12月30日，欣龍控股(集團)股份有限公司(下稱“欣龍控股”，000955.SZ)發布第二次《股票交易異常波動公告》，公告顯示12月25日、12月26日、12月27日連續三個交易日收盤價漲幅偏離值累計超過20%。

實控人因“委托”變更遭問詢

12月23日，欣龍控股發布公告稱，公司控股股東海南筑華科工貿有限公司(以下簡稱“海南筑華”)與嘉興天堂硅谷股權投資有限公司(以下簡稱“嘉興天堂硅谷”)于12月21日簽署了《關于欣龍控股(集團)股份有限公司之股份轉讓協議》及《關于欣龍控股(集團)股份有限公司之表決權委托協議》。

企查查股權穿透圖顯示，嘉興天堂硅谷背后的大股東為一家新三板上市公司——硅谷天堂資產管理集團股份有限公司(下稱“硅谷天堂”，833044.OC)，后者的實控人為王林江、李國祥。12月23日，硅谷天堂發布的公告稱，購買欣龍控股股權資產基于對上市公司相關業務發展前景，以及未來國家加快推進海南自由貿易港建設所帶來的歷史發展機遇，是公司戰略發展的需要。

海南筑華持有欣龍控股16.73%的股份，為欣龍控股控股股東。根據協議約定，海南筑華將向嘉興天堂硅谷轉讓其持有的欣龍控股4459萬股無限售條件流通股(占總股本的8.28%);同時，海南筑華將其所持有的欣龍控股4550.86萬股無限售條件流通股份(占總股本的8.45%)的表決權委托給嘉興天堂硅谷。

同時，海南筑華的一致行動人海南永昌和投資有限公司(以下簡稱“海南永昌和”)與嘉興天堂硅谷于12月21日簽署了《關于欣龍控股(集團)股份有限公司之股份轉讓協議》，約定通過大宗交易的方式將海南永昌和所持有的欣龍控股517.08萬股無限售條件流通股股份轉讓給嘉興天堂硅谷。

12月24日，欣龍控股發布權益變動報告書，稱嘉興天堂硅谷將直接持有欣龍控股9.24%的股權，并通過獲得的海南筑華8.45%委托投票權，控制欣龍控股合計17.70%的股份表決權，成為欣龍控股的控股股東,欣龍控股的實控人變為王林江、李國祥。同日，全國中小企業股份轉讓系統向硅谷天堂下發問詢函，要求披露嘉興天堂硅谷本次收購資產的資金來源，是否為自有資金等。

隨后，12月26日，欣龍控股收到深交所下發的關注函，深交所要求欣龍控股說明在海南筑華及其一致行動人和嘉興天堂硅谷都有在未來十二個月內繼續增持公司股份的計劃安排下，公司是否存在控制權不穩定的風險。目前，欣龍控股還沒有對關注函做出回復。

扣非凈利潤連虧14年 累計達7.72億

實控人變更的背后，是欣龍控股一直虧損的業績。

公開資料顯示，欣龍控股是國內第一家無紡業上市公司，于1999年12月9日在深交所上市，主要致力于研發、制造和銷售水刺、紡粘、熔噴等各類非織造布(無紡布)以及研發、加工和銷售無紡系列的醫療衛生制品、旅游用品、家居用品等。

今年前三季度，欣龍控股實現營業收入5.98億元，同比增長7.60%，實現歸母凈利潤-0.11億元，同比上升67.73%，實現扣非凈利潤-0.18億元，同比上升49.13%。增幅雖然為正，但數值一直為負。

事實上，從2005年開始，欣龍控股至今已連續14年扣非凈利潤為負，累計虧損7.72億元，而其歸母凈利潤表現也不是很好，如下圖(只選取2010年至今的業績)所示：

欣龍控股經營性現金流自2015年以來，一直為負，截止到今年9月30日，欣龍控股經營活動產生的現金流量凈額為-0.32億元，其貨幣資金為1.39億元，總債務累計5.42億元，其中流動負債為3.01億元，占到總債的55.55%。債務走勢上升，相比1.39億元的貨幣資金，債務壓力明顯。

出售子公司或為“突擊”增利

除變更實控人外，欣龍控股還接連出售不盈利的子公司。

12月8日，欣龍控股又與北京泰華壽悅科技發展有限公司(以下簡稱“北京泰華”)簽署《股權轉讓協議》。公告顯示，雙方通過協商確定，全資子公司宜昌市欣龍熔紡新材料有限公司(以下簡稱“宜昌欣龍熔紡”)60%的股權轉讓總價格為人民幣2760萬元。此次股權轉讓，“可以回收相應現金，達到減少虧損的目的”。數據顯示，宜昌欣龍熔紡今年前十個月實現營業收入和凈利潤分別為732.3萬元和-74.52萬元。

2018年，欣龍控股凈利潤虧損1.09億元，今年前三季度又虧損1121.59萬元，若第四季度不能扭虧為盈，公司將面臨ST的風險。因此，欣龍控股選擇在第四季度賣出子公司股權，或有年底沖業績的考慮。《投資者攻略》曾發函詢問欣龍控股“出售子公司，對于公司經營方面將有何影響?”，但一直未收到對方回復。

事實上，欣龍控股已經不止一次通過類似“處置資產”方式扭虧。在2015年虧損-7685.81萬元的情況下，2016年11月，欣龍控股賣掉子公司欣龍豐裕的控制權，凈利潤增加約9000萬元，逃脫被ST的命運。但是若扣出這部分收益，上市公司當年實際實現凈利潤為-9116.29萬元。

實控人發生變更，公司控制權是否會存在不穩定的風險，此舉能否使得欣龍控股業績出現轉變?對于欣龍控股后續發展，《投資者攻略》將繼續保持關注。