在年報(bào)密集披露期內(nèi)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)股陸續(xù)出現(xiàn)，對(duì)于這些年報(bào)績(jī)優(yōu)的個(gè)股，投資者應(yīng)該辯證看待，超預(yù)期且股價(jià)未充分體現(xiàn)的，可以重點(diǎn)關(guān)注布局，但那些在預(yù)期之內(nèi)而且股價(jià)已經(jīng)處于高位的，則應(yīng)該回避相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司年報(bào)披露季即將進(jìn)入最后一個(gè)月，投資者預(yù)期業(yè)績(jī)好的股票，如果股價(jià)漲幅過(guò)大，即使業(yè)績(jī)真的不錯(cuò)，也有可能出現(xiàn)“見光死”的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)加以警惕。對(duì)于預(yù)期業(yè)績(jī)不好的公司，如果股價(jià)跌幅較大，公布的業(yè)績(jī)并沒(méi)有那么差或者一季度業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，那么這樣的股票反而可能會(huì)給投資者帶來(lái)驚喜。

對(duì)于尚未公布年報(bào)的公司，投資者心中應(yīng)該留個(gè)心眼，是不是公司業(yè)績(jī)一般，成長(zhǎng)性較差?如果再配上股價(jià)此前已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲，就更應(yīng)該警惕。因?yàn)樵谌跏兄校蓛r(jià)漲幅較大的公司，即使業(yè)績(jī)真的很好，在年報(bào)公布后也有“見光死”的可能，逢高派發(fā)或許還是比較務(wù)實(shí)的做法。

實(shí)際上，對(duì)于年報(bào)高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股，投資者可以采取“冷處理”的辦法。即在年報(bào)披露前后的一段時(shí)間只觀察不下手，等行情穩(wěn)定了之后再做投資打算，這樣投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小很多。

年報(bào)期間，一定會(huì)有高比例送轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)預(yù)期的題材提前炒作，相關(guān)公司的股價(jià)往往也會(huì)隨著投資者的追捧而不斷走高，一旦業(yè)績(jī)公布，主力資金很可能會(huì)借利好出逃，追高的投資者存在被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)行情能否延續(xù)，主要看投資者所期待的良好預(yù)期能否延續(xù)，目前股市尚沒(méi)有出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)的跡象，主力資金操作股票的手法也不敢過(guò)于奔放，如此市況下，每一個(gè)沒(méi)有后續(xù)信息的利好都要當(dāng)作利空對(duì)待。上市公司的年報(bào)業(yè)績(jī)，正是缺乏后續(xù)跟進(jìn)的利好，除非上市公司業(yè)績(jī)好到足以用投資價(jià)值支撐股價(jià)，否則投資者還是應(yīng)該見好就收。

對(duì)于4月的年報(bào)行情，本欄認(rèn)為應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待。4月早期或還有一定的機(jī)會(huì)，但進(jìn)入下半月，投資者就要注意一些公司的年報(bào)“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，希望投資者認(rèn)真品味的年報(bào)，都不會(huì)拖到最后公布，4月中旬，年報(bào)業(yè)績(jī)行情也就基本結(jié)束。4月后期的熱點(diǎn)，將向ST股的末日炒作轉(zhuǎn)移，概念性的題材會(huì)更加吸引投資者的關(guān)注，市盈率可以被拋棄，轉(zhuǎn)向?qū)?ldquo;市夢(mèng)率”的追求。

當(dāng)然，今年的年報(bào)披露季比較特殊，受疫情的影響，可能有些好公司確實(shí)來(lái)不及統(tǒng)計(jì)年報(bào)，公布的時(shí)間也會(huì)偏晚，它們也有可能有很好的業(yè)績(jī)，所以本欄說(shuō)的時(shí)間范疇也只是大概率事件，對(duì)于個(gè)別公司也要具體問(wèn)題具體分析。

值得注意的是，雖然股市政策面暖風(fēng)頻吹，但如果上市公司業(yè)績(jī)無(wú)法達(dá)到投資者的期望，最終也會(huì)淪為被遺忘的品種。畢竟現(xiàn)在股市規(guī)模大了，即使未來(lái)長(zhǎng)期走牛，業(yè)績(jī)不佳的公司表現(xiàn)也會(huì)遜于股指，價(jià)值投資將是未來(lái)投資者能夠穩(wěn)健獲利的唯一法門，而規(guī)避年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，正是價(jià)值投資應(yīng)該做的第一步。

關(guān)鍵詞： 辯證看待年報(bào) 高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)