金辰股份(603396.SH)主營的太陽能光伏組件自動化生產(chǎn)線成套裝備毛利率接年下降，原有的募投項目均紛紛不及預期而變更，遭到上交所質疑。

截止目前金辰股份仍未回復上交所的第二次問詢函。2019年12月6日，金辰股份發(fā)布公告稱，將其中兩個募投項目終止，并將剩余1.54億元用于“年產(chǎn)40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設備項目”，遭到上交所問詢。

除了上述項目，金辰股份還同時籌劃擬發(fā)行可轉債募資3.74億元投資“年產(chǎn)40臺(套)光伏異質結(HJT)高效電池片用 PECVD設備項目”，超過5億元資金均投向PECVD設備，上交所也要求公司對此充分提示風險。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，金辰股份急于籌劃兩次巨額投資，或源于主營業(yè)務盈利能力持續(xù)下降。

募投項目疑點太多兩次收問詢函

2019年12月27日 ，金辰股份公告稱，鑒于《問詢函二》中涉及到的有關事項尚需進一步補充和完善，公司將延期回復問詢函。

12月6日，金辰股份發(fā)布公告稱，將終止實施“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統(tǒng)”和“光伏電池片生產(chǎn)自動化系統(tǒng)”募投項目，剩余合計約1.54億元募集資金，將用于“年產(chǎn)40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設備項目”。

根據(jù)當時公司招股說明書，IPO募投項目共有4個，建設周期均為2年。

其中“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統(tǒng)”項目，計劃投入募集資金5200萬元，達產(chǎn)后每年實現(xiàn)銷售收入1.2億元。目前該項目尚未投入募集資金，原因系公司產(chǎn)能已滿足現(xiàn)有訂單需求，并且公司從計劃投資，到實際募集資金完畢，耗時4.5年時間，該行業(yè)已發(fā)生了較大變化。

而另一個“光伏電池片生產(chǎn)自動化系統(tǒng)”項目同樣也是類似原因。2017至2019年1—9月，其盈利大幅不及預期。

除了上述兩個項目，在建募投項目“金辰研發(fā)中心研發(fā)平臺建設項目” 建設周期2年，計劃投入5200萬元，目前實際投入560萬元。公司披露，項目建設緩慢系項目實施地址、實施主體變更所致，預計2020年10月建成并投入使用。另一個“Q4系列光伏組件高效自動化生產(chǎn)線”項目還有部分廠房費未支付、部分設備在采購中。

公司于2017年10月上市，根據(jù)相關公告，目前凈額合計3.29億元的募集資金僅實際使用6934.59萬元，且其中4279.66萬元以置換前期已投入自籌資金方式使用，實際資金投入明顯緩慢。

而此次1.54 億元募集資金擬用于“年產(chǎn)40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式 PECVD 設備項目”，產(chǎn)品為用于TOPCon太陽能電池生產(chǎn)的薄膜沉積設備。目前國內尚無電池片生產(chǎn)設備廠商具有量產(chǎn)TOPCon太陽能電池生產(chǎn)設備的供應能力。上交所要求公司說明擬開發(fā)產(chǎn)品所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置、技術難點和制造門檻。

毛利率三連降擬5億轉投電池設備

上述問詢函一直未等到回復，卻等到了股東的減持拋售計劃。2019年12月31日金辰股份公告遼海華商擬6個月內通過大宗交易方式減持公司股份合計不超過178.50萬股，而此前12月12日，遼海華商才減持144.66萬股，本次減持套現(xiàn)約2755.39萬元。

金辰股份主營業(yè)務是太陽能光伏組件自動化生產(chǎn)線成套裝備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供相關服務。2016—2018年金辰股份營收均保持了30%以上的增長，而凈利潤增速卻分別為1.16%、16.48%、11.33%，主要受公司近年來毛利率逐年下滑影響。

2016年—2019年前三季度金辰股份主營業(yè)務毛利率分別為45.98%、44.26%、37.35%、36.48%，其中上半年光伏組件自動化生產(chǎn)線毛利率分別為47.88%、43.82%、40.70%和41.46%，層壓機毛利率分別為56.35%、48.29%、39.14%和17.54%，主要業(yè)務毛利率同時下降。

截止2019年前三季度金辰股份實現(xiàn)營收6.53億，同比增長21.65%，但凈利潤5115.47萬元，卻大幅下降20.34%。

同時金辰股份的應收賬款和存貨大增，2019年三季度這兩項分別達到5.36億元、5.46億元，合計10.82億元，占到了流動資產(chǎn)的70.08%，而在2017年上市時公司應收賬款和存貨分別為2.83億元、4.30億元，今年短期借款也增至1.2億元，相較于2018年底增加4500萬元。

2019年12月6日金辰股份變更了部分募投項目的同時，還發(fā)布預案擬發(fā)行可轉換公司債券募集資金總額不超過3.74億元，扣除發(fā)行費用后將投資于“年產(chǎn)40臺(套)光伏異質結(HJT)高效電池片用 PECVD 設備項目”以及補充流動資金，加上上述變更募投項目資金，公司將花費5.28億元投入PECVD 設備相關項目。

上交所要求公司說明這兩個項目及其開發(fā)產(chǎn)品之間的關系，并結合公司目前所處開發(fā)階段，說明公司投建該項目的優(yōu)劣勢。