在年報密集披露期內(nèi)，業(yè)績大幅增長股陸續(xù)出現(xiàn)，對于這些年報績優(yōu)的個股，投資者應(yīng)該辯證看待，超預(yù)期且股價未充分體現(xiàn)的，可以重點關(guān)注布局，但那些在預(yù)期之內(nèi)而且股價已經(jīng)處于高位的，則應(yīng)該回避相關(guān)投資風(fēng)險。

上市公司年報披露季即將進入最后一個月，投資者預(yù)期業(yè)績好的股票，如果股價漲幅過大，即使業(yè)績真的不錯，也有可能出現(xiàn)“見光死”的風(fēng)險，投資者應(yīng)加以警惕。對于預(yù)期業(yè)績不好的公司，如果股價跌幅較大，公布的業(yè)績并沒有那么差或者一季度業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，那么這樣的股票反而可能會給投資者帶來驚喜。

對于尚未公布年報的公司，投資者心中應(yīng)該留個心眼，是不是公司業(yè)績一般，成長性較差?如果再配上股價此前已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲，就更應(yīng)該警惕。因為在弱市中，股價漲幅較大的公司，即使業(yè)績真的很好，在年報公布后也有“見光死”的可能，逢高派發(fā)或許還是比較務(wù)實的做法。

實際上，對于年報高業(yè)績增長股，投資者可以采取“冷處理”的辦法。即在年報披露前后的一段時間只觀察不下手，等行情穩(wěn)定了之后再做投資打算，這樣投資風(fēng)險會小很多。

年報期間，一定會有高比例送轉(zhuǎn)和業(yè)績大幅增長預(yù)期的題材提前炒作，相關(guān)公司的股價往往也會隨著投資者的追捧而不斷走高，一旦業(yè)績公布，主力資金很可能會借利好出逃，追高的投資者存在被套牢的風(fēng)險。

業(yè)績行情能否延續(xù)，主要看投資者所期待的良好預(yù)期能否延續(xù)，目前股市尚沒有出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)的跡象，主力資金操作股票的手法也不敢過于奔放，如此市況下，每一個沒有后續(xù)信息的利好都要當(dāng)作利空對待。上市公司的年報業(yè)績，正是缺乏后續(xù)跟進的利好，除非上市公司業(yè)績好到足以用投資價值支撐股價，否則投資者還是應(yīng)該見好就收。

對于4月的年報行情，本欄認(rèn)為應(yīng)該謹(jǐn)慎對待。4月早期或還有一定的機會，但進入下半月，投資者就要注意一些公司的年報“爆雷”風(fēng)險。一般來說，希望投資者認(rèn)真品味的年報，都不會拖到最后公布，4月中旬，年報業(yè)績行情也就基本結(jié)束。4月后期的熱點，將向ST股的末日炒作轉(zhuǎn)移，概念性的題材會更加吸引投資者的關(guān)注，市盈率可以被拋棄，轉(zhuǎn)向?qū)?ldquo;市夢率”的追求。

當(dāng)然，今年的年報披露季比較特殊，受疫情的影響，可能有些好公司確實來不及統(tǒng)計年報，公布的時間也會偏晚，它們也有可能有很好的業(yè)績，所以本欄說的時間范疇也只是大概率事件，對于個別公司也要具體問題具體分析。

值得注意的是，雖然股市政策面暖風(fēng)頻吹，但如果上市公司業(yè)績無法達到投資者的期望，最終也會淪為被遺忘的品種。畢竟現(xiàn)在股市規(guī)模大了，即使未來長期走牛，業(yè)績不佳的公司表現(xiàn)也會遜于股指，價值投資將是未來投資者能夠穩(wěn)健獲利的唯一法門，而規(guī)避年報風(fēng)險，正是價值投資應(yīng)該做的第一步。

關(guān)鍵詞： 辯證看待年報 高業(yè)績增長