科創板開市一年來，上市股票已從最初的25只增加到140只，股價相對發行價平均上漲了178%。通過打新等投資方式，私募獲得了豐厚回報。面對首個科創板解禁潮，私募期待估值回歸，等待二級市場投資優質科技公司;未來會通過更多量化或主動選股策略投資科創板。

私募參與科創板打新等投資

獲益豐厚

作為重要市場參與力量的私募基金，一年來通過打新、交易等方式，在科創板獲得豐厚的投資回報。

華夏未來資本積極參與了科創板打新。“初期，基本以券商指導區間內定價為主，中簽概率較高。近期科創打新難度加大，一是由于科創板行情火爆，大部分二級市場公司估值較高，導致對新公司定價困難;二是大量機構逐漸選擇外包科創新股報價工作，私募機構內部研究報價難度提升。”

呈瑞投資表示，參與科創板網下打新的策略主要是增厚已有產品的收益，量化選股產品和對沖策略產品都有參與。

除了打新，私募也積極參與科創板二級市場投資。

雷根資產總經理李金龍說，目前投資了一籃子科創板股票，主要是通過量化選股的方式選擇股票。

華夏未來資本表示，對大部分科創板上市公司都進行了覆蓋，從中選擇一些上市后估值有吸引力、所處行業景氣度向上的公司進行投資。策略上和傳統主板、中小板、創業板選股基本一致，都是自下而上根據行業景氣度、業務護城河、產品周期，選擇業務快速增長、風險收益比有吸引力的公司投資。

呈瑞投資坦言，目前只參與了科創板打新，如果以后標的增多，對沖工具豐富，條件成熟，Alpha策略也會考慮納入。

私募的科創板投資獲得了較好收益。李金龍稱，科創板打新的策略主要是全部參與，首日賣出，但是收益呈現前后兩頭高、中間一段時間偏低的特征。

華夏未來資本表示，打新收益普遍不錯，但是隨著參與者增加，打新難度上升。二級市場直接買入的科創板公司，由于前期研究較為充分，而且買入時估值合理，疊加過去一年科創板整體趨勢向上，普遍都獲得了較好的收益。

等待優質個股價值回歸

科創板首批公司上市滿一年，也迎來看首個解禁高峰。李金龍稱，解禁潮會對股價形成下跌壓力，應盡量避開解禁前后這段時間。

呈瑞投資表示，由于科創板目前估值較高，隨著解禁潮到來，相關個股會面臨較大拋壓，市場也會承受較大下行壓力，不妨等待優質個股價值回歸后再入場。

華夏未來資本也認為，科創板解禁潮的到來會加速相關公司的去偽存真，IPO前股東在解禁后退出是正常的市場行為，不需要過度解讀。但是在這個過程中，部分由資金推動、估值泡沫化較為嚴重的公司可能會面臨價值回歸的壓力，而業務有長期確定前景的公司，解禁減持則可能給二級市場投資者帶來更好的買入機會。

一年來，一大批有特色含金量高的新公司在科創板上市，如中芯國際、寒武紀、中微公司、金山辦公等，接下來還將迎來螞蟻集團。私募看好優秀公司在科創板上市，未來還會積極投資。

呈瑞投資表示，對于科創板中一些科技含量較高的稀缺標的或者優質賽道的行業龍頭都比較有興趣。未來除了網下打新，也會在合適的時候通過二級市場參與。“科創板中優質標的很多，但目前估值普遍較高，投機屬性高于投資屬性。相信再經過一段時間市場的打磨，這些標的終究會價值回歸，屆時我們也會在二級市場積極參與。”

“科創板包括一大批有很強業務競爭力的科技類代表企業，但是從二級市場投資的角度看，合適的風險收益比是首要的考慮因素。我們對標的投資價值的判斷是動態的。對于部分市場認可度高、但估值偏高的公司，會持續跟蹤，但不會盲目參與。還有一些科創板公司估值較高，但未來增長確定性強，也會從產業鏈研究角度，從其上下游產業鏈公司中尋找投資機會。”華夏未來資本人士說。

另外，私募也非常關注科創50指數的發布。李金龍稱，應該不會推出單純投資科創板的產品，還是會把科創板和創業板結合在一起做為研究對象，然后通過量化的方式選擇一籃子股票。

關鍵詞： 私募科創板 優質公司