近日召開的國務院常務會議提出，進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

銀行讓利主要有三種方式：一是通過降低利率讓利，二是直達貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費讓利。三種方式中，有的是直接讓利，有的是渠道讓利，有的是服務讓利。按照銀行2019年的盈利情況，讓利的水平約占2019年金融機構實現(xiàn)的凈利潤2萬億的70%多，考慮到銀行還要消化不良貸款，能做出如此大規(guī)模的讓利，實屬不易。

此次讓利涉及的范圍和內容很廣，規(guī)模也相當大，對銀行自身也會帶來影響，進而影響銀行在市場的表現(xiàn)。因此很多投資者關注，此次讓利之后，銀行股還有投資價值嗎?銀行股價會不會出現(xiàn)持續(xù)下行?客觀來講，此次讓利在一定時間內會對銀行股產生影響，不過，依據(jù)銀行目前的實力以及社會經(jīng)濟發(fā)展的實際情況來看，銀行讓利對銀行股的影響應當是短期利空、利空不大，長期利好、利好很多。

短期利空、利空不大，主要是基于銀行目前的經(jīng)營能力和經(jīng)營手段以及盈利形成的方式和渠道，應不會對銀行股產生太大利空。一方面，雖然1.5萬億占銀行凈利潤的70%，但是，1.5萬億并不完全是凈利潤。降低利率和減少收費都是稅前讓利，如果剔除稅收，銀行實際讓利與凈利潤并不完全對等，讓利所占比重并沒有那么高，因此，讓利對銀行股的影響也相對較小。

另一方面，讓利不是一時讓利，而是一個漸進的過程。它需要根據(jù)企業(yè)對資金的需求以及企業(yè)能夠獲得資金的條件等逐步讓利，這對股市的影響也需要慢慢產生。銀行股近年來總體平穩(wěn)，所以繼而讓利更大可能是消化此前的良好運轉。因此，銀行股的表現(xiàn)也許比之前稍有遜色，但不會形成大的利空，更不會持續(xù)下跌。事實上，銀行股也確實沒有出現(xiàn)大的波動。

如果銀行不做出讓利，不對企業(yè)尤其是實體企業(yè)和中小企業(yè)進行扶持，反而會產生負面影響，比如不良貸款可能出現(xiàn)大幅增加。相反，對企業(yè)讓利，幫助企業(yè)渡過難關，那不良貸款的上升趨勢就能得到遏制。不僅如此，企業(yè)對貸款的需求增加也會讓銀行獲得新的盈利空間。也就是說，不讓利的話，銀行可能會面臨利潤下降和不良貸款增加兩個問題，而讓利則有可能使總盈利水平不下降，不良貸款也不會大幅增加，從而實現(xiàn)雙贏。

長期利好、利好很多，主要是考慮到企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)獲得銀行幫助，不至于因為疫情而破產關閉，那么一旦走過寒冬，就會迎來更好的發(fā)展機遇，爆發(fā)出更加強大的生命力和市場競爭力。此外，伴隨著經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的改善，會誕生更多企業(yè)，從而給銀行帶來更多活水，擴大銀行的服務范圍和空間，增加效益。特別是在全球經(jīng)濟十分困難的情況下，中國經(jīng)濟仍穩(wěn)定且具有韌性，這也對銀行股產生了積極作用。

所以，此次銀行讓利絕不是單純地讓出了1.5萬億，而是以漸進的方式靈活幫助企業(yè)對抗疫情帶來的影響。隨著企業(yè)逐漸恢復活力，銀行就會得到有效的利益補充。也正因為如此，讓利不會對銀行股帶來很大的沖擊和影響，特別是，相比于一些企業(yè)，銀行盈利能力仍是比較強的。所以，銀行讓利是短期利空、利空不大，長期利好、利好很多。

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