為鞏固行業地位，甬金股份(603995.SH)繼續高歌猛進式產業布局。

1月8日晚，甬金股份公告稱，全資子公司擬10.5億元投建年產10萬噸不銹鋼鋼管及配件項目。

甬金股份專注于不銹鋼冷軋行業17年，產品主要為寬幅、精密冷軋不銹鋼板帶。2019年公司寬幅、精密產品國內市占率分別排名第三、第一，持續布局將鞏固公司行業領先地位。

2019年12月24日，甬金股份登陸上交所主板。上市后，公司密集實施產業布局計劃，主要途徑為投資和并購。IPO募資12.99億元用于年產7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目，支付3億元現金收購青拓上克，投資11.72億元建設年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目等，頻頻出現在公司公告中。

受大幅投資布局影響，甬金股份經營業績至少是暫時性承壓。2019年以來，其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)同比增速均為個位數。而在2018年，上市前一年，凈利潤同比增速為52.60%。近兩年，凈利潤增長明顯失速。

上市以來，甬金股份在研發方面的投入也沒有明顯增加。2020年前三季度，研發投入1.49億元，同比減少0.08億元。

四大項目將同時開工建設

圍繞主業，甬金股份正在進行一場大規模產業規劃布局。

最新公告顯示，今年1月8日，甬金股份董事會審議通過，公司在南通高新技術產業開發區投建年產10萬噸不銹鋼鋼管及配件項目。項目由甬金股份全資子公司江蘇甬金具體實施。

公告披露，項目總投資額約為10.5億元，其中固定資產投資5.58億元。項目分二期建設，其中一期工程計劃建設期為15個月、二期工程計劃建設期為24個月。

甬金股份稱，近年來，各地水務公司已試點以不銹鋼水管為主的老城區改造項目，未來這一市場空間較大。因此，公司上述投資項目具有可行性，還能與甬金股份現有不銹鋼冷軋業務形成較好的協同效應。

這是甬金股份今年以來宣告的第一個投資項目。

長江商報記者發現，2019年底上市以來，甬金股份的投資項目不少。

2020年10月16日，甬金股份曾公告稱，擬投資11.72億元建設年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目(浙江遷建項目二期)，產能規劃為19.5萬噸，計劃將于2021年7月開工建設，建設期為18個月。

甬金股份IPO募投項目為，12.99億元募資扣除發行費用后，全部用于年產7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目。

在2020年半年報中，甬金股份還披露，海外項目越南甬金年加工25萬噸精密冷軋項目克服了疫情困難，即將正式開工建設。

由此可見，今年，甬金股份將有四大投資項目同時開工建設。其中，超薄精密不銹鋼板帶的規劃產能合計為年產27萬噸。

此外，2020年4月，公司廣東甬金一期年加工28萬噸寬幅精密不銹鋼板帶項目建成投產。甬金股份擴產的步子邁得之大可見一斑。

2019年，甬金股份不銹鋼產銷量在122萬噸左右。如果上述項目順利達產，產能將新增110萬噸，接近翻倍。

經營現金流凈額連續下降

甬金股份積極布局的產能釋放尚有待時日，其業績增速已大幅放緩。

公開的經營業績數據顯示，2015年以來，甬金股份擴張迅猛，營業收入也隨之大幅增長。

2015年，甬金股份總資產為25.40億元，2020年9月30日，總資產為55.45億元，不到五年增長約30億元，翻了一倍多。2015年，公司實現的營業收入為46.51億元，2016年至2019年分別為81.43億元、121.66億元、156.60億元、158.28億元，同比分別增長75.06%、49.41%、28.64%、1.13%，除了2019年上市首年，營業收入增速大幅放緩外，其余年度均為高速增長。2019年的營業收入較2015年增長111.77億元，增幅為240.31%。

與營業收入持續快速增長相比，凈利潤的增速要慢很多，且存在變動。2015年，公司實現凈利潤0.78億元，2016年至2019年分別為2.46億元、2.17億元、3.31億元、3.33億元，同比變動216.36%、-11.72%、52.60%、0.48%。

同期，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.40億元、2.10億元、3.20億元、3.08億元，同比變動241.98%、-12.69%、52.49%、-3.65%。與凈利潤走勢基本相同，也存在不穩定情形。

上述數據顯示，2019年，公司實現的營業收入、凈利潤同比增速大幅放緩，扣非凈利潤還出現負增長。

2020年前三季度，公司實現的營業收入為136.20億元，同比增長20.19%，重回高速增長。凈利潤、扣非凈利潤分別為2.59億元、2.34億元，同比增長8.45%、6.82%，其增速雖較上年同期有所加快，但依舊為個位數。

與之相關的是，近年來，雖然營業收入大幅增長，但甬金股份的研發投入增長并不明顯。2015年至2017年，其研發投入為1.45億元、1.52億元、1.60億元。2018年、2019年分別為2.19億元、2.23億元。

2020年前三季度，其研發投入為1.49億元，同比減少0.08億元。

上市以來，甬金股份的經營現金流凈額也在減少。2019年及2020年前三季度，其經營現金流凈流入3.89億元、1.05億元，同比分別下降52.36%、61.57%。

當然，盡管與自身相比業績增速放緩，但與行業公司相比，還是較為亮眼。

2019年以來，鋼鐵行業大部分上市企業經營業績出現調整，杭鋼股份、太鋼不銹等多家公司凈利潤同比出現下降。

業內人士分析稱，甬金股份經營業績增速放緩，一方面源于市場環境影響，另一方面源于自身大規模擴產，投入較大。隨著擴產產能逐步釋放，其經營業績或將迎來高速增長。

值得一提的是，甬金股份擁有優質客戶優勢。目前，美的、惠而浦、蘇泊爾、老板電器等國內外知名企業客戶向其采購冷軋不銹鋼板帶產品。