一度低沉的吉比特(603444.SH)再度風光無限。

2019年，吉比特實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)8.09億元，同比增長11.93%。

這是2016年以來公司凈利潤的第四個年度增長，與之相對應的營業(yè)收入也在持續(xù)增長。

吉比特是一家專業(yè)從事網(wǎng)絡游戲創(chuàng)意策劃、研發(fā)制作及商業(yè)化運營的公司，自主研發(fā)是公司的重要特征。截至2019年底，公司研發(fā)人員360名，占員工總數(shù)的54.30%。

近三年，公司投入的研發(fā)費用合計達8.63億元，年均研發(fā)費用率在16%左右。

吉比特持續(xù)高分紅。2019年度，公司擬10股派現(xiàn)50元(含稅)，以此算來，上市三年，公司將何計派發(fā)現(xiàn)金紅利超15億元。

二級市場上，去年以來，吉比特股價持續(xù)攀升。2018年最后一個交易日，其股價為148元/股，今年4月9日收報397.50元/股，期間最高達452.50元/股，每股最多上漲300元。

股價翻兩倍漲至452元創(chuàng)新高

吉比特再度成為大牛股。4月9日，吉比特的股價全天下跌，仍然收報397.50元/股。在滬深兩市3828家公司中，吉比特的股價排名地位，位居貴州茅臺、長春高新和卓勝微之后。

去年以來，吉比特在二級市場的表現(xiàn)十分出色。2018年最后一個交易日，公司股價為148元/股。從去年第一個交易日開始，其股價不斷上行，去年最后一個交易日達298.49元/股。今年以來，其延續(xù)了去年上行走勢，2月21日，股價最高達到452.50元/股，創(chuàng)下歷史新高，較2018年最后一個交易日的148元/股上漲了304.50元，翻了兩倍。隨后，其股價有所調整，至4月9日下午收報397.50元/股，也較2018年底的148元/股上漲了168.58%。

吉比特于2017年1月4日登陸上交所主板，發(fā)行價54元/股。上市后其股價不斷飆升，到2017年3月17日，兩個多月時間攀升至376元/股，比肩貴州茅臺，成為滬深兩市第一高價股。隨后高位震蕩，隨著限售股解禁，股東減持套現(xiàn)，吉比特股價不斷回落至200元以內。2019年，公司股價再度崛起，成為大牛股。

顯然，股價大幅上漲，股東及投資者獲益不少。吉比特的實際控制人為盧竑巖，其直接持有公司30.09%股權。隨著二級市場股價上漲，去年以來，其持股財富從32億元增長至85億元，增長了53億元。

除了股價上漲帶來的浮盈財富外，盧竑巖還因吉比特持續(xù)大額分紅而獲取不菲的現(xiàn)金紅利。

根據(jù)分紅預案，2019年度，吉比特擬以2019年12月31日總股本7186.46萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利50元(含稅)，合計將派發(fā)紅利3.59億元。

吉比特一直堅持高分紅。2017年上市以來，其已經(jīng)實施三次現(xiàn)金分紅，分別為2016年度、2017年度、2018年度，分別為每10股41元、26元、100元，合計已經(jīng)派發(fā)12億元。加上2019年度，吉比特合計將派發(fā)現(xiàn)金紅利15.59億元。

如果上述15.59億元現(xiàn)金紅利全部派發(fā)完畢，作為實控人的盧竑巖將收到現(xiàn)金紅包4.69億元。

《問道手游》注冊用戶超4000萬

高分紅與二級市場股價的攀升，源自吉比特有著良好的基本面。

2016年以來，吉比特的經(jīng)營業(yè)績總體不錯。年報顯示，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.70億元，較上年的16.55億元增長31.16%，凈利潤8.09億元，同比增長11.93%。

而2016年至2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為13.05億元、14.40億元、16.55億元，同比增長335.08%、10.31%、14.91%，對應的凈利潤為5.85億元、6.10億元、7.23億元，同比增長234.59%、4.14% 、18.58%，營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了連續(xù)四年增長。

