受疫情影響，今年以來，物流行業整合加劇，隨著國內經濟于3月重啟，以及線上零售迅猛增長，行業增速迅速重回高位。同時，面對激烈的價格戰、油價上漲等壓力，物流行業正由粗放的規模化擴張轉型精細化的高質量發展階段。

百世集團正是科技驅動質量與效率提升趨勢的領先樣本，并不斷得以驗證。據其最新財報顯示，Q2百世集團實現營收84.18億元(人民幣，單位下同);毛利同比增長9.6%至5.7億元;且毛利率同比擴大0.9%個百分點至6.8%;Non-GAAP凈利潤同比大增73.3%至1124萬元。

相比Q1而言，Q2百世盈利能力得到顯著改善，重回盈利增長軌道，已逐步擺脫疫情帶來的負面影響。

此外，本季現金流也獲得顯著改善。財報顯示，Q2經營性現金凈流入7.23億元，較去年同期3.34億元明顯增長。截至二季度末，百世集團賬面現金及現金等價物、限制性現金和短期投資余額合計為51億元，為未來發展提供了充足的流動性保障。

以下從具體業務表現來看。

一、快遞：業務規模穩居行業前列，提質增效顯著

盡管行業競爭加劇，百世快遞憑借業務量優勢仍然穩居行業前列。報告顯示，Q2百世快遞包裹總量達22.74億件，同比增長19.3%，市場份額環比提升了0.2個百分點至10.7%。

在保持業務穩增長的情況下，百世快遞通過持續加大自動化投入、數字化流程管理、以及優化車線和智能路由規劃，進一步降本增效。Q2單票成本同比下降21.5%至2.14元;毛利率提升了0.9個百分點至5.4%。

百世不斷加強快遞和快運兩張網絡的融合，通過車線融合、拉直線路、減少中轉操作、路由規劃等一系列措施，整合運力資源，提升快件時效的同時，有效降低了單位成本，加強跨業務的協同效應。百世方面表示，快遞、快運雙網融合項目自去年初至今年6月底，已節約運力成本約2億元。

此外，為了緩解加盟網點資金壓力，幫扶網點穩定運營，百世快遞向偏遠區域提供路線補貼、專項快捷低息的資金支持，并針對所有站點提供意外險、責任險等專項保險支持。同時，百世快遞積極探索最后一公里的新業態，為加盟網點創造更多發展機遇。通過設立“鄰里驛站”末端網點、提供驛站建設資金，百世不斷幫助網點升級服務和功能——從單純的收取快遞到社區綜合服務的轉變，促進多業態融合，增強網點盈利能力。

二、快運：鞏固領先地位，聚焦電商戰略

快運業務實現逆勢增長，行業領先地位得到鞏固。財報顯示，Q2收入13.65億元，同比增長4.5%;貨運量達223萬噸，同比增長28.9%，高于行業平均增速。公司預計下半年快運增速仍維持在30%左右。

同時，Q2單噸成本同比下降21.1%;單噸毛利率同比擴大2.5個百分點至8.9%，創歷史新高。這主要緣于公司聚焦電商件、注重規模效應、持續優化網絡結構和提高運營效率。

據畢馬威《中國經濟觀察：2020年三季度》報告顯示，隨著復工復產持續加速推進，二季度工業產出的同比降幅較一季度顯著收窄，但二季度規模以上工業增加值仍錄得-1.3%的累積同比降幅。這顯示零擔貨運市場方面，來自工廠件的出貨量受到一定影響。

百世快運自2019年提出“All in電商”的戰略，重點挖掘電商大件滲透率提升，以及S2B、C2M 等供應鏈管理升級帶來的業務機遇。目前，百世快運鄉鎮覆蓋率達到97%，處于行業領先，部分地區還實現了直接進村送貨。針對專業市場，百世快運也推出了相應的扶持政策，加強對網絡合作伙伴的支持，包括減免新老加盟網點的系統使用費用、提供運費折扣和減免中轉費用等。

