淡化擇時、分散風(fēng)險的優(yōu)勢，讓投資者的情緒更穩(wěn)定。

Tip3:適當資產(chǎn)配置

不管市場如何紛紛擾擾，我自做好資產(chǎn)配置。在投資時做好一定比例的股債配置，債券是有效規(guī)避股市波動的穩(wěn)健資產(chǎn)之一，配置有機會降低投資組合的整體波動性。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指跌超1% 黃金坑