在百貨企業(yè)還處在疫情后的業(yè)務(wù)恢復(fù)期時(shí)，王府井因?yàn)橐粍t獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)(下稱“免稅牌照”)的公告漲停了，而更令投資者們不解的是，自5月以來(lái)，其股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)近130%。

在此背景下，6月10日晚間5點(diǎn)多，微信公眾號(hào)“Transmedia止觀”發(fā)布了一則署名為“張冬晴”的推文，實(shí)名舉報(bào)王府井或存在內(nèi)幕交易。

在指出自4月27日起，王府井成交量持續(xù)急劇放大、股價(jià)連續(xù)大幅上漲等情況后，該文章表示，希望監(jiān)管部門立即啟動(dòng)調(diào)查程序，徹底厘清王府井上述重大事項(xiàng)的內(nèi)幕消息形成過(guò)程、保密措施和內(nèi)幕知情人登記情況等。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，6月10日晚間，上交所已經(jīng)向王府井發(fā)出監(jiān)管工作函，要求王府井就公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。

6月11日晚間，王府井回復(fù)監(jiān)管函時(shí)再度否認(rèn)提前泄露內(nèi)幕信息，并指出免稅業(yè)務(wù)處于起步階段，短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生影響。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向記者表示，王府井此前和一些機(jī)構(gòu)在交流中或有信披瑕疵，但按照現(xiàn)有的情況來(lái)看，指其存在內(nèi)幕交易仍缺乏實(shí)錘。

股價(jià)提前大漲引質(zhì)疑

6月9日晚間，王府井發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)天收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財(cái)政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)問(wèn)題的通知》，授予其免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許公司經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)。

6月10日，王府井漲停，市值大增超21億元。

然而，不少有投資者注意到，在這則獲得免稅牌照公告發(fā)布前，王府井的股價(jià)就處于持續(xù)增長(zhǎng)中。6月9日，其股價(jià)也在開(kāi)盤后不久便漲停。

舉報(bào)文章也指出，在上市公司沒(méi)有任何利好消息公告、商業(yè)連鎖行業(yè)一季度受疫情影響而業(yè)績(jī)大幅下滑的情況下，王府井股票自4月27日起成交量持續(xù)急劇放大、股價(jià)連續(xù)大幅上漲，截至公告前的6月9日收盤時(shí)，短短29個(gè)交易日累計(jì)漲幅121.70%，累計(jì)換手率100.5%，累計(jì)成交額115.9億元。

該實(shí)名舉報(bào)文章援引《證券時(shí)報(bào)》的報(bào)道指出，5月28日，王府井還曾針對(duì)控股股東北京首旅公司申請(qǐng)免稅牌照的市場(chǎng)傳聞作出回應(yīng)，稱暫時(shí)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)相關(guān)情況。此外，還有來(lái)自雪球的網(wǎng)友于5月19日發(fā)布了一篇題為“【天風(fēng)商社】保持理性，客觀看待”的文章，明確指出首旅集團(tuán)存在申報(bào)免稅牌照的可能，但需財(cái)政部審批，過(guò)程較長(zhǎng)且存在較大不確定性，如若成功，上市公司基本面會(huì)產(chǎn)生較大變化，靜觀其變……

在于公開(kāi)渠道未查詢到“天風(fēng)商社”公開(kāi)披露的相關(guān)研報(bào)后，舉報(bào)文章質(zhì)疑天風(fēng)證券相應(yīng)團(tuán)隊(duì)是否存在提前獲取并泄露了王府井“免稅牌照”等內(nèi)幕消息，甚至定向服務(wù)于核心客戶而進(jìn)行了內(nèi)幕交易行為的情況。

事實(shí)上，此前股吧中就有股民稱王府井“全是內(nèi)幕先前炒作”。

6月10日晚間，上交所已經(jīng)向王府井發(fā)出監(jiān)管工作函，要求王府井就公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。

王府井也在當(dāng)日晚間發(fā)布的關(guān)于公司股票異常波動(dòng)的公告中指出，其關(guān)注到近日部分新聞媒體報(bào)道公司取得免稅牌照事宜，經(jīng)核實(shí)，公司知悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒(méi)有違反保密義務(wù)行為，也沒(méi)有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在公司本次股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的情況。

被牽扯進(jìn)該事件的天風(fēng)證券商業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)(下稱“天風(fēng)商社”)隨后也發(fā)聲否認(rèn)提前獲取并泄露了相關(guān)內(nèi)幕消息。該團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、天風(fēng)零售首席分析師劉章明向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，我們沒(méi)有寫過(guò)這種東西，文章系造謠。團(tuán)隊(duì)沒(méi)有去過(guò)王府井調(diào)研，也沒(méi)做過(guò)任何溝通，是看到公告后才確認(rèn)公司拿到了免稅牌照，至于免稅業(yè)務(wù)能對(duì)公司發(fā)展有多大的幫助，要理性看待。

沈萌告訴記者，類似獲得牌照的事情會(huì)存在一個(gè)運(yùn)作周期，不是短時(shí)間內(nèi)就可完成，而在這個(gè)周期中，券商研究員去調(diào)研并根據(jù)上市公司方面提供的信息進(jìn)行預(yù)測(cè)也實(shí)屬正常。“從內(nèi)容看，券商并沒(méi)有表示上市公司告知其確定獲得免稅授權(quán)，只是根據(jù)券商的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行研判，所以從過(guò)程來(lái)看并沒(méi)有明顯違規(guī)行為。而資本市場(chǎng)通常會(huì)根據(jù)零碎信息進(jìn)行預(yù)測(cè)判斷下注，而且這里面也存在游資炒作”。

免稅牌照被看好?

