5月21日晚間，愛(ài)爾眼科(300015,股吧)發(fā)布了公司2019年年度權(quán)益分派方案：以公司現(xiàn)有總股本30.98億股為基數(shù)，向全體股東每10股送紅股3股、派1.5元人民幣現(xiàn)金。分紅前該公司總股本為30.98億股股，分紅后總股本增至40.27億股。

與該公司的分配方案比較，愛(ài)爾眼科2019年的業(yè)績(jī)顯得更加靚麗，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模均呈兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中，第一大業(yè)務(wù)屈光項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.31億元，同比增長(zhǎng)25.56%，高端手術(shù)占比持續(xù)提高;視光服務(wù)項(xiàng)目發(fā)展迅猛，已成長(zhǎng)為第二大業(yè)務(wù)板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.30億元，增速超30%。

另外，2019年愛(ài)爾眼科引入高瓴資本和淡馬錫兩家世界級(jí)戰(zhàn)略投資人，進(jìn)一步拓寬公司的國(guó)際化視野;成功收購(gòu)東南亞知名連鎖眼科醫(yī)療上市機(jī)構(gòu)ISEC的56%股權(quán)，賣(mài)出了國(guó)際化的關(guān)鍵一步。

凈利潤(rùn)連續(xù)3年高速增長(zhǎng)

財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)爾眼科作為專(zhuān)業(yè)眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要從事各類(lèi)眼科疾病診療、手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡，目前醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)已遍及中國(guó)大陸、中國(guó)香港、歐洲、美國(guó)、東南亞，奠定了全球發(fā)展的戰(zhàn)略格局。

另外，愛(ài)爾眼科還表示，公司獨(dú)具特色的“分級(jí)連鎖”發(fā)展模式及其配套的經(jīng)營(yíng)管理體系，高度適應(yīng)中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)環(huán)境，通過(guò)不同層級(jí)醫(yī)院的功能定位，提高資源共享效率、醫(yī)療水平，不斷拓展醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)的廣度、深度和密度，持續(xù)增強(qiáng)集團(tuán)的整體實(shí)力和各家醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的和諧統(tǒng)一，為保持長(zhǎng)期健康快速發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

2019年愛(ài)爾眼科幾乎100%的收入來(lái)自醫(yī)療行業(yè)。其中，屈光項(xiàng)目的收入占比為35.34%，白內(nèi)障項(xiàng)目的收入占比為17.62%，眼前段項(xiàng)目的收入占比為11.08%，眼后段項(xiàng)目的收入占比為6.97%，視光服務(wù)項(xiàng)目收入占比為19.32%。2019年愛(ài)爾眼科的毛利率上升了2.3個(gè)百分點(diǎn)。

2018年上市的愛(ài)爾眼科在上市后沒(méi)有“減速”，仍然保持著上市前的高速增長(zhǎng)，2017年至2019年的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為41.87%、39.12%和32.42%。

行業(yè)空間大推動(dòng)收入大增

事實(shí)上，愛(ài)爾眼科的高速增長(zhǎng)與整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r有直接的關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)近視人數(shù)超過(guò)4.5億人，近視眼發(fā)病低齡化、程度深的趨勢(shì)愈加明顯。對(duì)此，國(guó)家通過(guò)部署近視防控政策來(lái)強(qiáng)化居民的眼科保健意識(shí)，拉動(dòng)了居民眼科醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)。

愛(ài)爾眼科年報(bào)顯示，2019年，該公司醫(yī)院門(mén)診量達(dá)到662.82萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)15.56%，手術(shù)量60.84萬(wàn)例，同比增長(zhǎng)7.76%，尤其是屈光手術(shù)中飛秒、ICL等高端手術(shù)的占比穩(wěn)定提高。其中，增長(zhǎng)最快的是該公司的視光服務(wù)業(yè)務(wù)，2019年愛(ài)爾眼科的視光服務(wù)業(yè)務(wù)通過(guò)對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)，不斷提升服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性和整體性，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入19.30億元，同比增長(zhǎng)30.67%。

另外，2019年雖然白內(nèi)障業(yè)務(wù)受到醫(yī)保控費(fèi)政策影響，增長(zhǎng)有所放緩，但該公司積極進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，2019年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入17.60億元，同比增長(zhǎng)13.97%。

外延并購(gòu)有所作為

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，愛(ài)爾眼科不僅依靠?jī)?nèi)生發(fā)展，而且在外延擴(kuò)張上也有所作為。2019年，該公司穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，要約收購(gòu)新加坡上市公司ISECHealthcareLtd，成功布局東南亞市場(chǎng)，推動(dòng)臨床、科研、人次的全球一體化，有利地推進(jìn)全球化眼健康生態(tài)圈戰(zhàn)略。

目前愛(ài)爾眼科已經(jīng)形成了覆蓋歐洲、北美、東南亞、中國(guó)的發(fā)展網(wǎng)絡(luò)格局，在全球眼科領(lǐng)域的領(lǐng)先地位進(jìn)一步增強(qiáng)。

除了在國(guó)外市場(chǎng)上外延擴(kuò)張外，該公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上也沒(méi)有停下腳步。2019年愛(ài)爾眼科加快全國(guó)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略布局，公司通過(guò)完成收購(gòu)或新建18家醫(yī)院、31家診所，打造地區(qū)的分級(jí)連鎖體系，通過(guò)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)的廣覆蓋面來(lái)實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效應(yīng)。

此外，該公司還深入挖掘細(xì)分領(lǐng)域的增長(zhǎng)紅利，布局兒童青少年眼病和先天性遺傳病，逐步形成具有特色的兒童眼病專(zhuān)科。同時(shí)，該公司在不斷強(qiáng)化客戶(hù)黏性的基礎(chǔ)上，積極探索省會(huì)級(jí)中心醫(yī)院新模式，比如：沈陽(yáng)愛(ài)爾卓越眼科醫(yī)院的開(kāi)業(yè)形成立足全國(guó)，輻射東北亞地區(qū)的高端醫(yī)療服務(wù)品牌。

內(nèi)生增長(zhǎng)模式有特色

事實(shí)上，愛(ài)爾眼科在內(nèi)生式增長(zhǎng)上也有自己的特色，并不斷推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，比如，該公司的分級(jí)診療政策推動(dòng)眼科醫(yī)療資源下沉。2019年愛(ài)爾眼科積極打通不同層級(jí)醫(yī)院的關(guān)卡，形成區(qū)域一體化的發(fā)展模式，通過(guò)完全滲透省會(huì)醫(yī)院，積極引領(lǐng)地級(jí)醫(yī)院，打造獨(dú)具品牌的視光門(mén)診，實(shí)現(xiàn)全面賦能醫(yī)院體系。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，縣級(jí)人口占比超50%的省份，眼科門(mén)急診人次為5.42萬(wàn)人次/百萬(wàn)人，滲透率遠(yuǎn)低于其他省份的8.87萬(wàn)人次/百萬(wàn)人。目前愛(ài)爾眼科已經(jīng)成立全國(guó)最大的疑難眼底病分級(jí)診療平臺(tái)，覆蓋全國(guó)30個(gè)省市區(qū)，極大的促進(jìn)地方醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力的提升，同時(shí)也促進(jìn)公司業(yè)務(wù)垂直向下滲透。

2019年，愛(ài)爾眼科在研發(fā)上的投入金額為1.52億元，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例為1.52%，比上年增加了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

自今年年初至5月21日收盤(pán)，愛(ài)爾眼科的股價(jià)上漲了23.56%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為11.8%

關(guān)鍵詞： 內(nèi)生增長(zhǎng) 外延并購(gòu)