今年初，百世快運提出“聚焦服務，量質齊升”的號口。作為行業內首家接入電子面單的零擔貨運平臺，高效、便捷的錄單方式大幅提升了服務質量，縮短了網點操作時間，貨物和回單的遺失率、工單有效解決率均有所改善。據菜鳥指數顯示，百世快運通過網絡和車線優化等措施，二季度單票全程時長環比縮短了近10個小時。

三、供應鏈管理：聚焦高質量業務，深化網絡及服務下沉

得益于聚焦高質量業務、擴大加盟云倉規模，百世供應鏈業務規模及盈利亦得到提升。

財報顯示，Q2云倉總履行訂單量達1.1億單，同比增長28.5%，其中，加盟云倉訂單量同比增長46.4%，達到5365萬，加盟云倉數量達到326家，同比增長25.9%。

同時，該分部業務的毛利率同比提升0.8個百分點至9.7%。這主要由于百世深化數字化倉網下沉戰略，繼續整合綜合供應鏈服務能力，并充分利用加盟云倉實現整體網絡與服務的進一步下沉，不斷提升效率及服務品質，達到增強業務盈利能力的結果。

此外，本季百世供應鏈啟動運營省內云配網絡，整合快遞和快運網絡現有運力和末端配送資源，推動2B業務量增長。

四、店加：品牌便利店運營優化，盈利能力明顯改善

受益于品牌便利店運營優化及集中采購模式的完善，店加業務的盈利能力也獲明顯改善。

今年初，百世店加建立合伙人模式，與合伙人在獲客、營銷、履約及交付等方面合作，促進會員店和加盟店的增長，并利用百世在供應鏈管理方面的優勢降低履行成本。此外，百世店加還通過精簡品牌店的運營、優化商品采購等方式不斷提高訂單質量。

財報顯示，Q2便利店總履行訂單量76.8萬，同比微降1.6%。店加業務毛利率同比提升2.5個百分點至13%。截止二季度末，店加旗下的品牌便利店總數為3850間，同比增長24%;另有超過43.6萬間會員便利店。

五、國際：結網東南亞，業務量同比暴增近20倍

得益于海外市場線上消費滲透提速以及東南亞地區電商快速發展，Q2百世國際實現收入同比暴增近兩倍至1.93億元;東南亞地區快遞包裹量達1610萬，同比暴增近20倍，成為本季最大的業務亮點之一。

百世方面表示，Q2公司在馬來西亞、新加坡、柬埔寨全面啟動快遞服務，至此，百世已在東南亞的五個國家構建了本地快遞網絡，并打通了連接中國和東南亞的跨境物流通道。

結語

總的來說，這份成績單印證了百世重回利潤增長的事實，盡管外部環境依舊嚴峻，各項業務全面復蘇，實現了規模增速與盈利能力的平衡，體現了公司可持續增長策略的有效性及業務內在的韌性，也為下半年的持續增長蓄力。

后疫情時期，隨著在線滲透率持續提升，推動百世業務加速恢復，形成國內外大循環，顧名思義，像百世這樣深根于電商物流的綜合型物流企業受益。

實際上，自百世集團發布業績后，股價走勢變化也已明確反映出投資者的認可與期待。從美股盤前低開低走再逐步收復失地，盤中持續走強，一度大漲超7%，直至盤后漲收5.16%。

有機構認為，百世集團目前的總市值并未充分反映其整體業務價值。據WIND統計，截至美東時間8月19日收盤，百世集團的總市值17.51億美元。僅以快運業務為例，百世快運日貨運量由2.33萬噸升至2020年Q2的2.58萬噸，而同為加盟制的中通快運在官網披露，2019年目標貨運量達456萬噸，即日均1.2萬噸，差距可見一斑。

另外，值得一提的是，阿里巴巴在Q1便認購了百世1.5億美元的可換股優先債券，體現出大股東對其未來發展的看好，進一步提振了市場信心。對于百世而言，有了阿里的加持，相信未來的路也會更好走。

關鍵詞： 百世集團 規模增速