4月27日，標普全球評級將神州租車的長期主體信用評級及其優先無抵押美元債券的長期債項評級從“B-”下調至“CCC”，這也是自4月7日以來，第二次遭到信用評級下調。

同時，標普將神州租車的展望調至負面。標普分析師陳芳萱表示，負面展望反映神州租車或沒有足夠的流動性來應對未來的償債所需。由于與銀行的關系弱化，公司為其2021年2月到期的美元債券安排再融資的途徑更加有限。

“未來六個月，神州租車的流動性惡化或其為即將到期的債務安排再融資的能力沒有改善，我們就可能下調其評級。”陳芳萱表示，“如果公司的經營狀況、現金流產生或與銀行關系進一步弱化，則前述情況就可能發生。”

4月7日，標普將神州租車的主體信用評級從“B+”下調至“B-”，并將評級列入負面信用觀察名單，還將該公司的存續美元債的債項評級從“B+”下調至“B-”。

陳芳萱告訴記者，此次下調評級有兩個方面的原因：銀行融資環境弱化，神州租車的流動性渠道收窄;公司其余的流動性來源恐難以滿足其償還到期債務所需。

近一段時間，由于銀行在持續觀望神州租車的股權結構變化和經營表現，因此公司可能在為其現有銀行貸款安排展期及獲得新增授信方面面臨挑戰。

因此，神州租車可能面臨較高的銀行貸款償還壓力，并有其他債務即將到期。這將進一步收窄其償還將于2021年2月到期的3億美元(約合21億元人民幣)優先無抵押債券的流動性緩沖空間。

同時，依據2019年神州租車年報，公司曾計劃在2020年出售30,000-35,000輛二手車或將為公司在經營性現金流之外提供一定流動性。

“在國內汽車銷量下滑的背景下，二手車市場目前仍保持韌性，但是，公司的出售計劃仍存在不確定性，包括出售價格以及能否成功賣出。”陳芳萱告訴記者，“另外，由此增加的流動性來源或無法滿足其在2021年3月前12個月內的償債需求。”

在兩度遭到評級下降的時間內，神州租車被大股東神州優車擺上貨架，并成功找到了“接盤俠”。

17日晚間，神州租車發布公告，公司主要股東Amber Gem Holdings Limited(Amber Gem)和神州優車已經于2020年4月16日簽訂了一份股份買買協議。

協議具體為，Amber Gem向神州優車全資附屬公司按每股2.3港元的價格收購9860.8萬股股份(第一批股份收購)。同時，向神州優車全資附屬公司按每股3.4港元有條件收購股份，總代價不多于1.16億美元，以1美元兌7.7525港元的匯率計算不多于約2.64億股股份(第二批收購)。

在相關買賣結束之后，Amber Gem將會成為神州租車第一大股東，而因瑞幸丑聞纏身的陸正耀，完整了一次割肉自救。

4月13日晚，神州優車就曾發布公告，坐實了出售股票的計劃，稱就出售所持27.65%神州租車股份一事，正在與潛在投資者接洽，但相關事項尚處于初步商談階段。消息發出后，神州租車次日股價一度飆漲9.45%至2.22港元。

近日，攜程和吉利相繼被傳有意收購神州租車，但消息均被否認。攜程稱這是假消息，吉利汽車副總裁楊學良則在微博中表示：“雙方從未接觸，我們也沒有任何興趣收購這樣一家企業。”

但是，在股東神州優車出售神州租車股份后，能否獲取資金仍是神州租車面臨的關鍵問題，新的潛在最大股東所采取的緩解市場擔憂公司治理問題的行動，包括為神州租車提供資金的舉動，或將有助于重建市場對神州租車的信心。

此外，神州優車出售神州租車股份，還可能導致神州租車美元債券的控制權變更條款被觸發的風險上升，從而可能使公司陷入需馬上償還債券的境地。在神州優車完成與Amber Gem的第二批股份收購交易后，神州優車和聯想控股股份有限公司在神州租車的合計持股比例或將降至35.4%，接近觸發控制權變更條款的35%的分界水平。

關鍵詞： 流動性惡化 信用評級下調