隨著全球性寬松時代來臨，市場利率持續走低，風險和收益角逐面前，不同投資產品的收益率，演繹著蹺蹺板的高低游戲。

最重要的政策線索來自于央行，時隔12年來，再次下調超額存款準備金利率。

中國人民銀行4月3日宣布，決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。

這一政策影響市場無風險利率水平，對于投資人而言，則對于固定收益產品的收益水平影響頗大。

在此背景下，銀行理財產品、固收類基金，哪個才是最佳的避險選擇?而對于高凈值客戶而言，是否又有更佳的選擇?

債券型基金收益穩健

Wind數據顯示，截至4月9日，披露數據的3076只債券型基金中，今年以來回報(非年化)收益率平均值為2.26%，中位數為2.3765%。

其中，民生加銀嘉盈、金信民旺A、金信民旺C、信誠新雙盈B、長信穩健純債E、長信穩健純債A的收益率在8%以上，而東吳鼎利、天弘添利、華夏鼎利C、鵬華可轉債、中信保誠穩達A等18只的收益率在7%以上。

如果進一步放寬收益率指標，有812只債券型基金的收益率在3%以上。

此外，記者也從華潤元大基金了解到，作為純債類型的基金，華潤元大穩健今年以來的收益率在6.1%左右。

這也意味著，如果從年初持有至今，許多債基投資者已經獲得了超過持有貨幣基金一年的收益水平。

在固收市場，貨基和銀行理財收益率告別4時代。

以國內最大的貨幣基金——天弘余額寶貨幣市場基金為例，4月9日晚間，該基金7日年化收益率跌破2%，報1.953%，為該基金自2013年5月29日成立以來首次跌破2%。

此前，天弘余額寶在2016年也曾出現2%左右的收益率，后續逐漸回升至4%以上。

21世紀經濟報道記者查詢Wind數據發現，截至4月9日，在全市場746只貨幣基金中(不同份額分別統計)，最新7日年化收益率中位數僅為2.0270%。其中，僅有工銀瑞信60天理財B、上銀慧盈利、大成貨幣B、大成貨幣A、華夏沃利B、華夏沃利A等21只的7日年化收益率在3%以上，有380只7日年化收益率在2%以下。

盡管貨幣基金的收益率走低，但投資者對貨幣基金的熱情依舊高漲。

中國證券投資基金業協會數據顯示，截至今年2月底，貨幣基金規模為8.08萬億元，占公募基金總規模近一半。

銀行理財“破3”產品攬客

而在銀行理財方面，記者從多家股份行人士了解到，受到市場利率走低影響，理財收益率近期會有所調整，不過投資者的熱情不減。

4月6日以來的這一周，43家銀行共發行銀信理財產品458款，環比下降0.65%;對應的銀信理財產品發行規模為3532.4億元，環比下降9.79%。

據不完全統計，4月6日的這一周銀信理財產品的平均預期收益率為3.99%，創去年以來新低。

4月9日，一家股份制銀行人士告訴21世紀經濟報道記者，其了解到的銀行理財產品“收益率基本在2-3%之間”，“一些相對高收益的產品，主要是用來打新戶，為了獲客”。

記者看到，招商銀行(600036,股吧)現金類產品7日年化收益率走低，人民幣尊享日日盈由4月5日的3.27%，下降至4月7日的3.17%。

盡管收益率下降，但上述人士指出，“從銀行理財產品購買人數來看，是在回升的，這是比較穩定的投資選擇”。

如招行7日年化收益率3%以上的“手機朝招金多元積極型”“人民幣尊享日日盈”“賽寶金”等隨時申贖類型的多款理財產品，均顯示“已售罄”。

此外，21世紀經濟報道記者從平安銀行(000001,股吧)了解到，平安銀行的“天天成長A”，7日年化收益率3.5535%，1萬元起購(T+0交易時間額度不限)，目前已經售罄。

另一款理財產品“天天成長C”的7日年化收益率3.2339%。

平安銀行人士告訴21世紀經濟報道記者，“天天成長系列產品的存量規模超過1000億，其中天天成長C在主要股份制銀行中是少有支持消費支付功能的產品。”

信托能否實現收益率7%?

對于高凈值客戶而言，信托則是更受關注的投資品種。

“普遍收益率在7.5%-8.8%之間”，4月9日，滬上一家信托公司從業者告訴21世紀經濟報道記者。

在他看來，“融資成本還是擺在那兒，地產類項目10%以上，政信類項目9-10%，消費金融類7%左右，信托公司收取1.5%的信托管理費以后發給客戶，如果融資端(地產類、政信類、消費金融類)的成本不能下降、信托報酬也沒有變化，那只能下調客戶收益了。”

記者獲得一份截至4月9日的68家信托公司發布的信托計劃推介資料顯示，如政信類的江蘇徐州政信項目，承諾年化收益率8.3%，浙江長興政信項目，承諾年化收益率6.8%-7.3%，而地產類的陽光城(000671,股吧)花滿園項目，12個月、300萬門檻的承諾年化收益率8.5%，另一家寶能深圳香蜜湖地產項目，承諾年化收益率也在7.9%以上。

“之前P2P、城投債都爆雷了，大家還是覺得信托安全”，上述信托公司人士認為。

此外，另一家大型信托公司從業者告訴21世紀經濟報道記者，所在公司“固收部債券類封閉一年產品近期的年化收益率在6%以上”。