伴隨著5月行情收官，今年前5個月的基金業(yè)績排行榜也終于落定。受行情大幅震蕩影響，前5個月主動權(quán)益類基金業(yè)績并不理想，平均凈值為負(fù)。不過，得益于醫(yī)藥板塊行情的爆發(fā)，諸多重倉生物醫(yī)藥股的基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，收益排名前二十位幾乎全被醫(yī)藥主題基金包攬，其中，富國精準(zhǔn)醫(yī)療(005176)以年內(nèi)34.22%的收益率穩(wěn)居主動權(quán)益類基金冠軍寶座。而以食品飲料為主的消費(fèi)主體基金則位居其后，形成“雙雄”的格局。

年初以來，A股整體上始終延續(xù)著震蕩下跌行情，這導(dǎo)致前5月雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了0.51%，但卻成為A股四大主要指數(shù)中表現(xiàn)最好的股指，而另外三大指數(shù)上證指數(shù)、深證成指和中小板指均下跌5%以上。

伴隨著5月行情收官，今年前5個月的基金業(yè)績排行榜也終于落定。受行情大幅震蕩影響，前5個月主動權(quán)益類基金業(yè)績并不理想，平均凈值為負(fù)。不過，得益于醫(yī)藥板塊行情的爆發(fā)，諸多重倉生物醫(yī)藥股的基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，收益排名前二十位幾乎全被醫(yī)藥主題基金包攬，其中，富國精準(zhǔn)醫(yī)療(005176)以年內(nèi)34.22%的收益率穩(wěn)居主動權(quán)益類基金冠軍寶座。而以食品飲料為主的消費(fèi)主體基金則位居其后，形成“雙雄”的格局。

股基：醫(yī)藥、消費(fèi)主題基金成贏家

A股前5個月行情于上周落下帷幕，總體而言，雖然今年市場依舊延續(xù)震蕩行情，但熱點(diǎn)板塊頻出，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在。尤其在業(yè)績驅(qū)動、政策利好疊加等因素下，醫(yī)藥板塊整體上獲得了投資者的追捧，個股股價上漲明顯，雖然在鄰近5月份收官時，板塊出現(xiàn)了整體獲利回吐，但依然助力醫(yī)藥主題基金成為年內(nèi)的絕對領(lǐng)漲龍頭。

雖然在臨近5月底時，巨大的盈利過后出現(xiàn)了短暫的獲利回吐，導(dǎo)致上述行業(yè)出現(xiàn)震蕩，但依然無法動搖其成為前5月領(lǐng)漲冠軍的優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月31日收盤，中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)14%，在所有行業(yè)指數(shù)中高居榜首，而同期上證指數(shù)下跌約6%。

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計，今年前5個月，股票型基金中漲幅超過10%的共有24只產(chǎn)品，且?guī)缀跞勘会t(yī)療保健主題基金占據(jù)，更有7只醫(yī)療主題基金漲幅超過20%，分別是招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)(000960)、上投摩根醫(yī)療健康(001766)、廣發(fā)醫(yī)療保健(004851)、工銀瑞信前沿醫(yī)療(001717)、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新(004075)、工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)(000831)、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題(000913)。

而緊隨醫(yī)藥后塵的大消費(fèi)主題基金，也在前5月里表現(xiàn)不俗，這些基金大多重倉家電、白酒、食品等消費(fèi)類上市公司，盡管在去年巨大的上漲過后，這些行業(yè)年初出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，但此后又穩(wěn)步上漲也表明了機(jī)構(gòu)在通脹預(yù)期下對上述行業(yè)的持續(xù)看好。

但從跌幅榜來看，則顯得有些凌亂。其中，跌幅超過10%的有35只基金，觀察這些跌幅靠前的股票型基金可以發(fā)現(xiàn)，既有智能制造行業(yè)又有環(huán)保、新能源等板塊，還不乏重倉銀行等周期性行業(yè)，但無奈今年的行情也是分化嚴(yán)重，這些板塊表現(xiàn)均不佳。金融行業(yè)指數(shù)在年內(nèi)下跌超過18%，環(huán)保行業(yè)指數(shù)跌幅更超過22%。