與凈利潤相關的經(jīng)營現(xiàn)金流，也是連續(xù)四年增長。2016年至2019年，吉比特的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為7.92億元、8.09億元、9.05億元、12.97億元，同比分別增長324.55%、2.09%、11.83%、43.38%。

與大部分游戲類公司綜合毛利率在80%左右相比，吉比特的毛利率要高出不少，堪稱暴利。2011年至今，公司的毛利率均超過90%，2011年最高為98.71%。今年來，隨著規(guī)模擴大，公司毛利率有所下降，去年為90.54%。

A股游戲類公司中，巨人網(wǎng)絡、游族網(wǎng)絡2018年的綜合毛利率為74.99%、56.08%，三七互娛2019年的綜合毛利率為86.57%，均低于吉比特。

吉比特毛利率高于同行，主要源于其自主研發(fā)及較強的游戲運營能力。公司稱，其立足自主創(chuàng)新、自主研發(fā)并積極向產業(yè)鏈下游延伸網(wǎng)絡游戲運營業(yè)務。

公司在年報中介紹，自研產品《問道》商業(yè)化運營以來，PCU一度接近百萬，目前仍保持著較高的在線用戶水平。憑借《問道》十多年來積累的強大用戶群體和IP價值，《問道手游》運營三年多來，累計注冊用戶數(shù)量超過4000萬。2019年，《問道手游》在App Store游戲暢銷榜平均排名為第28名，最高至該榜單第5名。同時，公司代理運營的《不思議迷宮》上線三年，累計注冊用戶數(shù)量超過1700萬。

吉比特在研發(fā)方面下了重注。2017年至2019年，公司研發(fā)費用分別為2.44億元、2.87億元、3.32億元，合計為8.63億元，分別占當年營業(yè)收入的16.94%、17.35%、15.31%。

截至2019年底，公司研發(fā)人員為360名，占期末員工總數(shù)的54.30%。

佳電股份(000922.SZ)成立于中國最早迎接太陽升起的地方——黑龍江佳木斯市，在度過較長的行業(yè)寒冬后，這家中國歷史悠久的電機廠，挖掘自身潛力，大局開拓，終于迎來了光輝時刻。

佳電股份公布的2019年年報顯示，其連續(xù)三年業(yè)績高增長，2017-2019年公司凈利潤分別為1.21億元、2.79億元、3.45億元，分別增長127.60%、131.27%、23.72%，特別是去年公司盈利錄得歷史新高。

佳電股份是我國特種電機行業(yè)的主導廠，有80多年的電機生產歷史。由于電機整體行業(yè)產能過剩，此前佳電股份連續(xù)三年虧損，2016年營收腰斬，凈利一度虧損達到4.37億元，到了退市的邊緣。而近三年公司一手抓研發(fā)，一手開拓客戶，特別是公司向新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等新興行業(yè)轉型，不僅摘帽盈利，其利潤甚至遠超此前巔峰時刻。

佳電股份曾為我國人造飛船、衛(wèi)星、火箭發(fā)射、核電站、核反應堆南極長城站以及軍事工業(yè)等高科技領域提供了可靠驅動力，現(xiàn)通過不斷自主研發(fā)，在低溫潛液電機、新能源汽車電機等領域取得靚麗成績。

三年扭虧為盈凈利創(chuàng)歷史新高

佳電股份是我國特種電機的創(chuàng)始廠和主導廠，曾研制生產我國第一臺防爆電機、第一臺起重冶金電機、第一臺屏蔽電機、第一臺局部扇風機、第一臺增安型無刷勵磁同步電動機和第一臺正壓外殼型防爆電機。

從2014年開始，由于外部環(huán)境發(fā)生較大變化，電機整體行業(yè)產能過剩、需求結構升級的矛盾仍然突出，電機行業(yè)競爭異常激烈。同時公司產品仍受鋼鐵、煤炭等多個行業(yè)產能過剩以及本身產品結構調整、轉型升級等因素影響，產品銷量及銷售價格大幅度下滑。

