外資私募布局中國市場步伐不停歇，又有一家歷史超百年的老牌資管機構來A股了。近期柏基投資管理(上海)有限公司在中國證券投資基金業協會完成私募管理人備案，成為第29家WOFE PFM。

值得注意的是，其母公司BaillieGifford管理規模超3000億美元，其還是跟隨特斯拉持長達7年的老股東，原來是除馬斯克以外的第二大股東，但最近減持了。今年特斯拉股價飆漲，該機構在特斯拉上盈利豐厚。

今年已有6家外資在基金業協會備案，目前29家外資發行產品數量達83只，其看好下半年震蕩市中的結構性機會。

柏基投資完成備案成為進軍中國的第29家外資私募

協會備案信息顯示，柏基投資管理(上海)有限公司成立于2019年5月30日，注冊資本5億元，由Baillie Gifford Overseas Limited全資控股，屬于外商獨資企業(WOFE)，該公司在今年9月1日完成私募證券投資基金管理人(PFM)登記，成為進軍中國市場的第29家外資私募機構。

此次完成私募管理人登記，意味著柏基投資以后可以面向中國的合格投資者募集資金，提供國內股票、債券及多元資產投資服務。

協會信息也顯示，這家新晉外資私募的法定代表人是王一文，她有多年的外資機構從業經驗，1998年6月到2002年12月在國際貨幣基金組織擔任經濟學家，2003年1月起任鄧普頓國際股份有限公司北京代表處首席代表，2015年6月任美國先鋒投資管理公司北京代表處首席代表，2017年9月任安本標準投資管理(上海)有限公司總經理，2019年9月加入柏基投資管理(上海)有限公司，擔任總經理。

值得注意的是，柏基投資的董事長John Lachlan Gray MacDougall，是英國愛丁堡知名投資機構BaillieGifford & Co。的合伙人兼高級投資經理，他在2000年9月就加入這家外資機構。

百年老牌投資機構、特斯拉二股東剛剛減持受關注

我們來了解一下這家外資私募的母公司Baillie Gifford。公開資料顯示，Baillie Gifford是一家有著超過100多年歷史的老牌投資機構，總部位于英國愛丁堡，官網顯示其為全球客戶管理和咨詢的專業股權、固定收益和多資產投資組合規模達到2620億英鎊(3237.5億美元)。

Baillie Gifford采取私人合伙制，對外的公開信息并不多，使其受到輿論關注的是對新能源汽車龍頭特斯拉(TSLA.US)長達7年之久的投資。

2013年初，Baillie Gifford耗資8900萬美元買進特斯拉230萬股，當時的平均持股成本是38.7美元。隨后幾年時間，Baillie Gifford一直在美股市場積極買入特斯拉股票，到了2017年其大概持有特斯拉1400萬股，成為除埃隆馬斯克之后的特斯拉第二大股東。

這些年來，盡管特斯拉股價出現波動，但是這家投資機構一直保持鐘情，堅持持股。Baillie Gifford曾在網站上講過投資特斯拉的邏輯：第一，特斯拉擁有更好的產品和微小的市場占有率，而傳統車企盡管是坐擁巨大份額卻仍在沉睡，給予其巨大的顛覆空間;第二，特斯拉的投資機會超越汽車本身，還覆蓋了清潔能源和公共事業;第三，特斯拉作為垂直一體化企業，通過硬科技解決行業核心痛點;第四，特斯拉是行業領導者，能夠引領新能源汽車的風潮。

基金君看了一下，BaillieGifford買進特斯拉的2013年到2017年，該股的股價還在底部，今年特斯拉接連大漲，年初至今漲幅超過400%。可見Baillie Gifford在特斯拉上目前浮盈已經非常高。

但是，近期，BaillieGifford向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，截至今年8月31日，其持有特斯拉的持股比例已降至4.25%。原第二大股東減持，對于股價在高位的特斯拉來說，算是利空消息，近期特斯拉股價接連出現大跌。

從媒體報道來看，BaillieGifford減持特斯拉的股票，并不是因為不看好特斯拉未來的發展前景，其實是被動減持。BaillieGifford在一份聲明中就表示，特斯拉股價持續上漲，意味著他們需要減少持股數量，進而符合單一股票在投資組合中的持倉集中度的要求，他們仍打算在未來很多年繼續是特斯拉的大股東。

從13F最新披露的信息可以看到，除了特斯拉為頭號重倉股，Baillie Gifford還投資了不少美股知名的公司，包括亞馬遜、illumina、Spotify、Shopify、谷歌母公司、臉書、英偉達等，還包括中概股的阿里巴巴、學而思、蔚來等。

Baillie Gifford的風格是長線投資，公司的口號是：Actual investors thinkin decades。 Not quarters。意思是：“真正的投資者以十年為單位思考，而非以季度為單位思考。”

今年已有6家外資私募完成登記

外資已發產品達83只

今年A股市場行情比較火爆，外資私募機構布局的熱情也依舊沒有消退，包括新的外資機構在基金業協會登記為私募管理人，還有外資私募在積極發產品。

基金業協會信息顯示，今年已有6家外資機構完成了WFOE PFM的登記，包括羅素投資管理(上海)有限公司、弘收投資管理(上海)有限公司、威廉歐奈爾投資管理(上海)有限公司、鮑爾賽嘉(上海)投資管理有限公司、邁德瑞投資管理(珠海橫琴)有限公司，至此外資私募數量已經達到29家。

同時，這些外資私募還備案了不少私募基金，既有自主發行的，也出現做投資顧問的。

最為積極的是瑞銀資管，今年已經備案了7只產品，包括股票、債券基金，比如瑞銀中國股票精選私募證券投資基金七號、瑞銀中國裕豐債券策略五號私募證券投資基金等。

還有惠理投資備案私募產品也比較多，包括惠理中國景篤私募證券投資基金、惠理中國中睿滬港深1號私募證券投資基金、惠理中國安欣價值滬港深1期私募證券投資基金，投資A股和港股。

路博邁投資和畢盛投資備案的新產品也值得注意，是由外資私募擔任投資顧問，跟信托等機構進行合作。比如路博邁投資新發的華潤信托路博邁中國股票1號集合資金信托計劃、銀河資本-路博邁信淮1號集合資產管理計劃;畢盛投資新發的外貿信托-隆新5號證券投資集合資金信托計劃。

另外，東亞聯豐投資也新發了東亞聯豐中國多元化一號私募證券投資基金，騰勝投資新發了騰勝中國聚量宏觀策略1號私募證劵投資基金，均為首只產品。

近期A股市場呈現震蕩格局，在多位外資私募人士看來，股市經歷前期大幅上漲，遇上中美摩擦和流動性邊際變化，出現震蕩和結構分化比較正常，這將是下半年的主基調，需要關注寬松貨幣政策是否轉向等。下半年外資私募傾向于成長和價值均衡配置，也會買些周期股，但重點關注消費、醫療、先進制造等領域優質龍頭。

施羅德投資總經理張蘭表示，展望下半年，中國經濟恢復情況比海外快，同時央行也開始研究退出超寬松的貨幣政策。所以下半年經濟整體還處于復蘇階段，流動性相比上半年可能沒有那么充裕。A股整體估值水平不高，但部分確定性較高的行業估值可能偏高。“所以在行業上，我們傾向于適度均衡的配置。目前醫藥板塊部分公司股價已兌現或提前透支未來幾年的利潤增長，其可能要花兩到三年時間去消化估值。消費行業中，很多必選消費品和可選消費品的估值已達到歷史高位，但耐用消費品未來呈現弱復蘇態勢，比如汽車等耐用消費品估值仍較低。”

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