混基：富國三基金漲幅靠前地產(chǎn)、通訊拖累基金業(yè)績

混基方面的整體上漲則顯得相對分散，根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計，今年以來表現(xiàn)亮眼的混合基金中，醫(yī)藥主題基金也占據(jù)了絕大比例。截至5月31日，混合型基金漲幅榜前40名基金的漲幅全部超過12%，其中，漲幅超過20%的有17只基金。

富國精準(zhǔn)醫(yī)療(005176)以年內(nèi)34.22%的收益率穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超第二名富國新動力(001508)5.45個百分點(diǎn)。值得一提的是，富國精準(zhǔn)醫(yī)療、富國新動力以及位居混合型基金漲幅榜第七名的富國醫(yī)療保健行業(yè)，這三只基金均由基金經(jīng)理于洋管理，其中富國新動力由他和李曉銘共同管理。正是把握住了今年醫(yī)藥的“風(fēng)口”，于洋的這三只基金才能在眾多基金中脫穎而出。

在東方基金王然和華商基金張曉看來，未來幾年內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)都處于政策驅(qū)動和公司業(yè)績兌現(xiàn)共同疊加的好時候。在多重政策的推動下，生物醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性牛市行情有望持續(xù)，比如創(chuàng)新藥、仿制藥、藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)等都存在機(jī)會。王然認(rèn)為，醫(yī)藥板塊短期存在股價上漲過快的風(fēng)險，但長期看依然整體向好。

但在醫(yī)藥主題基金之后，則顯得五花八門，彰顯了個股表現(xiàn)對基金業(yè)績起到的作用。比如華商潤豐靈活就重倉了消費(fèi)、物流、信息安全等行業(yè)股票，交銀優(yōu)勢行業(yè)重倉的智能電網(wǎng)、液壓件、食品檢測等行業(yè)股票也表現(xiàn)亮眼。

債基：債市整體向好 多家機(jī)構(gòu)看好后市

與股票、混合基金相比，債券基金年內(nèi)的平均收益則略好一些，達(dá)到了1.87%，雖然信用債頻頻曝出危機(jī)，但總體上債市則更加穩(wěn)健。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，資管新規(guī)靴子落地對債市形成中長期利好。

年初至今債券市場已發(fā)生21起違約事件，其中10起發(fā)生在4月17日至5月21日的短短30多天時間內(nèi)。光大證券首席固定收益分析師張旭認(rèn)為，本次所謂的“違約潮”與2016年相比有明顯的不同：2016年的“違約潮”主要是由于經(jīng)濟(jì)下行的客觀背景及個別發(fā)行人的主觀償債意識淡薄所致，本次“違約潮”更多是由于金融強(qiáng)監(jiān)管及政府債務(wù)強(qiáng)監(jiān)管所引發(fā)的廣義信用收縮。而金融強(qiáng)監(jiān)管對依靠激進(jìn)融資進(jìn)行過度擴(kuò)張的主體影響較大，政府債務(wù)強(qiáng)監(jiān)管對資金回流受控于政府的主體影響較大，部分發(fā)行人同時具有上述兩個屬性，因此出現(xiàn)風(fēng)險的概率更高。

富達(dá)國際固定收益基金經(jīng)理黃嘉誠則稱，自2014年第一起違約事件發(fā)生以來，截至目前已有超50家民營企業(yè)出現(xiàn)違約，但中國市場的違約率目前只有0.1%至0.2%，仍然低于許多地區(qū)和市場。比如，以美元計價的亞洲高收益?zhèn)`約率大概能達(dá)到3%至4%。同時，中國債市違約總額目前達(dá)到910億元人民幣，該金額也只占中國債務(wù)總量的0.12%。

黃嘉誠指出，央行在第一季度貨幣政策執(zhí)行報告中已經(jīng)將“去杠桿”的字眼去掉，而換成了“調(diào)結(jié)構(gòu)”。這意味著政府的調(diào)控重點(diǎn)已從單純地降低杠桿率，轉(zhuǎn)向策略性地調(diào)整不同行業(yè)間的資源配置和資金流向，加上近期推出的資管新規(guī)，可預(yù)期下半年中國債市有望回歸基本面。

回歸到債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)上，今年前5個月債基收益漲幅榜中，有15只基金漲幅超過5%，有7只基金漲幅超過12%，最大漲幅為15.09%。純債、國債、金融債等紛紛亮相債基漲幅榜前列。而在跌幅榜中，信用債、可轉(zhuǎn)債兩大類則占據(jù)了很大比重，這也進(jìn)一步說明，債市的風(fēng)險主要集中在強(qiáng)監(jiān)管下對個別公司的資金鏈影響，和A股市場的波動對轉(zhuǎn)債的價格影響。