為了爭取實現(xiàn)扭虧為盈，佳電股份把創(chuàng)新驅動和轉型升級放在核心位置，鞏固、開發(fā)客戶資源，同時在引進、培養(yǎng)高端技術型、復合型人才等方面下足功夫。

同時公司快速推進風力發(fā)電機汽車電機、高速電機、核用電機等高端化、高附加值產品開發(fā)，向新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等新興行業(yè)轉型的力度，拉動市場訂貨。

2017年，公司做好天津佳電資產處置工作，并且全力支持蘇州佳電加快產品轉型和業(yè)務拓展;公司的防爆同步電動機承接了文萊恒逸石化、浙江石化、恒力石化三大項目的絕大部分產品訂貨。2018年，防城港核電站3、4號機組“華龍一號“電機型式試驗通過鑒定和華北站監(jiān)督檢查，標志著公司“華龍一號“核電電機設計及制造取得成功，當年實現(xiàn)了持續(xù)盈利、摘星脫帽的目標。2019年，公司全球首臺四代核電“心臟”裝備主氦風機通過現(xiàn)場驗收并交付用戶，“華龍一號”核電廠用高壓三相異步電動機成功研制，進一步提升核電市場影響力。

三年時間，佳電股份不僅在研發(fā)上取得突破，在開拓客戶和多元化轉型方面也取得巨大進展，業(yè)績更是突飛猛進。

2016年佳電股份營收下滑到12.66億元，凈利潤巨虧4.37億元，而三年后，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.03億元，營收接近翻番，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.45億元，相比2012年頂峰時候1.91億元的凈利增長80.63%。

自主研發(fā)引領我國電機產品升級

電機行業(yè)在較長的一段時期內供給與需求不平衡，供大于求，高端用戶整合供應鏈資源成為發(fā)展趨勢。在這樣的背景下，國內很多電機廠都在轉型，卻難以突破。

例如江特電機收購鋰礦轉型新能源汽車領域兩年巨虧36億元;大洋電機2018年巨虧23億元，2019年雖有好轉，但盈利已大幅削弱;方正電機2018年巨虧4.44億元后，引入有地方國資背景的股東卓越汽車尋求支持。

而佳電股份目前擁有佳木斯、蘇州兩大生產基地，生產能力可達到1000萬千瓦，并在持續(xù)推進產業(yè)鏈延伸，逐步形成現(xiàn)代化服務產業(yè)布局。根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會中小型電機行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年公司經(jīng)濟效益指標從年初的電動機行業(yè)第6位躍升至第2位，實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

佳電股份能在這樣的情況下盈利創(chuàng)新高，除了擁有歷史悠久的電機生產基礎，還在于其敢啃硬骨頭，自主研發(fā)攻堅克難，頻頻在研發(fā)上取得突破，積極向高效節(jié)能、環(huán)保等新領域靠攏。

現(xiàn)在佳電股份在新產品創(chuàng)新研發(fā)、產品技術升級、填補技術空白、國產替代、產品特殊個性化需求定制等方面有較大優(yōu)勢。

近年來，佳電股份自主研發(fā)的TZYW/TAW10000-20/3250WTF1正壓外殼型/增安型無刷勵磁同步電動機是目前國內自主研發(fā)的用于驅動往復式壓縮機單機功率最大的防爆同步電動機，引領了我國防爆同步電動機的發(fā)展;公司研制的“華龍一號”安全級K3類10kV級電動機填補了國內空白，達到國際先進水平;公司自主研發(fā)的輸油管線用高速自潤滑電機，使得我國首次在輸送管線上全部使用國產電機;公司完成了首臺高速磁懸浮三相永磁同步電動機、高壓永磁直驅同步電動機及隔爆型半直驅永磁同步電動機的研制工作，該批次永磁電機的成功研制，填補了公司在高速永磁電機、高壓直驅電機、半直驅電機領域的空白。

通過不斷自主研發(fā)，目前佳電股份主要產品類型有起重冶金電機、核用電機、高壓方箱電機、防爆電機、同步電動機、普通電機、屏蔽電泵(電動機)、永磁電機，達到八種類型，已成為國內產品品種齊全、競爭力領先的特種電機企業(yè)。