當(dāng)前，有觀點(diǎn)指出，從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，王府井連日來(lái)股價(jià)大漲正是外界對(duì)于其獲得免稅牌照后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所期待。

官網(wǎng)資料顯示，王府井是中國(guó)大陸專注于百貨業(yè)態(tài)發(fā)展的最大零售集團(tuán)。根據(jù)其披露的2019年年度報(bào)告，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于公司旗下各門店的商品銷售收入以及功能商戶的租金收入。截至2019年底，公司在全國(guó)范圍共運(yùn)營(yíng)54家大型綜合零售門店。目前，公司已形成集百貨、奧特萊斯、購(gòu)物中心和超市四大業(yè)態(tài)和線上業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。

和不少百貨企業(yè)一樣，2019年，王府井的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不靚麗。數(shù)據(jù)顯示，去年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267.89億元，同比增長(zhǎng)0.29%;利潤(rùn)總額完成14.45億元，同比下降15.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.61億元，同比下降19.98%。

今年一季度，王府井營(yíng)業(yè)收入同比減少了78.79%，歸母凈利潤(rùn)同比減少150.16%，錄得虧損2.02億元。

商業(yè)觀察家創(chuàng)始人顏菊陽(yáng)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，目前來(lái)看，市場(chǎng)看好王府井主要還是因?yàn)槊舛惻普帐窍∪辟Y源。據(jù)了解，目前，國(guó)內(nèi)擁有免稅牌照的企業(yè)只有7家。分別為中免、日上免稅行、海免、珠免、深免、中出服、中僑。“只有7家企業(yè)有這個(gè)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，那有牌照就意味著多一個(gè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)”。

在顏菊陽(yáng)看來(lái)，百貨業(yè)當(dāng)前的客流情況的確不太好，經(jīng)營(yíng)上需要能提振客流的新業(yè)務(wù)，而免稅店有增收增利的潛力。“免稅店主要還是奢侈品消費(fèi)和中高端煙酒、美妝等高客單值商品，毛利較為可觀。同時(shí)，免稅業(yè)務(wù)和百貨業(yè)舊有的供應(yīng)鏈可以重合資源利用。理論上來(lái)說(shuō)，百貨商場(chǎng)有做好免稅店的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，商品優(yōu)勢(shì)，場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)等”。

不過(guò)，顏菊陽(yáng)也指出，獲得免稅牌照對(duì)王府井的利好目前還很難定義，還得看牌照允許業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍等。“王府井的公告并沒(méi)有披露牌照的具體經(jīng)營(yíng)范圍，包括售賣對(duì)象、條件、額度等，如果只是針對(duì)入境游客，利好有限”。

據(jù)悉，免稅店一般有三種：機(jī)場(chǎng)免稅店、旅游區(qū)免稅店和市區(qū)免稅店。有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，結(jié)合王府井現(xiàn)有的業(yè)務(wù)布局，其未來(lái)布局市內(nèi)免稅店的可能性較大。

聯(lián)商網(wǎng)高級(jí)顧問(wèn)團(tuán)成員王國(guó)平向記者指出，市區(qū)店是個(gè)空白，關(guān)鍵在于能否獲得品牌商的支持，畢竟“沒(méi)有品牌商的支持，免稅牌照是沒(méi)有價(jià)值的，這個(gè)行業(yè)很特殊，資源只往頭部集中，其余都被邊緣化，全世界都是這樣”。

王國(guó)平還表示，眼下，王府井大部分合作品牌并不具備號(hào)召力。“消費(fèi)者到免稅店，基本都是沖著奢侈大品牌去的，但奢侈品牌稀缺，全世界的購(gòu)物中心都求著奢侈品牌入駐。王府井要?dú)⑷肷莩廾舛愂袌?chǎng)，非常考驗(yàn)招商能力。如果王府井免稅業(yè)務(wù)最終只能做一些知名度不高的品牌，也不會(huì)產(chǎn)生太大的波瀾”。

目前，關(guān)于未來(lái)免稅業(yè)務(wù)要如何展開(kāi)，王府井集團(tuán)方面并未正面回應(yīng)，其證券事務(wù)部門相關(guān)人士向媒體表示，目前只是接到通知，關(guān)于免稅店的具體事項(xiàng)還不清楚，一切以公告為準(zhǔn)。

關(guān)鍵詞： 王府井 內(nèi)幕交易