中基協，每個月都會公布公募基金市場數據。

我們拿最新的數據看，“截至2020年3月底，我國境內共有基金管理公司128家，其中，中外合資公司44家，內資公司84家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共13家、保險資產管理公司2家。”

從上面的表述看，可以管理公募基金的機構，包括了基金管理公司、證券公司或其子公司、保險資管。

我們大部分接觸的都是基金管理公司，當然其他管理人也有，比如我們耳熟能詳的“東方紅系”基金，其實就是證券資管子公司。

公募基金歷時21年的歷史，期間有不少“內部”“外部”的競爭者，同時也成就了不少長青機構、基金。

追溯到各家基金公司的起源或者說是股東，大部分出自銀行系、券商系、保險系、信托系、。直到2015年出現了第一家“個人系”的基金公司，到現在個人系基金公司已經有了18家之多。最為有名的個人系基金公司——睿遠基金，爆款基金頻出。

除了上述提到公募“內部”競爭，其實還有外部競爭。大資管時代下，銀行成立銀行理財子公司，或將成為公募最大的“對手”。銀行有著天然的渠道優勢和廣泛的客戶資源。

但是細心的你會發現，無論是銀行理財產品還是其他類資管產品，都在向著公募基金“看齊”。比如銀行理財產品的凈值化，券商大集合“公募化”改造。

券商大集合產品，通俗的講就是證券公司作為管理人的發行的一種產品。這類產品超過6000億規模。

我們看監管2018年發布的文件：

“《證券公司大集合資產管理業務適用操作指引》(簡稱《操作指引》)，對大集合產品進一步對標公募基金、實現規范發展的標準與程序進行細化明確，并給予了合理的規范過渡期，在規范進度上不設統一要求。經規范后，大集合產品將轉為公募基金或私募資產管理計劃，按照相關法律法規持續穩定運作。”

劃重點：對標公募基金。

如今一年多的時間過去了，我們看看大集合“公募化”的產品。

已經有幾家頭部證券公司，開始了大集合公募化，并且也運行了一段時間。

中信證券管理7只基金(AC分開計)，共計170.61億元。如果合并AC分類，其實主要就是三只基金中信證券紅利價值、中信證券臻選價值成長混合、中信證券六個月債券，兩只混基加一只債基。

這類“公募化”的基金，之前沒有歷史數據，基金經理也“鮮為人知”。我們找到中信證券紅利價值的年報、季報，基本與公募基金一致。

基金經理年報中提到“2019年，紅利價值順利改造成為公募產品，進入發展新階段。全年操作來看，年初隨著市場風險偏好的提升，賬戶迅速提升了倉位水平，之后總體保持了較高的倉位并不斷優化結構。10月份公募化改造后，紅利價值規模大幅度提升，經歷了二次建倉的過程，總體上比較順利。全年來看，賬戶取得了較穩定的業績增長。”

可追溯的時間不多，不到200天。A、B、C類加起來近百億規模。

其投資風險如何，我們大致看下業績比較基準：中證紅利指數收益率75%+中債綜合財富指數收益率25%，最新的權益類投資占比：65.34%。其風險大致與混合類基金相當。

費用上，以能購買的B類來說，管理費0.6%/年，低于主流偏股基金;托管費與公募一樣;申購費上最高1.5%，不打折。至于申購費打不打折，全看渠道，好的基金公司不打折，也有不少人搶。

另外，國泰君安證券的大集合也有公募化的產品。

綜合看這些公募“新兵”，為公募市場增添了新的活動。同時，投資者又多了一種選擇。

從大資管的角度看，銀行、保險資管擅長做固收，而基金公司、證券公司擅長做股票。對于這類產品，證券公司既是管理人，又是銷售機構。