隨著2025年四季報披露完畢，公募基金份額變化隨之公布。

在業績的加持下，一些基金獲得了投資者的大量認購，規?？焖僭鲩L。但也有一些產品在收益為負的情況下，仍獲得了大量買入。

【資料圖】

34只基金均獲上百億份凈申購

據Wind數據顯示，相較于2024年年末，非貨幣型公募基金中有34只基金的份額在2025年增加超過上百億份。其中，富國中證港股通互聯網ETF增加最多，從2024年年末的約319.69億份增長至2025年年末的932.35億份，凈增加約612.66億份。

該基金的業績比較基準為“中證港股通互聯網指數收益率”，基金2025年的收益率約為22.82%。盡管港股市場的科技股在2025年四季度有所回調，但該基金仍獲得了投資者的凈申購。

從2025年凈申購規模排名靠前的基金看，有多只追蹤港股科技相關指數的ETF獲得大量申購。比如，相較于2024年年末，工銀國證港股通科技ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF的份額分別增長約454.22億份、290.24億份、260.20億份、240.34億份。

追蹤A股相關指數的多只ETF，也獲得了上百億份的凈申購。比如，相較于2024年年末，華寶中證全指證券公司ETF、國泰中證全指證券公司ETF、華泰柏瑞中證A500ETF的份額分別增長約474.69億份、227.78億份、219.45億份。

上述34只ETF中，大部分產品2025年的收益率均為正，僅有鵬華中證酒ETF、天弘恒生科技ETF的收益率為負，分別約為-12.96%、-14.56%。鵬華中證酒ETF的業績比較基準為“中證酒指數收益率”，2025年該指數下跌約15.76%。盡管如此，投資者卻是“越跌越買”，從鵬華中證酒ETF各季度的數據看，2025年二、三、四季度均獲得凈申購，全年份額增加約148.35億份，2025年年末規模增至352.18億份。

天弘恒生科技ETF成立于2025年9月底，受到2025年四季度恒生科技板塊表現欠佳影響，收益率最終告負。該基金規模增長明顯，從成立時的約12.20億份增至2025年年末的約124.19億份。該基金在2025年四季報中稱，展望2026年，資金面、政策面及上市公司基本面整體支持恒生科技有望繼續錄得較好表現。

“固收+”基金規模增長明顯

在股市表現較好的2025年，也有投資者選擇申購以債券投資為主的公募基金，其中，一些“固收+”產品獲得大量認購。

永贏穩健增強債券的份額從2024年年末的約9.81億份，增至2025年年末的420.14億份，增加約410.33億份。從2025年各季報看，該基金各季度末債券市場倉位超過70%，股票倉位接近20%，2025年的收益率約為16.47%，高于同期業績比較基準收益率的0.49%。從股票倉位看，該基金持有中際旭創、康方生物等熱門科技或醫藥賽道個股。

2025年，匯添富鑫享添利六個月持有的份額增加約98.51億份，2025年年末規模增至約99.30億份。從各季度看，該基金在2025年三、四季度的份額增長更為明顯。該產品超過70%的倉位投資于債券市場，投資于股票市場的比例低于10%，2025年的收益率約為5.35%，超過同期業績比較基準收益率。

作為一只FOF基金，國泰瑞悅3個月持有債券以投資債券基金和債券ETF基金為主，份額在2025年增加約85.32億份，2025年年末規模增至約90.32億份。除了債權類基金，該產品也買入了國投瑞銀白銀期貨(LOF)，這只商品期貨基金在2025年及2026年年初均有不錯表現。2025年，國泰瑞悅3個月持有債券的收益率約為4.92%，超過同期業績比較基準收益率。

在2025年四季度，國泰瑞悅3個月持有債券小幅度買入了一些個股，基金經理曾輝在四季報中稱：“隨著本組合規模的快速擴大，我們打破了之前從不配置權益資產的自我限制，轉向商品基金和權益資產的分散配置，希望繼續保持最大回撤和年化收益率的良好表現?！?/p>

中金公司在近日發布的研報中稱，截至2025年年末，“固收+”產品規模持續抬升，全市場共有2292只“固收+”基金，存量規模3.0萬億元，環比回升9%，相比2024年同期規模增幅56%，已升至歷史新高點位。

中金公司認為，在股票端有相對明顯風格/板塊押注的“賽道型固收+”基金，在2025年的規模增長較為突出，且規模增速明顯高于股票端選擇板塊均衡配置的“固收+”基金。展望2026年，若權益市場結構性行情延續，高風險偏好的機構資金對于“賽道型固收+”基金這類高彈性產品的波段性需求仍然存在。

知名基金經理在管產品出現凈贖回

在主動權益型基金中，既有業績向好而獲得投資者認購的產品，也有收益與規模并不相關的基金。

2025年，基金經理范妍管理的富國均衡投資、富國穩健增長的收益率分別約為20.23%、30.07%，份額增加約22.55億份、57.62億份；基金經理聶世林管理的安信睿見優選的收益率約為35.57%，份額增加約38.15億份；基金經理唐博倫管理的易方達港股通紅利收益率約為21.95%，份額增加約52.23億份。

工銀價值精選2025年的股票倉位一直超過90%，主要重倉于房地產板塊，全年收益率約為-1.09%，明顯低于同期業績比較基準收益率的18.22%。

在這種情況下，工銀價值精選2025年獲得約79.40億份的凈申購。從各季度看，2025年三、四季度獲得的凈申購最多，至2025年年末，基金份額增至85.96億份。該基金同時表示，沒有出現單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況。

也有產品在業績向好的情況下出現凈贖回，包括知名基金經理在管基金。

泉果基金基金經理趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合，2025年的收益率約為46.28%。該基金于2025年10月開放日常贖回、轉換轉出等業務，到2025年四季度末，基金份額下降約54.97億份，份額降至2025年年末的115.76億份，規模微幅降至約126.89億元。

睿遠基金基金經理傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值混合，2025年的收益率約為64.70%，但份額較2024年年末下降約49.73億份，基金份額降至2025年年末的107.40億份，規模約為210.87億元。

另外，相較于2024年年末，基金經理劉慧影管理的諾安成長、張坤管理的易方達藍籌精選、謝治宇管理的興全合潤的份額分別下降約61.69億份、48.60億份、44.30億份。

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