2020年嚴監管環境下，信托業運營得怎么樣?3月8日，信托業協會發布的數據顯示，去年通道類業務規模持續回落，融資類信托壓縮接近1萬億元;信托業利潤為583.18億元，較上年的727.05億元同比下降19.79%。

多家信托公司高管告訴第一財經，2020年年初監管制定了壓縮融資類信托1萬億元的計劃，大部分信托公司已經完成。當下，監管制定的2021年計劃中再次提到“將行業融資類信托在去年的基礎上再壓縮20%”。

“行業必須擯棄注重規模的發展思路，隨著具有影子銀行性質的融資類信托壓縮，預計2021年行業凈利潤會進一步收窄，同時行業向高質量轉變，資金進入實體經濟及民生類領域。”北京大學經濟與管理學部副主任金李對第一財經表示。

融資類信托壓縮近萬億

在業務轉型驅動下，信托資產規模從2017年四季度末26.25萬億元的高點逐步回落。截至2020年四季度末，信托資產規模為20.49萬億元，同比下降5.17%，比2019年四季度末減少1.12萬億元，比2017年四季度末的歷史峰值減少5.76萬億元。

信托資產規模下降的背后，與行業持續壓降融資類和通道類業務有關。從長期來看，逐步壓降融資類信托是信托公司回歸本源的轉型目標。但因2020年上半年部分信托公司仍然迅猛發展，一季度末和二季度末融資類信托資產分別為6.18萬億元和6.45萬億元，環比分別增加3458.31億元和2677.58億元，占比分別為28.97%和30.29%。對此，2020年6月，銀保監會下發《關于信托公司風險處置相關工作的通知》，要求信托公司壓降違法違規嚴重、投向不合規的融資類信托業務。

數據顯示，2020年三季度末融資類信托余額為5.95萬億元，環比二季度末減少4966.43億元;四季度末融資類信托余額為4.86萬億元，環比三季度末減少10916.31億元。這兩個季度合計壓降15882.74億元，抵扣當年前兩個季度總計新增額6135.89億元，全年共壓降9746.85億元。

另外，截至去年年末，事務管理類信托資產為9.19萬億元，同比2019年四季度末的10.65萬億元減少1.46萬億元，較2017年末的歷史高點15.65萬億元減少6.46萬億元;業務占比為44.84%，同比2019年四季度末的49.30%下降4.46個百分點。“壓降的事務管理類信托絕大多數是以監管套利、隱匿風險為特征的金融同業通道業務。按照監管部門要求，事務管理類業務量與占比一直不斷下降，金融機構之間多層嵌套、資金空轉現象明顯減少。”復旦大學信托研究中心主任殷醒民稱。

多位信托公司人士對第一財經稱，2021年將繼續開展“兩壓一降”：壓縮違規融資類業務規模，壓降信托通道業務規模，降低金融同業通道業務，并加大風險處置力度。對于2020年未達標的信托公司，監管將進行處罰。

凈利增速連續兩年為負

在調結構下，信托行業營業收入微增，凈利潤增速則連續兩年為負。數據顯示，2020年信托業實現營業收入1228.05億元，較2019年的1200.12億元同比增長2.33%。

行業規模下降但是行業營收在增加，與信托行業融資類業務的規模壓縮導致費率上漲存在一定的關聯關系。有信托公司研究數據顯示，2020年市場上通道業務收入的費率從0.2%漲到0.3%，漲幅在50%左右。

不過，去年信托業利潤為583.18億元，較2019年的727.05億元同比下降19.79%，減少143.87億元。“利潤總額的下降與信托公司加大資產減值損失計提力度有關。”殷醒民稱。

云南信托研究發展部總經理王和俊稱，通過信托公司未經審計的年度報告中一些會計科目觀察，行業的盈利能力受到風險因素的影響。在已經公布數據的信托公司中，有19家因為不同的原因計提公允價值變動損益規模合計29.46億元，5家信托公司披露存在投資損失合計達21.85億元。

此前第一財經獲取的58家信托公司2020年財務數據也顯示，去年信托公司在盈利能力上分化繼續加劇，頭部公司的業績數據依然向好，盈利前4名比2019年多賺了13億元。一些中后部信托公司在過去累積的風險加速暴露，例如，長城信托凈利潤為-0.99億元，華融信托虧損7.29億元，華信信托虧損26.52億元等。

“信托公司營業收入與利潤增速出現分化，是市場競爭的正常現象，不少公司得益于前兩年的主動優化業務結構，2020年凈利潤出現較快增長。這提示信托公司應提高對加快業務轉型重要性的認識，推進主動管理能力的提升。”殷醒民稱。

2021年如何轉型

對信托公司而言，過去幾年違背了信托業“受人之托、代人理財”的制度定位，將信托業務從直接融資做成了間接融資。另外，資金信托業務模式下獲取的主要是利差收入，違背了信托公司以管理費為主要收入來源的準則。

“信托業受托資產規模下降是必然的，要改變過去依靠通道與融資類業務獲取利潤的做法，轉向服務類信托。信托公司的優勢是，不同于其他金融子行業，有著跨越貨幣市場、資本市場和實業市場三個不同市場的制度設計，并具有過去多年積累的經驗，在財富管理、養老等領域有較大發展空間。”金李稱。

一家信托公司高管對第一財經表示，信托轉型是必然趨勢，已成為行業、監管層的共識，再也不能沿用以前靠吃利差盈利的模式了。具體的轉型路徑選擇要取決于每家信托公司的稟賦和歷史傳統優勢。在對公司基本生存具有支撐作用的基石業務上，要提供必要的保障;對于戰略型業務，要在資源投入上進行重點考量。而對于機遇型業務，只能“邊走邊看”，需要繼續觀察和評估。

“2021年是‘十四五’起步之年，也是資管新規最后一年過渡期，信托公司仍處于轉型發展的關鍵之年。信托公司轉型需要堅持兩條腿走路，一方面推動傳統業務模式升級，諸如發展房地產投資基金、基礎設施投資基金，這是信托公司原有能力的進一步延伸。另一方面，探索新業務領域，發展證券投資等業務，培育好新盈利增長點。關鍵之處還在于，信托公司需要具備與之業務方向相適應的專業能力，要遵循各類業務發展的規律，循序漸進，實現穩健發展。”信托資深人士袁吉偉告訴第一財經。