本周西部資源(600139,股吧)(600139.SH)自底部反彈，交投活躍。周二召開(kāi)的2019年度股東大會(huì)為公司在新的實(shí)控人率領(lǐng)下，走出債務(wù)泥淖迎來(lái)發(fā)展轉(zhuǎn)機(jī)帶來(lái)一線希望。

然而，前控股股東留下的歷史包袱，始終是困住西部資源手腳的沉重鐐銬，也使得新的管理層難以輕裝上陣。

非獨(dú)立董事全部換新

西部資源2019年度股東大會(huì)審議通過(guò)了15項(xiàng)議案，包括選舉董事、選舉獨(dú)立董事兩個(gè)臨時(shí)議案。因原董事長(zhǎng)武冰、董事沈兵紅、獨(dú)立董事方萬(wàn)萍近期提出辭職，分別持有西部資源17%股份、11.48%股份表決權(quán)的貴州匯佰眾、五礦金通，于5月10日提出2項(xiàng)臨時(shí)議案，提名石學(xué)松、王娜、舒帥斌為董事，張?chǎng)H為獨(dú)立董事。

其中，石學(xué)松為貴州匯佰眾實(shí)控人，他在西部資源隨后召開(kāi)的董事會(huì)上當(dāng)選為新的董事長(zhǎng);舒帥斌為五礦金通執(zhí)行總經(jīng)理。

至此，新的董事會(huì)班子中，3名非獨(dú)立董事、1名獨(dú)獨(dú)董皆為新選，另1名獨(dú)董李曉黎為去年8月當(dāng)選，不過(guò)王娜此前為西部資源董秘，不算新面孔。

4月23日，西部資源控股股東四川恒康將其持有的上市公司17%和11.48%的股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)分別委托給貴州匯佰眾和五礦金通，上市公司控股股東相應(yīng)變更為貴州匯佰眾，實(shí)控人變更為石學(xué)松。同時(shí)，貴州匯佰眾將為上市公司提供499萬(wàn)元短期借款，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還短期負(fù)債。

“我們未來(lái)將和五礦金通達(dá)成默契，攜手共同努力，希望可以帶領(lǐng)西部資源扭轉(zhuǎn)當(dāng)前局面。”石學(xué)松在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)向財(cái)聯(lián)社等媒體表示。實(shí)際上，這也是西部資源投資者的共同心聲。上述表決權(quán)轉(zhuǎn)讓公告當(dāng)日，西部資源股價(jià)出現(xiàn)久違的“一”字漲停，反映了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)貴州匯佰眾入主后的期待。

盡管如此，目前擋在西部資源面前的幾座“大山”仍然難以輕易跨越。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在不確定性

2019年，西部資源盈轉(zhuǎn)虧，虧損7771.94萬(wàn)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.53億，同比減少16.43%。截至2019年末，公司累計(jì)虧損7.84億，其中母公司累計(jì)虧損8.7億，母公司流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)2.58億，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化。

西部資源持股58.4%的交通租賃，是其當(dāng)前唯一一塊貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的資產(chǎn)，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4403.02萬(wàn)。但交通租賃57.5%股權(quán)已被質(zhì)押給了上市公司債權(quán)人長(zhǎng)城四川分公司，2018年5月，長(zhǎng)城四川分公司將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海信托，目前上市公司尚有對(duì)上海信托1.92億逾期債務(wù)，對(duì)方已向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，法院于今年1月15日下發(fā)《執(zhí)行通知書(shū)》。因雙方就該筆債務(wù)逾期費(fèi)率的計(jì)算存在分歧，相關(guān)違約金及罰息尚不確定。

同時(shí)，西部資源應(yīng)付交通租賃原控股股東開(kāi)投集團(tuán)的業(yè)績(jī)承諾款約6.05億元也即將于今年6月30日之前結(jié)算，開(kāi)投集團(tuán)已向重慶仲裁委提起仲裁，申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，重慶仲裁委已先后凍結(jié)了西部資源持有的交通租賃和維西凱龍的全部股權(quán)。

截至2019年末，西部資源賬面尚有對(duì)交通租賃的1.44億元商譽(yù)。按照西部資源規(guī)劃，2020年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.65億，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2100萬(wàn)，若交通租賃的股權(quán)被強(qiáng)制處置，這一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也將化為泡影，并可能導(dǎo)致商譽(yù)減值。

此外，由于云南省迪慶州國(guó)土資源局審批權(quán)限調(diào)整原因，西部資源全資子公司維西凱龍已過(guò)期的采礦權(quán)、探礦權(quán)權(quán)證能否正常延續(xù)存在不確定性。

鑒于以上原因，西部資源2019年年報(bào)被年審機(jī)構(gòu)出具持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性保留意見(jiàn)。

對(duì)此，公司表示，將繼續(xù)保持與長(zhǎng)城四川分公司、開(kāi)投集團(tuán)協(xié)調(diào)溝通，在積極應(yīng)訴的同時(shí)，探討其他和解方式，并充分調(diào)動(dòng)各方資源，力爭(zhēng)采取一攬子方案解決上述債務(wù)以及業(yè)績(jī)承諾。關(guān)于維西凱龍采礦權(quán)、探礦權(quán)權(quán)證問(wèn)題，公司稱已提交延續(xù)申請(qǐng)，并通過(guò)了國(guó)土、林業(yè)、水務(wù)、環(huán)保、安監(jiān)、住建及自然資源保護(hù)局等部門(mén)的聯(lián)勘聯(lián)審，只待政府部門(mén)辦理窗口開(kāi)啟，即可辦理礦權(quán)延續(xù)工作。

今年一季度，西部資源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3732.75萬(wàn)，同比增長(zhǎng)2.31%，凈虧損265.41萬(wàn)，虧損幅度較上年同期縮窄。截至一季度末，公司總負(fù)債23.53億，負(fù)債率72.97%，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6.74億，包括前述1.92億逾期債務(wù)、8773.22萬(wàn)應(yīng)付利息、7065.79萬(wàn)其他應(yīng)付款，另有2.57億非流動(dòng)負(fù)債將在一年內(nèi)到期。

西部資源最新市值只有20億出頭，已較5年前最高時(shí)的151億多蒸發(fā)約87%。這一次易主，能否使得公司盡快擺脫債務(wù)困境，迎來(lái)新的發(fā)展歷程?對(duì)貴州匯佰眾、五礦金通兩位新股東提出沉重的考驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 市值蒸發(fā)九成 西部資源