三年前高溢價進行的并購如今成為了慈星股份(300307)2019年業績爆雷的“元兇”。12月30日晚間，慈星股份披露公告稱，公司擬計提大額商譽及無形資產減值準備，公司2019年預計虧損7.2億-7.25億元，同比由盈轉虧。

數據顯示，2018年慈星股份實現的歸屬凈利為1.38億元，對于慈星股份而言，此番預計2019年虧損超7.2億元可謂業績大變臉。根據公告，慈星股份2019年業績大幅預虧與擬計提大額商譽與無形資產減值準備不無關系。

在12月30日晚間披露的公告中，慈星股份解釋稱，鑒于公司移動互聯網業務營收及利潤出現較大幅度下滑，公司判斷因收購杭州優投科技有限公司(以下簡稱“優投科技公司”)及杭州多義樂網絡科技有限公司(以下簡稱“多義樂公司”)存在大額計提商譽及無形資產減值準備的跡象，經公司財務部門及評估機構的初步測算，預計上述兩家公司計提減值準備的金額預計在6億元左右，最終減值準備計提的金額將由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計后確定。此外，慈星股份進一步表示，由于市場競爭加劇及電腦橫機機型更新速度加快等因素預計產生存貨減值損失1億元左右。

北京商報記者通過查詢慈星股份歷史公告發現，慈星股份存在大額計提商譽及無形資產減值準備跡象的兩家子公司優投科技公司、多義樂公司系慈星股份2016年高溢價收購而來。彼時，為拓展互聯網業務，尋求新的利潤增長點，慈星股份斥資10億元將兩家公司收入囊中。

因上述兩項并購，慈星股份的業績出現明顯的大幅增長，但與此同時，公司的商譽也水漲船高，2016年末慈星股份的商譽由2015年末的16.54萬元飆漲至8.62億元。

慈星股份高溢價收購的同時，上述并購的交易方也作出了較為可觀的業績承諾。其中，承諾優投科技公司2016、2017、2018年度合并報表口徑下扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者所有的凈利潤分別為4000萬元、6000萬元、9000萬元。另外，交易方承諾多義樂公司2016、2017、2018年度合并報表口徑下扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者所有的凈利潤分別為3000萬元、4500萬元、6750萬元。

財務數據顯示，在收購優投科技公司與多義樂公司的前兩個業績承諾年度，兩家子公司均完成了業績承諾。不過到了2018年，兩家子公司則雙雙未能完成業績承諾。其中，優投科技公司2018年度經審計的合并報表口徑下扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者所有的凈利潤8295.42萬元，與承諾數9000萬元較為接近，完成2018年預測盈利的92.17%。多義樂公司2018年度經審計的合并報表口徑下扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者所有的凈利潤4977.19萬元，未達到承諾數6750萬元，僅完成2018年預測盈利的73.74%。

雖然2018年未能完成業績承諾，但整體來看，相較于2017年實現凈利潤6865.57萬元，優投科技公司2018年實現的凈利潤處于同比大幅增長的狀態。

業績承諾期剛過，在2019年上半年，優投科技公司業績則出現下滑情況。數據顯示，2019年上半年，優投科技公司實現凈利潤3694.24萬元，而在2018年上半年，優投科技公司實現的凈利潤為3825.45萬元。多義樂公司2019年上半年業績下滑情況則相對明顯。數據顯示，多義樂公司2019年上半年實現凈利潤1896.13萬元，上一年同期為2702.67萬元。

如今，在業績承諾剛過的第一個年度，慈星股份就因上述并購大額計提商譽減值而預計2019年業績大變臉。

在投融資專家許小恒看來，上市公司并購可謂是把“雙刃劍”。“一方面并購能夠增加公司新的盈利增長點;另一方面，持續的并購也給上市公司留下了一些隱患，比如居高不下的商譽，從而導致上市公司將面臨商譽減值的風險，進而吞噬公司利潤。”許小恒如是說。

針對此次計提減值準備相關問題，北京商報記者曾致電慈星股份進行采訪，但對方電話未有人接聽。