稻草熊港股聆訊通過 上半年收入5.8億元毛利率達23.4%
據(jù)港交所網(wǎng)站顯示,稻草熊娛樂集團(以下簡稱“稻草熊”)已于日前通過港交所聆訊并更新聆訊后資料集,登陸港股主板的節(jié)奏進一步加快。
對于稻草熊,首先受到市場關(guān)注的是其背后坐擁劉詩詩、趙麗穎兩大明星股東。一位不愿具名的券商行業(yè)分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示,實際上,稻草熊真正獨到的是其“平臺型”運營模式,同時在IP資源和發(fā)行方面也具備較強實力。早在成立之初,稻草熊就與愛奇藝合作,率先嘗試了“先網(wǎng)后臺”的播放模式,并獲得了市場的廣泛關(guān)注。這也體現(xiàn)了稻草熊敢于革新、全力擁抱市場變化的文化基因。
從招股書來看,稻草熊成立6年已經(jīng)播放29部劇集,此外還握有大量IP待開發(fā)。
上述分析師表示,影視公司特殊之處在于,作品周期很長,作品的決定性因素幾乎在于操盤團隊,“成熟的老牌影視劇公司往往采用項目制,多個項目同時開機,借此分散風(fēng)險。近年來包括稻草熊、檸萌影業(yè)、五元文化在內(nèi)的影視新貴漸露鋒芒,在項目數(shù)量方面也有趕超之勢。”
上半年收入5.8億元,毛利率達23.4%
新媒體基因帶動多元化發(fā)展
資料顯示,稻草熊成立于2014年,其業(yè)務(wù)覆蓋電視劇及網(wǎng)劇的投資、開發(fā)、制作和發(fā)行。據(jù)弗若斯特沙利文報告,按2019年首輪播映劇集數(shù)目及劇集收入計,稻草熊的市場排名分別為第四和第六。作為頭部影視類企業(yè),其上市也備受市場矚目。
從財務(wù)情況來看,稻草熊的收入主要來源于三大方面:第一,向電視臺、網(wǎng)絡(luò)視頻平臺或第三方發(fā)行商出售自制版權(quán)劇集播映權(quán);第二,向版權(quán)所有方買斷劇集播映權(quán)出售給電視臺、第三方發(fā)行商或網(wǎng)絡(luò)視頻平臺; 第三,網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的定制劇。其中,定制劇已成為稻草熊業(yè)務(wù)發(fā)展核心,通過向頭部網(wǎng)絡(luò)視頻平臺提供全方位的劇集承制及制片管理服務(wù),稻草熊提高了資金周轉(zhuǎn)率并最大程度降低了劇集發(fā)行風(fēng)險。
2017年至2019年,稻草熊分別實現(xiàn)收入人民幣5.43億元、6.79億元和7.65億元;同期實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后凈利潤分別為人民幣6403萬元、5153萬元和6540萬元。2020年上半年,公司實現(xiàn)收入人民幣5.8億元,經(jīng)調(diào)整后凈利潤人民幣7208萬元。同時,2020年上半年稻草熊實現(xiàn)毛利1.356億元,毛利率23.4%。這些均顯示,即使身處受疫情沖擊較大的影視行業(yè),稻草熊依然顯示了良好的韌性,業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
從招股書來看,稻草熊作品播放平臺分布平均,除與國內(nèi)傳統(tǒng)衛(wèi)視緊密合作外,其亦與國內(nèi)頭部三大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺進行成功的合作,其中與愛奇藝合作更為緊密。
值得一提的是,愛奇藝亦是稻草熊第二大股東。2018年,愛奇藝完成對稻草熊的首輪投資,2020年愛奇藝進一步對稻草熊進行第二輪投資,并成為稻草熊第二大股東。由于稻草熊的互聯(lián)網(wǎng)基因以及網(wǎng)臺聯(lián)動的發(fā)行模式,自2018年起,愛奇藝作為網(wǎng)絡(luò)視頻平臺客戶持續(xù)為稻草熊創(chuàng)造穩(wěn)定收入。
事實上,據(jù)其招股書介紹,稻草熊和愛奇藝早在2015年便開始了業(yè)務(wù)的深度合作。彼時,受互聯(lián)網(wǎng)普及和視頻網(wǎng)站逐漸崛起影響,傳統(tǒng)電視臺的廣告、發(fā)行等受到?jīng)_擊,臺網(wǎng)播出狀態(tài)正處于強烈的競爭膠著時期,而稻草熊在這一拐點上,讓其制作的《蜀山戰(zhàn)紀(jì)之劍俠傳奇》首先在愛奇藝上映,并隨后在安徽衛(wèi)視播出,首創(chuàng)“先網(wǎng)后臺”模式,在業(yè)內(nèi)引發(fā)風(fēng)潮。
