數(shù)據(jù)顯示，2017―2019年，中國航油分別實現(xiàn)營業(yè)收入143.47億元、194.72億元、202.6億元;歸屬凈利潤分別為6893.51萬元、1.08億元、9.31億元。其中，2019年歸屬凈利潤同比大增。

國內(nèi)最大航油供應(yīng)商中國航油集團絕對控股的中國航油集團石油股份有限公司(下簡稱中國航油)開啟IPO之旅，即將叩擊資本市場大門。

5月8日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了中國航油的首次公開發(fā)行股票招股說明書申報稿。

根據(jù)招股書，公司擬發(fā)行不超過4億新股，募資16.3億元。

中信證券擔(dān)任保薦機構(gòu)和主承銷商，審計機構(gòu)為天職國際會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

數(shù)據(jù)顯示，2017―2019年，中國航油分別實現(xiàn)營業(yè)收入143.47億元、194.72億元、202.6億元;歸屬凈利潤分別為6893.51萬元、1.08億元、9.31億元。其中，2019年歸屬凈利潤同比大增。

這主要來源于一筆非經(jīng)常性損益。中國航油表示，按照正常經(jīng)營預(yù)計，鑒于2019年營業(yè)利潤較高，其2020年營業(yè)利潤存在下滑50%以上的風(fēng)險。

同時，報告期內(nèi)，汽油銷售收入占中國航油主營業(yè)務(wù)收入的比重平均為58.78%，而汽油銷售主要用于汽車燃料。近幾年，下游汽車行業(yè)銷量下滑以及新能源車的崛起，都為中國航油的發(fā)展帶來了不確定性。

除此之外，今年國際原油價格出現(xiàn)持續(xù)的大幅震蕩，對成品油價格也帶來波動。中國航油在招股書中坦言，如未能采取正確的應(yīng)對措施，將可能導(dǎo)致庫存減值或毛利率降低，進而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

5月9日，針對企業(yè)IPO的相關(guān)問題，時代周報記者致電致函中國航油方面，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

募資投入27個項目

招股書顯示，中國航油主營業(yè)務(wù)為成品油銷售、倉儲服務(wù)及城市燃?xì)狻?/p>

其控股股東中國航油集團直接及間接合計持有公司94.07%股權(quán)，是國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)，也是國內(nèi)最大的集航空油品采購、運輸、儲存、檢測、銷售、加注為一體的航油供應(yīng)商。

截至招股書簽署日，中國航油擁有89座商業(yè)加油站、 1座加氣站、運營20座機場區(qū)域內(nèi)供油站、 18座在用油庫(總庫容75.82萬立方米)以及18條輸油管道。

此外，其全資子公司延安燃?xì)鈸碛兄袎骸⒌蛪汗芫W(wǎng)長度為967.54公里， 天然氣輸配門站3座，年供氣能力約為2.65億立方米。

招股書披露，中國航油本次擬募資16.3億元，主要用于韓家窯則加氣站項目、莫家灣加油站項目、道鎮(zhèn)油庫、收購津國油公司82%股權(quán)、補充流動資金等27個募投項目。

對于融資的必要性和合理性，中國航油在招股書中表示：“本次股票發(fā)行前，作為非上市公司，公司資金來源主要依靠股東增資或銀行貸款，融資渠道較為單一。本次公開發(fā)行股票可建立資本市場直接融資渠道，改變公司融資渠道單一的局面。”

對于2019年歸屬凈利潤同比增幅明顯，中國航油解釋稱，2009年，原中國航油子公司上海石油公司因貿(mào)易糾紛被中設(shè)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司提起訴訟。截至2018年12月31日，上海石油公司就該訴訟累計計提預(yù)計負(fù)債6.03億元。

2019年4月，上海石油公司向上海鐵路運輸法院申請破產(chǎn)清算，隨后便不再納入中國航油的合并范圍，轉(zhuǎn)回以前年度虧損，形成投資收益6.55億元，因此中國航油2019年營業(yè)利潤大幅增加至10.73億元。

“2019年營業(yè)利潤大幅增加主要來自于前述投資收益轉(zhuǎn)回而形成非經(jīng)常性損益，不具有可持續(xù)性。”中國航油在招股書中坦言，如在2020年完成上市，按照正常經(jīng)營預(yù)計，鑒于2019年營業(yè)利潤較高，其存在上市當(dāng)年營業(yè)利潤下滑50%以上的風(fēng)險。

同時報告期內(nèi)，中國航油歸屬于母公司所有者的非經(jīng)常性損益凈額分別為-5683.50萬元、-5985.86萬元、6.47億元，其絕對值占同期歸屬于母公司所有者凈利潤的比例分別為 82.45%、55.19%、69.54%。非經(jīng)常性損益對公司的凈利潤影響較大。

油價震蕩影響業(yè)績

汽油銷售是中國航油營業(yè)收入的主要來源，報告期內(nèi)該收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重平均為58.78%。

而其汽油銷售主要用于汽車燃料，在招股書中，中國航油也提到，汽車行業(yè)的景氣度對公司的經(jīng)營業(yè)績會產(chǎn)生較大影響。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國汽車?yán)塾嬌a(chǎn)2572.1萬輛，同比下跌7.5%;銷售2576.9萬輛，同比下降8.2%。至此，中國汽車市場連續(xù)第二年出現(xiàn)產(chǎn)銷下滑。

2020年，這一頹勢未能扭轉(zhuǎn)，受新冠肺炎疫情沖擊，汽車行業(yè)仍處寒冬之中。根據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計，2020年1―3月乘用車市場累計銷量306.73萬臺，同比下滑40.77%。

“未來我國汽車行業(yè)持續(xù)低迷，公司生產(chǎn)經(jīng)營將因此而受到不利影響。”招股書中，中國航油表示。

同時，成品油的銷售、倉儲服務(wù)作為中國航油主營業(yè)主之一，也受到國際原油價格影響。

今年1月以來，國際原油需求受新冠肺炎疫情影響大幅縮減。3月，石油出口國沙特在“OPEC+”政策會議與俄羅斯談判破裂后，發(fā)動全面原油價格戰(zhàn)，大幅調(diào)低其不同級別的主要原油定價，削減幅度創(chuàng)30年之最。

4月20日，國際原油驚現(xiàn)負(fù)油價。WTI05合約結(jié)算價-37.63美元/桶，環(huán)比下跌55.90美元/桶，跌幅306%。這是1983年3月31日WTI上市以來首次出現(xiàn)負(fù)值。

低油價給國內(nèi)三大石油巨頭中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、中海油(00883.HK)的經(jīng)營帶來了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

“三桶油”中，中海油未公布一季度凈利潤數(shù)據(jù)。

其他兩家中，中國石油一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5091億元，同比下降14.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤-162.3 億元。中石化一季度營收5555.02億元，同比下滑22.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤-197.82億元。

中國航油在招股書中稱，國際原油和成品油價格受全球政治、經(jīng)濟及具有國際影響的突發(fā)事件和爭端等因素影響較大。面對成品油價格波動，如未能采取正確的應(yīng)對措施，將可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品價格存在不利變化，進而為公司帶來庫存減值或毛利率降低的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 中國航油 A股IPO