本周西部資源(600139,股吧)(600139.SH)自底部反彈，交投活躍。周二召開的2019年度股東大會為公司在新的實控人率領(lǐng)下，走出債務(wù)泥淖迎來發(fā)展轉(zhuǎn)機帶來一線希望。

然而，前控股股東留下的歷史包袱，始終是困住西部資源手腳的沉重鐐銬，也使得新的管理層難以輕裝上陣。

非獨立董事全部換新

西部資源2019年度股東大會審議通過了15項議案，包括選舉董事、選舉獨立董事兩個臨時議案。因原董事長武冰、董事沈兵紅、獨立董事方萬萍近期提出辭職，分別持有西部資源17%股份、11.48%股份表決權(quán)的貴州匯佰眾、五礦金通，于5月10日提出2項臨時議案，提名石學(xué)松、王娜、舒帥斌為董事，張鯤為獨立董事。

其中，石學(xué)松為貴州匯佰眾實控人，他在西部資源隨后召開的董事會上當選為新的董事長;舒帥斌為五礦金通執(zhí)行總經(jīng)理。

至此，新的董事會班子中，3名非獨立董事、1名獨獨董皆為新選，另1名獨董李曉黎為去年8月當選，不過王娜此前為西部資源董秘，不算新面孔。

4月23日，西部資源控股股東四川恒康將其持有的上市公司17%和11.48%的股份對應(yīng)的表決權(quán)分別委托給貴州匯佰眾和五礦金通，上市公司控股股東相應(yīng)變更為貴州匯佰眾，實控人變更為石學(xué)松。同時，貴州匯佰眾將為上市公司提供499萬元短期借款，用于補充流動資金、償還短期負債。

“我們未來將和五礦金通達成默契，攜手共同努力，希望可以帶領(lǐng)西部資源扭轉(zhuǎn)當前局面。”石學(xué)松在股東大會現(xiàn)場向財聯(lián)社等媒體表示。實際上，這也是西部資源投資者的共同心聲。上述表決權(quán)轉(zhuǎn)讓公告當日，西部資源股價出現(xiàn)久違的“一”字漲停，反映了二級市場對貴州匯佰眾入主后的期待。

盡管如此，目前擋在西部資源面前的幾座“大山”仍然難以輕易跨越。

持續(xù)經(jīng)營存在不確定性

2019年，西部資源盈轉(zhuǎn)虧，虧損7771.94萬，全年實現(xiàn)營收1.53億，同比減少16.43%。截至2019年末，公司累計虧損7.84億，其中母公司累計虧損8.7億，母公司流動負債大于流動資產(chǎn)2.58億，財務(wù)狀況持續(xù)惡化。

西部資源持股58.4%的交通租賃，是其當前唯一一塊貢獻業(yè)績的資產(chǎn)，2019年實現(xiàn)凈利潤4403.02萬。但交通租賃57.5%股權(quán)已被質(zhì)押給了上市公司債權(quán)人長城四川分公司，2018年5月，長城四川分公司將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海信托，目前上市公司尚有對上海信托1.92億逾期債務(wù)，對方已向法院申請強制執(zhí)行，法院于今年1月15日下發(fā)《執(zhí)行通知書》。因雙方就該筆債務(wù)逾期費率的計算存在分歧，相關(guān)違約金及罰息尚不確定。

同時，西部資源應(yīng)付交通租賃原控股股東開投集團的業(yè)績承諾款約6.05億元也即將于今年6月30日之前結(jié)算，開投集團已向重慶仲裁委提起仲裁，申請財產(chǎn)保全，重慶仲裁委已先后凍結(jié)了西部資源持有的交通租賃和維西凱龍的全部股權(quán)。

截至2019年末，西部資源賬面尚有對交通租賃的1.44億元商譽。按照西部資源規(guī)劃，2020年預(yù)計實現(xiàn)收入1.65億，實現(xiàn)凈利潤2100萬，若交通租賃的股權(quán)被強制處置，這一經(jīng)營目標也將化為泡影，并可能導(dǎo)致商譽減值。

此外，由于云南省迪慶州國土資源局審批權(quán)限調(diào)整原因，西部資源全資子公司維西凱龍已過期的采礦權(quán)、探礦權(quán)權(quán)證能否正常延續(xù)存在不確定性。

鑒于以上原因，西部資源2019年年報被年審機構(gòu)出具持續(xù)經(jīng)營重大不確定性保留意見。

對此，公司表示，將繼續(xù)保持與長城四川分公司、開投集團協(xié)調(diào)溝通，在積極應(yīng)訴的同時，探討其他和解方式，并充分調(diào)動各方資源，力爭采取一攬子方案解決上述債務(wù)以及業(yè)績承諾。關(guān)于維西凱龍采礦權(quán)、探礦權(quán)權(quán)證問題，公司稱已提交延續(xù)申請，并通過了國土、林業(yè)、水務(wù)、環(huán)保、安監(jiān)、住建及自然資源保護局等部門的聯(lián)勘聯(lián)審，只待政府部門辦理窗口開啟，即可辦理礦權(quán)延續(xù)工作。

今年一季度，西部資源實現(xiàn)營收3732.75萬，同比增長2.31%，凈虧損265.41萬，虧損幅度較上年同期縮窄。截至一季度末，公司總負債23.53億，負債率72.97%，其中流動負債合計6.74億，包括前述1.92億逾期債務(wù)、8773.22萬應(yīng)付利息、7065.79萬其他應(yīng)付款，另有2.57億非流動負債將在一年內(nèi)到期。

西部資源最新市值只有20億出頭，已較5年前最高時的151億多蒸發(fā)約87%。這一次易主，能否使得公司盡快擺脫債務(wù)困境，迎來新的發(fā)展歷程?對貴州匯佰眾、五礦金通兩位新股東提出沉重的考驗。

關(guān)鍵詞： 市值蒸發(fā)九成 西部資源