7月進入中旬，A股在歷經月初強勢上攻后出現了回調，市場短期走勢出現較大分歧，而在經濟周期復蘇和科技復蘇疊加全球性貨幣寬松的背景下，A股中長期價值仍被機構普遍看好。三年封閉期產品有助于投資者把握中長期機會，景順長城近期發行新產品—景順長城價值穩進三年定期開放靈活配置混合基金，由價值投資風格基金經理鮑無可擬任基金經理，聚焦高安全邊際優質資產，追求中長期持續回報。

談及新產品選擇封閉期運作模式的原因，景順長城表示，基金產品采用三年封閉式運作，可以引導投資者進行長期投資，避免因盲目擇時、“追漲殺跌”而錯失收益。據景順長城、螞蟻財富、中國基金報聯合完成的《權益類基金個人投資者調研白皮書》提出，無法堅持長期投資，是影響投資者實際收益的重要原因。調研數據顯示，單只基金平均持有時間低于半年的受訪者中，虧損人數過半，明顯高于總體38.6%的虧損概率。而持有半年以上，超過半數都能獲得盈利，且持有時間越長盈利人數越多。同時，持有時間越短，虧損幅度也可能越大。平均持有時間少于3個月的受訪者，超過21%的人近一年虧損幅度高于30%;隨著持有時間的拉長，出現大幅虧損的人數銳減，獲得高收益的概率上升。

三年封閉期產品的出現為希望獲得長期收益但又“管不住手”的投資者提供了較好選擇。同時，有利于管理人投資布局，充分利用封閉運作優勢，覆蓋完整市場周期，把握中長期投資機會。據了解，景順長城價值穩進將每三年開放一次申贖，封閉期內股票投資占基金資產的比例最高可達到100%，基金經理可有效執行中長期策略，無需頻繁應對短期流動性及市場波動干擾。

記者注意到，景順長城價值穩進三年定期開放靈活配置基金的擬任基金經理鮑無可是一位以長跑能力取勝的價值投資者。多年來，鮑無可堅守安全邊際的投資思路使其管理的基金最大回撤控制在較小范圍，為投資者帶來可觀的長期回報。以鮑無可管理的景順長城能源基建為例，自其2014年6月27日任職以來，以取得了198.70%的回報率，區間最大回撤僅為-28.11%，遠低于同類偏股混合型基金-52.07%的最大回撤均值。(業績數據來源：銀河證券，同類最大回撤均值數據來源：Wind，截至2020年7月21日)而他對價值投資的堅守亦獲得了業界的肯定，連續三年摘得“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”獎項。

針對當前市場，鮑無可認為，在經歷前期上漲之后，個股的分化非常明顯，不同行業之間的估值差距達到了歷史極值。而在極端市場環境下，越是要重視安全邊際。同時，考慮市場整體估值不高，鮑無可表示，更愿意持有被市場忽略的一些公司。未來，投資還將以安全邊際為前提，自下而上選擇有壁壘的公司，以期給客戶創造長期穩定的回報。

關鍵詞： A股長期投資價值 封閉期