為開發新顧客，有銀行近期推出了拼團理財產品，備受關注。

“一般來說，銀行針對新用戶發行的專享理財產品是加息的，但我們推出的拼團理財產品利率更高。以上一期為例，2人通過拼團購買的半年期限理財產品，年化預期收益率為4.33%，4人團達到了4.4%。”一家股份制銀行相關人士稱。

一位銀行業內人士稱，“這種玩法以較高的收益率為銀行拓展更多的客戶，但從長期來看，銀行理財的收益率是下行的，銷售形勢恐怕難以持久。”此外，多位人士還認為，疫情影響下，好的資產越來越難尋，未來一段時間，銀行理財資產端將面臨著一定壓力。

銀行花式推銷理財產品

理財產品“拼團”買，利率更高。這是日前有些銀行為了緩解資金端壓力，推出的銷售理財產品新花式。

“每期拼團理財產品的年化預期收益是不同的，一般來說，人數越多，利率越高。我們上一期產品活動已經停止了，門檻是1萬元起步，期限為半年，2人團的年化預期收益率為4.33%，3人團為4.36%，4人團為4.4%。”一家股份制銀行業務人士告訴第一財經記者。

上述人士稱，“拼團”理財必須由一位在該行購買過理財產品的老客戶發起，在手機銀行開團，然后在團長專屬鏈接中輸入新團員的姓名、身份證號、手機號等信息，也可以將鏈接發送給其他未在此行開戶的新客戶。拼團成功后，等待1～3天，團員們在產品銷售時間才能看到預期年化收益率。若投資者對預期年化收益率不滿意，也可以解散拼團。投資者認購產品后，發起者團長可以獲得價值20～35元不等的積分。

記者了解到，在疫情階段，一些銀行理財子公司允許對新客戶在線測評。不過，對于上述“拼團”理財產品首次購買者，記者了解到，還需要帶著身份證，去線下網點進行風險承受能力評估。

上述拼團產品在當下具有一些競爭力。第一財經記者在多家國有大行和股份制銀行手機銀行中查詢發現，同為起投1年、期限半年的銀行理財產品，國有大行預期年化收益率多在3.7%浮動，股份行在4%左右浮動。

“我們銀行對新客戶有專享的理財利率，通常期限為3個月到6個月，產品預期收益率比普通產品要高幾十個BP，但目前還沒拼團這種理財銷售模式。”不少國有大行和全國性股份行人士告訴第一財經記者。

“近階段央行和銀保監會對于銀行結構性存款監管趨嚴，疊加疫情因素，銀行的存款端承壓。同時，目前銀行新發理財產品收益率普遍下行，拼團形式的理財產品相對同期新發行理財具有更高的收益率，在收益率下行階段對于儲戶購買的吸引力更大。銀行通過老客帶新客的理財拼團形式，一方面可以開發新客戶，另一方面也可以一定程度緩解銀行存款負債端的壓力。”東方金誠首席金融分析師徐承遠對第一財經記者表示。

不過，從行業來看，高收益率的理財產品難以維持，收益率仍有下行空間。

“春節之后，在疫情影響下宏觀經濟下行壓力加大，貨幣政策加強逆周期調節力度，例如，節后央行開展了多筆逆回購操作，向市場投放短期流動性，并下調逆回購和MLF(中期借貸便利)中標利率，市場流動性較為充裕;此外，資管新規對過去資產池的運作模式有了嚴格的限制，銀行資管通過錯配期限獲取較高收益的難度加大，存量產品逐步到期后，新增產品難以投向非標，理財產品收益率也進一步下行。”另一位分析人士稱。

Wind數據顯示，2月，理財產品預期收益率除3個月期限上行外，其他期限多數下行，延續低位運行態勢。具體而言，3個月期限理財產品預期收益率上行14BP至4.04%，1個月、6個月及1年期限分別下行4BP、7BP和20BP至3.74%、4.02%和3.99%，1周期限持平。

資產端將面臨一定的資產荒

傳統的銀行理財產品資金主要投資于債券市場以及非標產品，監管政策導向以及債券市場寬松環境，再加上疫情影響，銀行理財資產端面臨一定的資產荒。

“理財資金主要投資于債權類資產，疫情對實體企業經營造成一定沖擊，部分企業在春節期間的正常流水顯著低于預期，短期內的清償債務能力下降，進而影響銀行理財資產質量。在此背景下，理財資金的投資難度加大，銀行的投研能力將面臨更加嚴峻的考驗，投研能力不足的短板將進一步暴露。”普益標準稱。

“資產端面臨以下方面壓力：債市方面，一方面，債券收益率從低位進一步下行，投資端依托固定收益產品配置或難以達到業績比較基準，且收益率曲線面臨持續下行壓力;另一方面，疫情拖累宏觀經濟增長并影響資產質量，企業信用債違約潛在風險壓力上升。權益方面，股市震蕩使得部分有權益類資產配置的理財產品面臨回撤壓力，特別是在高位建倉的銀行理財產品更是如此。”光大證券分析師王一峰稱。

“銀行參與非標主要是通過信托收益權、項目融資等，但目前受疫情的影響，盡職調查等線下活動按下了暫停鍵，不少融資對手方還未完全復工，投資標的物顯著減少。”一位信托業人士對記者表示。

同時，資產端的壓力也進一步向負債端傳導。王一峰稱，首先，凈值型產品回撤甚至部分產品破凈，對長期以來居民對銀行理財“保本”的心理預期形成一定沖擊，定期開放式產品面臨贖回壓力，續發產品面臨被大額存單、結構性存款等替代的挑戰;其次，為維持負債端的穩定，銀行被迫通過加大讓利甚至貼息來維持相對較高的付息率，特別是中小銀行面臨更大壓力。

徐承遠稱，對于大中型銀行而言，隨著理財子公司的紛紛成立，其投資渠道以及產品類型更加多元。當前股市整體低估，可以適當加大股市的資金配置。而且，大型銀行相對于中小銀行具備更好的投研能力，可以在債券投資品種上進行擴大，在ABS、類REITS產品、城投債、可轉債和中資美元債方面進行一定的高收益低風險組合策略。

對于中小銀行而言，其理財資金仍以債券和非標投資為主。由于市場資金面的寬松，部分高等級信用債具有一定利差優勢，中小銀行可以發揮本地信息和資源優勢，擴大其所熟悉領域的信用債配置。

關鍵詞： 理財收益下行 高息拼團購