今年以來，券商大力補(bǔ)充凈資本，擴(kuò)大業(yè)務(wù)發(fā)展。從券商年內(nèi)通過再融資募資用途來看，“‘補(bǔ)血’信用交易業(yè)務(wù)，擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模”成為當(dāng)下各家券商爭相發(fā)力的重點(diǎn)。近日，國元證券配股發(fā)行完成后，宣布將原4億元“對子公司增資”的用途變更為“融資融券業(yè)務(wù)”。

對于券商的不斷“加碼”，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“融資融券業(yè)務(wù)已成為券商的一大重要業(yè)務(wù)收入。與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比，融資融券業(yè)務(wù)的利潤更為豐厚，并且隨著市場的好轉(zhuǎn)、賺錢效應(yīng)的提升，信用交易業(yè)務(wù)量大幅的增加，在將來牛市的時(shí)候，可能會(huì)有更大的資金需求量。所以，券商目前通過多種方式募集資金，做好資金上的準(zhǔn)備，將來有利于提升券商的利潤，同時(shí)提升業(yè)務(wù)收入。”

變更配股募資用途

國元證券加碼融資融券

11月17日，國元證券發(fā)布公告稱，扣除全部發(fā)行費(fèi)用后，公司本次配股公開發(fā)行募集資金凈額為53.98億元，現(xiàn)為提高募集資金使用效益，公司擬變更部分募集資金用途，將原4億元(占募集資金凈額的比例為7.41%)“對子公司增資”的用途變更為“融資融券業(yè)務(wù)”。也就是說，國元證券追加融資融券業(yè)務(wù)4億元的投資后，該業(yè)務(wù)的投入金額將增至19億元，占募集資金凈額的比例提升為35.2%。目前，前述變更募集資金用途議案已獲國元證券董事會(huì)審議通過。

從證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2020年上半年經(jīng)營業(yè)績排行來看，國元證券的融資融券業(yè)務(wù)利息凈收入排名第23位。截至2020年9月末，國元證券母公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模為140.84億元，較年初增長25.74%。國元證券表示，“公司將利用部分配股公開發(fā)行募集資金進(jìn)一步拓展融資融券業(yè)務(wù)，滿足融資融券業(yè)務(wù)的資金需求，降低業(yè)務(wù)成本，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司盈利能力。”

對于終止原募投項(xiàng)目的原因，國元證券也表示，“9月份，公司使用自有資金向全資子公司國元?jiǎng)?chuàng)新追加投資4億元，初步解決國元?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。”

“隨著科創(chuàng)板的推出、創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革、證券市場的進(jìn)一步對外開放及專業(yè)投資者比重增加，融資融券業(yè)務(wù)需求預(yù)計(jì)將會(huì)保持穩(wěn)定增長。融資融券業(yè)務(wù)對于提高證券公司的盈利水平，完善證券公司的金融服務(wù)，整合證券公司的客戶資源，改善證券公司的盈利模式具有重大的意義。”國元證券進(jìn)一步表示。

中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟對《證券日報(bào)》記者表示：“短期來看，目前利率較低，而中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況較好，基本面向好，信用交易者信心很足，對融資需求較大。而由于從9月開始的箱體震蕩，讓很多融券交易者也覺得比較容易把握，融券交易熱情也比較高。長期來看，所有發(fā)達(dá)的證券市場，兩融交易規(guī)模都很大，我國證券市場在這方面還處于起步階段，未來發(fā)展空間巨大。對券商來說，兩融業(yè)務(wù)獲利大、風(fēng)險(xiǎn)小、增長快，所以券商大量前期投入也就不奇怪了。”

券商未雨綢繆

提前布局

據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有13家券商完成定增或配股，合計(jì)募資總額為1028.52億元。還有6家券商的定增及配股計(jì)劃“在路上”，合計(jì)擬募資553億元。

具體看來，海通證券擬投入不超過60億元、中信建投擬利用不超過55億元募集資金均用于增加資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模，具體包括擴(kuò)大融資融券、股票質(zhì)押等信用交易規(guī)模。國海證券擬投入不超過25億元適時(shí)擴(kuò)大包括融資融券和股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模。天風(fēng)證券擬將投入不超過49億元用于擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模。南京證券擬投入不超過25億元用于包括融資融券和股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)。

國信證券則表示，公司資本中介業(yè)務(wù)面臨的最大短板是自有資金規(guī)模較小，資金成本較高。本次定增募集資金擬用于融資融券、股票質(zhì)押等資本中介業(yè)務(wù)的募集資金規(guī)模不超過25億元，占募資總額的16.67%。

值得一提的是，近年來大力發(fā)展證券業(yè)務(wù)的東方財(cái)富，其三次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資的277.5億元中，有不超過245億元用于其證券子公司的信用交易業(yè)務(wù)，占比高達(dá)88.29%。

就券商如此大力“加碼”融資融券業(yè)務(wù)，渤海證券非銀金融分析師張繼袖認(rèn)為，“隨著市場交投活躍，兩融規(guī)模穩(wěn)步提升，股權(quán)質(zhì)押規(guī)模繼續(xù)收縮，建立科創(chuàng)板市場化轉(zhuǎn)融券制度以來，融券業(yè)務(wù)成券商信用業(yè)務(wù)重要發(fā)展方向。”

華創(chuàng)證券非銀分析師徐康進(jìn)一步分析道，“隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖、對沖需求持續(xù)增加、疊加市場多空制度日益完善，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模或?qū)⒂泻艽蟮陌l(fā)展空間，機(jī)構(gòu)客戶占比高、融資渠道穩(wěn)定、風(fēng)控能力強(qiáng)的券商有望搶占更多市場份額，以此提升利息凈收入規(guī)模。”

同時(shí)，注冊制背景下全市場兩融規(guī)模不斷上行，未來業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊，楊德龍向《證券日報(bào)》記者表示：“在注冊制背景之下，將來會(huì)有更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，A股市場投資機(jī)會(huì)也會(huì)增多，這必然會(huì)增加對于融資融券業(yè)務(wù)的需求量，所以券商當(dāng)下未雨綢繆，提前布局也是在情理之中。”