截至11月17日收盤，登陸紐交所1個多月的波奇寵物，股價已較9月30日上市時的發行價跌去了48%。在今年上市的中概股中，這樣的成績單的確有些尷尬。相比之下，平臺電商阿里、京東、拼多多等股價則是一路走高。

對于二級市場的表現，波奇寵物內部人員向《證券日報》記者表示：“股價短期的漲跌受到情緒的影響，但我們不認為這反映了公司真實的價值。長期來看，公司會用業績和所做的事情來證明自己的價值。”

11月16日，波奇寵物發布的2021財年第二季度財報顯示，第二財季總營收為2.29億元，同比增長34.3%。凈虧損為2745萬元。

“垂直電商本身是一個時期的產物，目前從流量和品類都競爭不過綜合電商。另外在建立用戶黏性上，寵物類垂直電商目前看來沒有比低價更好的手段”，以綜合性寵物服務和商品零售切入寵物市場的寵物家創始人李強接受《證券日報》記者表示，“僅做垂直電商基本就是死路一條，機會在于如何更好地服務用戶。”

盡管波奇寵物暫時被投資者用腳投票，但寵物行業依舊不缺“后繼者”。日前，有報道稱，新瑞鵬寵物醫療集團或于明年赴境外上市，目前公司估值約300億元。《證券日報》記者就上市相關問題采訪新瑞鵬集團董事會秘書朱立鋒，其表示，目前不方便透露相關話題。

一艘巨型“航母”即將出海，會帶動寵物醫療行業集體興奮嗎?香頌資本執行董事沈萌對《證券日報》記者表示，一旦出現寵物醫療行業第一家上市公司，可能會引發后續資本不斷進入，從而催生第二家、第三家。

寵物醫療第一股即將浮出水面?

智研咨詢數據顯示，2019年中國寵物市場規模約為2024億元，預計到2023年，市場增幅規模將穩定在13%左右。“寵物行業整體是上升中的市場，市場前景不錯。”李強透露，“到今年11月3日，寵物家服務次數已超過100萬單。”

據寵業家統計，截至2019年，我國寵物醫院及診所大約20000家，寵物醫療也成為資本爭相押注的細分領域。動脈橙數據庫統計，從2015年到今年9月30日，我國寵物醫療賽道共計發生72起融資事件。

談及資本對該領域的青睞，沈萌對《證券日報》記者表示，“城市生活節奏快，無論是獨自在外工作、抑或是兒女不在身邊，飼養寵物成為一個常見的現象。飼養寵物的人也大多具有一定的消費能力，愿意為寵物付出，進而快速形成龐大的寵物市場。”

由此，該賽道出現“大噸位選手”自然是水到渠成。公開信息顯示，新瑞鵬寵物醫療集團有限公司前身為瑞鵬寵物醫療集團股份有限公司，曾于2016年掛牌新三板，2018年摘牌。同年，高瓴資本向瑞鵬集團注入巨資，雖未披露具體金額，但高瓴資本將投資的芭比堂、安安、寵頤生等品牌旗下630余家寵物醫院與瑞鵬集團下的400家寵物醫院進行整合，成為中國規模最大的寵物醫療平臺。

截至目前，新瑞鵬旗下轉診中心、中心醫院、專科醫院和社區醫院總共有1400多家。天眼查APP顯示，新瑞鵬于9月29日完成數億美元融資，由騰訊領投，碧桂園創投與勃林格殷格翰戰略投資，雪湖資本、OrbiMed、Aspex Management、清池資本等多家海內外一線機構跟投。

一切準備就緒，仿佛只欠東風，但國內寵物醫療的發展，是否真能一帆風順?

回報周期長

半數寵物醫院虧損?

來自動脈網的數據顯示，2019年7月份，國內寵物醫院為23000多家，其中超過一半徘徊在虧損和盈利的邊緣或已經陷入虧損。《2019寵物醫院發展報告》亦顯示，有58.9%的寵物醫院日均接診量不到10個。

在全國擁有40多家寵物中心醫院、各類寵物專科醫院及社區醫院的寵愛國際動物醫院創始人兼CEO李雪向《證券日報》記者表示，近幾年，行業頭部企業因備受資本青睞，在快速擴張的同時也出現了因收購管理等問題，企業處于虧損狀態。

對此，朱立鋒向《證券日報》記者回應，不清楚“業內一半醫院是虧損邊緣和盈利邊緣”的說法從何而來。“寵物行業是朝陽行業，具有無限美好的前景。由于行業的高門檻決定了其回報周期長，但一旦實現收益將出現豐厚而持續等特點。隨著大規模連鎖寵物醫院競爭優勢和市場地位的進一步穩固，以及精細化管理，必將進一步提升行業經營水平與盈利能力。”

除了“回報周期長”，寵物醫院加速擴張的同時，醫生水平的參差不齊，讓寵物過度醫療引起消費端用戶不滿，產生“盡量少去醫院看病”的心理。

《證券日報》記者進入一個人數將近500人的“鏟屎官”微信群，不少養寵人士向記者反映，帶寵物看病稍不留神就會遭遇過度醫療。選醫院本質是選好醫生，但好醫生很稀缺。

養了一只“美短”貓的張女士向記者表示，“我第一次去寵物醫院，什么也不懂，醫生給貓各種化驗，2000元一下就沒了。”而養了兩只貓的王女士則告訴記者，自己兩只貓同時拉肚子，去醫院看病打針輸液了一周，前后檢查加起來花了5000多元。“最后還是我托有經驗的朋友在淘寶買藥治好的，后來我的貓就沒再去過醫院。”

有不愿具名的業內人士對《證券日報》記者表示：“在寵物醫院，過度醫療的現象并不新鮮，甚至變成了商業模式的‘潛規則’。”

“新瑞鵬集團作為業內最大的寵物醫療連鎖機構，一直不斷致力于提升動物福利，推動行業長久、穩定、健康的發展，向顧客提供公平、公正、透明的服務。”朱立鋒表示，由于歷史原因，行業發展不太均衡，在連鎖體系完全形成之前，或許會存在個別現象。但隨著行業連鎖化率的不斷提升，目前行業價格體系已實現整體規范透明。