此外，多家機(jī)構(gòu)也表示，在經(jīng)歷了近幾年時間最長、幅度最大的一次調(diào)整后，債市基本企穩(wěn)，配置價值正在顯現(xiàn)。海通證券姜超則明確指出：債券牛市已經(jīng)確認(rèn)，央行降準(zhǔn)往往是債券牛市啟動的重要信號，本輪債牛主要是融資需求回落帶來的利率下降，可持續(xù)性強(qiáng)。國信董德志認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)切換到“寬貨幣+緊信用”的狀態(tài)，去杠桿背景下社融增速有望回歸到10%以下，貨幣市場流動性正在從2017年的中性偏緊轉(zhuǎn)化到2018年的中性偏松，均有利于債市復(fù)蘇，2018年債券后續(xù)的表現(xiàn)將強(qiáng)于股票和大宗商品。

QDII:海外股市震蕩 油氣類基金表現(xiàn)搶眼

一方面，今年以來全球資本市場震蕩加劇，海外資本市場整體表現(xiàn)不佳，這也使得QDII基金受到挑戰(zhàn)，不少投資股市、債券、黃金、房地產(chǎn)等類型QDII基金業(yè)績下挫。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，超過半數(shù)的QDII基金出現(xiàn)了負(fù)收益。

另一方面，在今年國際原油價格大幅上漲的背景下，油氣類QDII基金整體表現(xiàn)亮眼，前5月均取得了正收益。油氣類資產(chǎn)價格受行業(yè)景氣程度影響很大，易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油、南方原油等多只原油主題基金的收益率均超過了10%。

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計，今年前五個月QDII基金中，漲幅榜前40名的基金上漲幅度均超過6%，漲幅超過10%的基金有14只，最大漲幅達(dá)達(dá)19.51%，領(lǐng)漲的是匯添富全球醫(yī)療美元(004878)，其重倉股為國內(nèi)及美國、香港市場上市的醫(yī)藥股，而緊隨其后的則多為原油類QDII產(chǎn)品。

據(jù)介紹，油氣類QDII投資標(biāo)的一般分為兩種，一類跟蹤的是投資原油期貨的基金產(chǎn)品，屬于基金中基金(FOF)，與原油價格行情走勢相關(guān)度較高，這類基金對原油市場的反應(yīng)也更為敏感，包括易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油、南方原油和諾安油氣等。還有一類QDII跟蹤的是原油類股票標(biāo)的，短期受股票價格影響，與原油價格走勢有所差別，包括華寶標(biāo)普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國石油、華安標(biāo)普全球石油等。

一位油氣類基金經(jīng)理認(rèn)為，即使原油市場不斷上漲，但期貨投資中的成本可能影響基金凈值。油氣類基金較適合短期博弈，對于一般投資人來說，不適合長期持有。業(yè)內(nèi)人士建議投資者，如想借道基金跟蹤油價、捕捉短期行情，建議選擇與油價相關(guān)性高、流動性較好的產(chǎn)品。具體到未來走勢，機(jī)構(gòu)投資人士認(rèn)為相關(guān)板塊依然跟油價高度相關(guān)，如果油價能夠維持高位，板塊依然有配置價值，短期或有回調(diào)壓力，但在年內(nèi)時間內(nèi)，對行情還算樂觀。

在投資組合中納入原油資產(chǎn)，一定程度上能夠分散風(fēng)險，從而達(dá)到提高單位風(fēng)險收益的目的。但考慮到油價漲幅已經(jīng)很大，從基金申贖和交投情況也顯示出市場對未來油價持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前對于油氣基金的配置也必須謹(jǐn)慎。

而在跌幅榜中，下跌幅度超過5%的QDII基金有19只，其中，跌幅最大的達(dá)到了9.10%。具體看這些跌幅靠前的基金重倉股，多數(shù)投資的是港股中的騰訊及銀行股、軟件股。另外，在投資國外股市的QDII中，一些重倉美國房地產(chǎn)股票及歐股的產(chǎn)品也跌幅靠前，為今年海外QDII的業(yè)績蒙上了一層陰影。

關(guān)鍵詞： 5月 醫(yī)藥消費(fèi)主體基金