受疫情全球蔓延及油價暴跌影響，近期港股市場大幅調整。如何看待當前的港股市場?接下來應該如何布局?在富國基金滬港深價值基金經理、富國紅利精選(QDII)擬任基金經理汪孟海看來，受全球市場聯動影響，港股當前處于非正常時期，長期看必然回歸正常。在大幅調整的情況下，僅僅從股息率角度看，港股就非常有吸引力，短期股價波動提供了布局良機。

港股估值處于歷史低位

汪孟海有著9年港股從業經歷，2014年8月加盟富國基金，代表作是富國滬港深價值精選。自2015年擔任基金經理以來，在同期市場下跌約15%的情況下，汪孟海管理的富國滬港深價值基金依然斬獲了近50%的收益。穩健增長的業績背后，是他對港股市場的深刻理解。

“對于很多海外機構投資者來說，港股市場的持倉有限，當美歐主戰場發生擠兌危機時，往往會選擇先賣出港股倉位，回補本國資產，導致港股的調整幅度會更深一些。”汪孟海解釋說，此次港股的調整和基本面關系不大。

就估值而言，汪孟海表示，港股市場通常會在上下限區間正常波動，但受全球市場影響，每隔幾年港股就會出現極端情況，往往大幅突破正常區間。

“當前港股處于非正常狀態，有極端恐慌的因素在里面，不少個股調整幅度非常大，從估值看非常便宜。”汪孟海介紹說，如果從港股賣空比例去衡量市場情緒，賣空比例高的時候通常對應市場的底部。2019年港股整體表現欠佳，8月份市場極度恐慌，賣空比率在16%左右，恒生指數當時跌到了25000點左右。當前的賣空比例高達18%，處于歷史高位，已經反映了市場極度的悲觀情緒，也凸顯了市場的非正常狀態。

布局被錯殺的好公司

飄風不終朝，驟雨不終日。在汪孟海看來，非正常狀態不可能長期存在。從歷史上看，每當港股處于非正常狀態下，一些好公司往往會非常便宜，提供了很好的布局機會。

汪孟海分析說，當前港股市場有七成上市公司是中國內地企業，相當于中國內地公司在海外的一個上市平臺，因此對港股后市的判斷，核心是對中國經濟、行業變化的分析。在全球利率下行周期中，中國的優質資產有很好的基本面支撐，不管是內需空間巨大的衣食住行及教育等方面，還是穩增長板塊的新基建領域，都會有很好的投資機會。

對于正在發行中的富國紅利精選基金(QDII)，汪孟海表示，主要投資于全球“高股息+穩健成長”的中國紅利資產，堅持“重結構、精個股”的理念，遵循高股息和穩健成長思路，進可攻退可守。

在汪孟海看來，通常公司現金分紅和企業生命周期息息相關，高股息率的企業通常具有良好穩定的盈利能力，現金流也較為充沛，把真金白銀賺到的錢分給股東，顯示了這類公司良好的財務狀況和內在價值。在市場大幅調整之后，很多公司的股息率和估值安全邊際都比較高。

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