在新媒體基因的驅(qū)動下,稻草熊得以打造多賽道、多資源、多體量、多元化的劇集,以滿足不同觀眾的需求。上述分析師認為,在視頻網(wǎng)站已然占據(jù)絕對播出權(quán)重的今天,回望2015年稻草熊開創(chuàng)的“先網(wǎng)后臺”模式,以及后續(xù)愛奇藝的入股,讓稻草熊的新媒體基因在影視劇制作行業(yè)中顯得尤為突出。
一位擅長網(wǎng)劇的出品公司創(chuàng)始人在接受《證券日報》記者采訪時表示,目前互聯(lián)網(wǎng)平臺已經(jīng)成為出品方的首選,影視劇通常選用“先網(wǎng)后臺”或“臺網(wǎng)同步”的方式進行輪播。網(wǎng)絡(luò)播放平臺以愛優(yōu)騰(愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻)為采購矩陣的基礎(chǔ),平臺手中不但掌握采購權(quán),還有大量定制劇的需求,他們就是收入的保障。
平臺型運營模式
手握大量IP
隨著網(wǎng)劇市場規(guī)模快速增長,以稻草熊為代表的一批影視新貴抓住視頻網(wǎng)站的東風(fēng)迅速崛起。而稻草熊近年創(chuàng)見性地搭建了平臺型運營模式,開放擁抱全行業(yè)創(chuàng)作人才,更被業(yè)內(nèi)外津津樂道。
與傳統(tǒng)影視制作公司不同,稻草熊將自己定位為一個合作“平臺”,它利用自己的專業(yè)團隊、IP版權(quán)、銷售發(fā)行等優(yōu)勢資源,敞開和所有市場中的內(nèi)容、制作型公司合作,并同時聘請高能力的品控專家評估和判斷項目,以確保能夠在市場中吸引和選擇到優(yōu)質(zhì)項目和優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者。由此,稻草熊亦可以與行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)作團隊形成良好的戰(zhàn)略合作,提高產(chǎn)能并形成協(xié)同效應(yīng)。有業(yè)內(nèi)人士認為,這種合作方式和合作理念,將推動行業(yè)向更縱深的工業(yè)化發(fā)展。
這種平臺型模式既解決了業(yè)界創(chuàng)作人的痛點,也能更好地實現(xiàn)各個制作和發(fā)行階段的高效合作,縮短劇集從孵化到制作再到發(fā)行的周期。招股書顯示,自提交影視劇項目備案至劇集實現(xiàn)首輪播映,稻草熊平均需要大約17.8個月,顯著低于業(yè)內(nèi)平均周期(約22.5個月)。
稻草熊同步還儲備了大量的IP,但這些IP不僅僅是獨自孵化,而是按照平臺型的思路,交由市場中優(yōu)勢匹配的團隊去創(chuàng)作。據(jù)招股書披露,公司現(xiàn)擁有30余個可影視化的優(yōu)質(zhì)IP儲備,其中包括馬伯庸的長篇歷史小說《兩京十五日》。目前稻草熊擁有多個籌備中劇集項目,也預(yù)示著其未來兩年具有良好的成長性。
稻草熊也對其發(fā)行能力充滿自信。招股書顯示,2019年稻草熊是唯一一家在五大電視臺(包括江蘇衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、湖南衛(wèi)視及北京衛(wèi)視)和三大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(包括愛奇藝、優(yōu)酷及騰訊視頻)都有發(fā)行新劇集的劇集發(fā)行商和制片商,其劇集從獲得發(fā)行許可證到首播的時間基本不超過半年,遠低于行業(yè)平均時間約12個月。
從本次募資投向來看,稻草熊亦主要用于劇集制作相關(guān)事項,持續(xù)提升其核心競爭力。招股書顯示,公司本次募資金額將用于,第一,劇集制作,用于包括《公子傾城》、《月歌行》、《浮圖緣》等預(yù)期于2021年或2022年播映的劇集;第二,劇集制作行業(yè)相關(guān)的收購;第三,收購IP;第四,營運資金及一般企業(yè)用途。
上述分析師表示,經(jīng)過過去幾年回調(diào),影視行業(yè)已經(jīng)進入筑底階段,盡管今年受新冠疫情影響影視劇開機率有所下滑,但疫情不確定性影響正在消除,未來優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供給能力將成為各大平臺的核心力量,而在網(wǎng)劇時代,原創(chuàng)劇集的制片方與平臺方的收入模式更加趨向于分成模式,換句話說,收入流量都將流向擁有更好內(nèi)容、更優(yōu)模式和更高效率的公司,強者更強。
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