證券行業迎來重磅消息。3月17日，中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱“中國結算”)宣布，將降低股票類業務最低結算備付金繳納比例并減免部分登記結算費用。其中，中國結算將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%。

上述消息傳出后，部分券商股一度沸騰，但截至當日下午收盤時僅7只券商股收漲。在業內人士看來，此次比例下調可以起到活躍市場交易、提振市場信心的作用，但前提是市場交易量保持在一個較高的水平，在市場“人氣”相對較弱的情況下，這類優惠措施的實質作用則相對有限。

3月17日，中國結算發布消息稱，為配合正在推進的貨銀對付(DVP)改革，自2022年4月起，將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%。

同時，中國結算還提到，為支持受新冠疫情影響較大地區經濟加快恢復發展，自2022年4月起減免兩網及退市公司股份證券登記費、B股及債券非交易過戶費、封閉式基金分紅派息手續費等部分登記結算費用，并免收注冊地在天津市、內蒙古自治區、吉林省、上海市、山東省、河南省、陜西省、深圳市等地區的發行人2022年登記結算費用。

回顧此前，A股最初適用的最低結算備付金比例為20%;而在2019年12月，中國結算發布《結算備付金管理辦法(2019年修訂版)》，將股票類業務最低結算備付金的收取比例由20%降到18%;直至2022年1月，中國結算再次發布關于就《結算規則》《結算備付金管理辦法》征求意見的通知，并在當月再次宣布下調該比例。

那么，到底什么是結算備付金?

公開資料顯示，結算備付金是證監會和原銀監會首次提出的概念，指證券公司為證券交易的清算交割而存入指定清算代理機構的款項;分別反映公司為進行自營證券交易等業務的清算交割而存入指定清算代理機構的款項和公司代理客戶進行證券交易等業務的清算交割而為客戶存入指定清算代理機構的款項。

據了解，結算備付金作為結算參與人存放于其在中國結算開立的資金交收賬戶中，用于完成證券交易及非交易結算的資金，在保障資金交收順利完成和防范結算風險等方面發揮著重要作用。據中國結算有關負責人介紹，結算備付金制度是保障證券市場正常交收的重要基礎制度，為維護結算系統的正常運行、防控結算風險等提供了重要保障。

那么，最低結算備付金繳納比例下調后，對券商業會有怎樣的影響?

券商業資深人士王劍輝表示，該比例下調，會導致券商的經紀業務和自營業務現金流的可支配額度有所增加。即券商繳納的這類備付金比例越低，相對占用的資金成本也就越低，從而增加可支配現金流。有券商分析師預估，隨著結算備付金繳納比例下調，有望約394億元資金。

王劍輝還提到，最低結算備付金繳納比例下調也顯示出行業整體在交易過程中的系統風險有所下降。從客觀層面來看，此次比例下調也可以起到活躍市場交易、提振市場信心的作用。

正如王劍輝所說，在最低結算備付金繳納比例下調的消息傳出后，券商股曾一度拉升。據同花順數據顯示，截至3月17日下午收盤，證券公司板塊有7只個股收漲，其中，國盛金控漲停。

但與此同時，也有41只券商股收跌。對此，王劍輝解釋道，“最低結算備付金繳納比例下調對于券商產生實質性利好的前提是市場交易量保持在一個較高的水平，如果在市場‘人氣’相對較弱的情況下，這類優惠措施的實質作用也就相對有限。同時，由技術層面的消息來刺激市場，其可持續的時間也不會太長”。

資深投行人士王驥躍則表示，此次最低結算備付金繳納比例下調雖說是好事，但也不能起到扭轉乾坤的作用，對券商業績不會有本質影響。

但在王劍輝看來，目前券商板塊的弱勢可能是整個市場對于未來前景相對謹慎的集中表現，在經過一段時間的調整后，市場“人氣”或會逐步恢復。如果商品價格有企穩跡象，供應鏈改善，券商股的表現可能會有所改善。

（北京商報記者 孟凡霞 李海媛）

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