去年是券商的業(yè)績“大年”，上市券商業(yè)績保持亮眼的增長態(tài)勢。與此同時(shí)，為進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模增厚業(yè)績，也為了應(yīng)對更為激烈的行業(yè)競爭，券商補(bǔ)充資本需求旺盛。

2021年以來，國海證券、東興證券、國聯(lián)證券、中信證券4家上市券商紛紛拋出再融資方案，募資額合計(jì)不超過500億元，其中，中信證券直接在配股方案中表示，響應(yīng)國家戰(zhàn)略，打造“航母級”券商。

對于券商大手筆拋出再融資方案的原因，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》者采訪時(shí)表示：“券商大手筆再融資，主要是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。”

中信證券發(fā)布不超280億元配股預(yù)案

2021年以來，券業(yè)龍頭中信證券動作頻頻。

1月5日，中信證券獲批發(fā)行不超800億元超大面值總額公司債。2月22日，中信證券擬出資不超過30億元設(shè)立全資資管子公司中信證券資產(chǎn)管理有限公司(暫定名)，從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

2月26日晚間，中信證券又拋出不超280億元的配股公開發(fā)行證券預(yù)案，再度引發(fā)業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注。本次配股預(yù)案，中信證券擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體A股+H股股東配售，本次配售股份數(shù)量不超過19.39億股。

對于本次配股募資的用途，中信證券表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬全部用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)(擬投入金額不超190億元)、增加對子公司的投入(擬投入金額不超50億元)、加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)(擬投入金額不超30億元)以及補(bǔ)充其他營運(yùn)資金(擬投入金額不超10億元)。

對于如此大額對資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行補(bǔ)充，中信證券則表示：“資本中介業(yè)務(wù)具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的特征，是公司近年來重點(diǎn)培育的業(yè)務(wù)方向，公司在資本中介業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務(wù)已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。”

據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，在剛剛過去的2020年，中信證券的總資產(chǎn)達(dá)到1.06萬億元，成為目前國內(nèi)第一家也是唯一一家總資產(chǎn)破萬億元的券商。業(yè)績方面，2020年中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)543.48億元，同比增長25.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤高達(dá)148.97億元，同比增長21.82%。如今的中信證券，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)均排名行業(yè)之首。

值得關(guān)注的是，在中信證券本次配股的預(yù)案當(dāng)中，對于發(fā)行配股的必要性，中信證券這樣表示，“響應(yīng)國家戰(zhàn)略，打造 ‘航母級’券商。公司作為證券行業(yè)龍頭企業(yè)，應(yīng)積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，不斷夯實(shí)自身資本實(shí)力，抓住資本市場以及證券行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步做大做優(yōu)做強(qiáng)。”

隨著我國金融市場的開放和資本市場的深化改革，證券行業(yè)競爭日趨激烈。由于證券行業(yè)的資本密集型特點(diǎn)，證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與資本實(shí)力息息相關(guān)，資本規(guī)模直接決定了業(yè)務(wù)規(guī)模。在面臨“百年未有之大變局”之際，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場，也給證券業(yè)提出了更高要求，亟須打造航母級券商以及更多行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

多家券商密集融資意在布局信用交易業(yè)務(wù)

在金融業(yè)加大對外開放力度以及證券業(yè)發(fā)展的“馬太效應(yīng)”下，各家券商急需快速提升資本實(shí)力與競爭力，融資意愿更加迫切，融資渠道也更為多樣化。進(jìn)入2021年以來，除中信證券外，還有國海證券、東興證券、國聯(lián)證券發(fā)布定增方案，4家券商新發(fā)的再融資計(jì)劃擬募資不超500億元。同時(shí)，紅塔證券的配股方案也有新進(jìn)展。

從再融資募資的用途來看，據(jù)《證券日報(bào)》記者觀察，上述券商除了運(yùn)用部分資金向子公司“輸血”外，大部分的資金用途還是意在投向信用交易這類資本消耗型的業(yè)務(wù)方面。比如，國聯(lián)證券擬不超過25億元用于進(jìn)一步擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模;不超過30億元用于擴(kuò)大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)。東興證券擬運(yùn)用不超過30億元用于擴(kuò)大投資交易業(yè)務(wù)規(guī)模，不超過30億元用于擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。國海證券擬運(yùn)用不超過40億元用于投資與交易業(yè)務(wù)，不超過25億元用于資本中介業(yè)務(wù)。

“‘補(bǔ)血’信用交易業(yè)務(wù)，擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模”，成為當(dāng)下各家券商爭相發(fā)力的重點(diǎn)。楊德龍進(jìn)一步向《證券日報(bào)》記者表示：“融資融券業(yè)務(wù)已成為券商的一大重要業(yè)務(wù)收入。與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比，融資融券業(yè)務(wù)的利潤更為豐厚，并且隨著市場的好轉(zhuǎn)、賺錢效應(yīng)的提升，信用交易業(yè)務(wù)量大幅的增加，未來可能會有更大的資金需求量。所以，券商目前通過多種方式募集資金，做好資金上的準(zhǔn)備，將來有利于提升券商的利潤，同時(shí)提升業(yè)務(wù)收入。”

數(shù)據(jù)顯示，2020年受股市成交活躍影響，兩融余額同比上漲，最高時(shí)突破1.6萬億元。同時(shí)股權(quán)質(zhì)押規(guī)模下降，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清。對此，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示：“伴隨監(jiān)管持續(xù)去杠桿，信用風(fēng)險(xiǎn)整體持續(xù)降低，資金規(guī)模成為信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，龍頭券商風(fēng)控體系完善且融資成本低，未來有望受益。”

畢馬威中國也表示，隨著證券市場的飽和度不斷提升，未來市場的核心競爭力逐漸轉(zhuǎn)向資本實(shí)力及資源儲備。當(dāng)前，證券行業(yè)集中度持續(xù)提升以及同質(zhì)化程度不斷加重，在頭部券商強(qiáng)者愈強(qiáng)、外資券商“虎視眈眈”、中小型券商壓力重重背景下，券商需要對自身進(jìn)行差異化的定位，進(jìn)行錯(cuò)位競爭，尋找新的增長點(diǎn)。