車市寒冬下，尋求產業拓展提升盈利能力成為不少車企突圍選擇。

上月底，央企中國通用技術集團(簡稱通用集團)旗下的中國汽研(601965.SH)宣布，公司及關聯方合計對控股子公司重慶德新機器人檢測中心有限公司(簡稱德新機器人)增資1億元，增資完成后，其持股比將達62.60%。

德新機器人主要開展機器人與智能裝備檢測認證、機器人產品研發和智能化應用，目前已進入商業化運營階段。本次增資被視作中國汽研向檢測認證領域拓展，尋找新的經濟增長點。

中國汽研于2012年登陸A股市場，主營業務為汽車技術和產業化制造兩大板塊業務。上市以來，整體而言，公司經營業績還算穩定。去年前三季度，雖然仍處于車市寒冬中，公司營業收入為16.89億元，同比下降15.89%，而凈利潤為2.87億元，反而增長11.33%。上市7年來，公司累計實現凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)25.59億元，累計派發現金紅利9.33億元。

與對子公司增資及經營業績相關的是，中國汽研財務十分穩健，無財務之憂。截至去年9月底，公司資產負債率為20.24%，低于同業平均水平，且公司基本上沒有債務，負債中，99%以上為經營性負債。

中國汽研注重研發投入。截至去年上半年，公司碩士以上學歷員工占比近三成。而2018年底，公司研發人員406人，占當期員工總數的28.72%。

年均分紅1.33億

作為一家有著54年歷史的老牌企業，中國汽研有著較為穩定的盈利能力。

中國汽研始建于1965年3月，原名重慶重型汽車研究所，系國家一類科研院所。2001年，更名為重慶汽車研究所，轉制為科技型企業。2003年，劃歸國務院國資委管理，2006年，與通用集團聯合重組，成為其全資子公司。2010年11月，整體變更設立為中國汽車工程研究院股份有限公司。2012年6月11日，其在上海證券交易所掛牌上市。

上市以來，中國汽研盈利能力總體穩定。2012年、2013年，公司分別實現營業收入11.43億元、15億元，凈利潤為2.98億元、4.22億元，凈利潤的同比增速均超過40%。對應的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.73億元、3.58億元。

2014年、2015年，公司實現的凈利潤為4.13億元、3.11億元，同比分別下降2.08%、24.80%。2016年，公司市場拓展取得成效，技術服務業務板塊、專用汽車和汽車試驗設備業務收入均有所增長。當年，其營業收入為16.55億元，同比增長37.56%，凈利潤3.40億元，較上年同期增長9.42%。

2017年至2019年前三季度，中國汽研凈利潤持續增長，分別為3.75億元、4.03億元、2.87億元，同比分別增長10.31%、7.47%、11.33%。2018年以來，車企經營業績整體不佳，中國汽研凈利潤出現穩步增長，說明公司盈利能力穩定。

中國汽研已經意識到尋找新的經濟增長點重要性。上月30日晚，公司公告稱，控股子公司德新機器人擬增加注冊資本1億元，其中中國汽研增資6790萬元，關聯方北京機床所增資3210萬元，增資完成后，中國汽研持有德新機器人的股權比增至62.60%。借此，公司加碼布局檢測認證。

多年來，中國汽研一直穩健經營，基本上無財務壓力。截至去年9月30日，公司貨幣資金為8.86億元、交易性金融資產4.83億元(大部分為理財產品)，同期，公司無短期債務，長期債務中，只有300萬元長期借款。上市以來，公司財務費用一直為負數。

盈利能力穩定，使得中國汽研有了穩定分紅能力。上市7年來，公司累計實現凈利潤25.59億元，累計分紅9.33億元，年均分紅1.33億元。

上市以來，中國汽研未進行股權再融資，僅在IPO時募資15.74億元。公司累計分紅金額占股權融資總額的59.27%。

上市后凈利率翻倍

中國汽研盈利能力穩定，與其擁有的核心競爭力密切相關。

中國汽研的主營業務為汽車技術服務業務和產業化制造業務兩大板塊。汽車技術研發與咨詢服務主要是為政府和行業管理部門提供行業發展規劃、法規標準研究、行業管理等技術支持和服務，為汽車及零部件企業產品開發、改進提供關鍵核心技術研發咨詢和整體技術解決方案。汽車產品測試評價主要是為汽車及零部件企業提供新產品公告申報、CCC、進口車、汽車環保產品認定和排放、燃料消耗量等檢測服務，為整車及零部件企業新產品開發及產品性能改進提供試驗驗證、工程咨詢服務。產業化制造業務包括專用車、燃氣汽車系統、軌道交通關鍵零部件、汽車試驗設備、電動汽車動力總成系統及關鍵零部件、排放后處理系統等產品的設計開發、生產制造和銷售。

在財報中，中國汽研稱其在平臺資源、人才、技術創新、資質資源、品牌與客戶等6個方面具備核心競爭力。去年上半年，公司具有國際先進水平的汽車風洞落成試運行，將進一步提升汽車技術創新能力，汽車綜合性能試驗道中的直線性能試驗路建成并投入使用，改善了公司汽車場地試驗研究能力。

去年上半年，公司新引進3名博士、 1名專家、60名碩士，并建立外部人才柔性引進機制，確定36個重點技術領域，建立了100人的外部專家人才庫。截至期末，其擁有國家和省市認定的行業專家、領軍人才、高端人才等14人次，碩士及以上的高學歷人員407人，占公司員工總數的28.07%。

截至2018年底，中國汽研研發人員數量為406人，占當期員工總數的28.72%。去年前三季度，公司研發費用為0.47億元，較上年同期的0.35億元增長34.29%。

與研發技術有一定關聯的是，上市之后，中國汽研的產品綜合毛利率、凈利率均有上升。上市之前，其毛利率、凈利率多數年度在12%、7%左右，上市之后，二者幾乎均翻了一倍。去年前三季度，其毛利率、凈利率分別為29.46%、17.04%。