7月15日，浪潮國際有限公司(以下簡稱“浪潮國際”，00596.HK)發(fā)布盈利警告，稱其2020年上半年股東應占虧損預期超過2000萬港元，相比去年同期盈利(約1.13億港元)將大幅度下降。次日，公司股價下跌約10%，收盤于每股2.50港元。

據港交所交易資料，在盈利警告公布前一星期，浪潮國際主要股東王予昆以每股平均價3.2港元減持221.4萬股，共涉資708.48萬港元。減持后，其持股比例由5.00%降至4.80%。

對于業(yè)績首次由盈轉虧超2000萬港元，以及主要股東減持股份，浪潮國際業(yè)績承壓不被看好的背后究竟發(fā)生了什么?

盈利下滑的背后

盡管目前尚未披露今年半年報信息，但從2019年年報來看，浪潮國際凈利潤已然步入下滑態(tài)勢。

據浪潮國際2019年年報，公司營業(yè)收入約為28.98億港元，同比增加18.6%，而年度凈利潤約為1.91億港元，同比減少了約44.6%。其中浪潮國際聯(lián)營和合營公司貢獻利潤約為4,537萬港元，較2018年的1.48億港元下降約69.4%。

(數據整理自浪潮國際年報)

更長周期來看，《投資者網》查閱浪潮國際過去五年的年報發(fā)現(xiàn)，其核心業(yè)務長期處于虧損狀態(tài)，從2018年才開始實現(xiàn)盈利。稅前運營業(yè)務的利潤大部分來源于浪潮國際投資的聯(lián)營與合營公司，而青島樂金浪潮數字通信有限公司(下稱“青島樂金”)便是其中最大的利潤貢獻者。

據企查查顯示，成立于2003年的青島樂金是一家制造及銷售無線全球通訊系統(tǒng)移動電話和移動電話增值軟件的中外合資公司。韓國LG電子株式會社及其在華子公司共持有青島樂金70%的股份，浪潮國際則占股30%。

選擇與韓國LG公司合作，是浪潮集團(浪潮國際母公司)在九十年代末的戰(zhàn)略規(guī)劃。除浪潮國際外，集團旗下子公司浪潮軟件、浪潮信息均與LG集團成立過合資公司。浪潮集團總裁孫丕恕曾在接受媒體采訪時表示：“首先合資公司生產的CDMA手機中相應的配套的軟件全由浪潮來做，其次與LG的合作將為浪潮帶來許多電信運營商的經驗，在競爭中占據優(yōu)勢。”

當初，浪潮LG公司在成立5個月后生產的CDMA手機銷售量便達25萬臺，占全國市場份額的四分之一。但十幾年后，隨著國產手機的崛起，其市場地位已發(fā)生翻天覆地變化。據全球智能硬件分析機構Counterpoint數據，LG在2019年全球市場排名第八位，出貨量為2920萬臺，市場份額僅為2%，同比下跌28.4%，被聯(lián)想手機反超。

LG在全球手機市場上日顯頹勢，不可避免地影響著以出口為主營業(yè)務的合資公司青島樂金。而中美貿易摩擦與今年爆發(fā)的新冠疫情，對青島樂金來說更是雪上加霜。在近期發(fā)布的盈利警告中，浪潮國際也坦承，聯(lián)營公司盈利大幅度下滑是公司上半年虧損的原因之一。

(青島樂金曾在2018年山東省出口百強企業(yè)中排名第11)

與此同時，關于LG手機合并關閉一些內地工廠，意欲退出中國市場的消息也開始甚囂塵上。就此，《投資者網》向浪潮集團及浪潮國際相關負責人核實，至今仍未收到明確答復。

轉型追趕“云服務”

核心業(yè)務不溫不火，重要盈利來源又前景堪憂，浪潮國際似乎到了一個需要改變的十字路口。這一次，浪潮國際選擇向云服務和物聯(lián)網方向轉型。

據2019年年報顯示，公司營業(yè)額中來自云服務收入約為3.88億港元，較去年增長109.6%。云服務業(yè)務占總營業(yè)額比重為13.4%，成為新的增長動力。物聯(lián)網解決方案收入約為5.4億港元，同比增長61.3%。管理軟件收入占比約68%，但較上一年增速僅有2.4%。

在ERP(企業(yè)資源計劃)領域，往云服務方向轉型的企業(yè)，不只浪潮國際一家。國內管理軟件龍頭企業(yè)用友(600588.SH)和金蝶(00268.HK)早已率先入局。早在2011年，金蝶便發(fā)布云戰(zhàn)略轉型計劃，并于第二年推出了核心云ERP產品K3 Cloud。而用友也于2012年發(fā)布了面向小微企業(yè)的云應用服務。

“云本身可以解決很多問題，這個趨勢是比較明確的。”一位業(yè)內證券分析師向《投資者網》解釋，“云會給雙方帶來好處。一個是廠商自己它的產品可以統(tǒng)一起來，維護的難度會降低。第二個是客戶的需求可以及時得到更新和滿足。”

能幫助企業(yè)降本增效的云服務在中國還有很大的發(fā)展空間。艾瑞咨詢稱，中國企業(yè)信息化階段滯后于美國等領先國家。整體起步較晚的SaaS(軟件即服務)市場，將在全球市場增長趨緩后繼續(xù)保持高速增長。預計到2021年中國企業(yè)級SaaS整體市場規(guī)模將達到654.2億元，未來三年復合增長率近40%。

云服務市場前景廣闊，但浪潮國際想要分一杯羹卻也并非易事。相較于2011年至2012年便開始轉型的金蝶和用友，從2017年才開始云轉型的浪潮國際，其追趕的步伐也許要邁的更快。

而近年來，隨著阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網巨頭紛紛開始布局云市場，大眾對于互聯(lián)網巨頭是否會對傳統(tǒng)ERP企業(yè)造成威脅也頗感好奇。上文中提及的分析師則認為兩者并不存在競爭關系，更像是合作關系。“傳統(tǒng)的ERP廠商主要業(yè)務是SaaS方面，而阿里騰訊等互聯(lián)網公司的業(yè)務主要是在PaaS (平臺及服務)和IaaS(基礎設施及服務)。你可以理解為一個是做軟件的，一個是做硬件的。“

此外，將運營業(yè)務的重心向云服務轉移，前期需要大量投入，虧損可能會成為ERP廠商們的常態(tài)。

任何一項新技術業(yè)務在沒有規(guī)模化之前都是一項燒錢的買賣。目前受惠于產業(yè)政策及投資得當，浪潮國際獲得的其他收入中，政府補貼以及投資收益仍可使其負債維持一個比較健康的狀態(tài)。“但是長期來看，還是需要核心業(yè)務自身帶來利潤來作為支持，形成一個正循環(huán)的商業(yè)模式。”一位SaaS的實施顧問說道。對浪潮國際而言，需要持續(xù)輸血的云轉型或許是一條通往光明未來之路，但路上也注定充滿挑戰(zhàn)。