在A股春季行情不斷向縱深演繹之際，上市公司大股東和高管的減持意愿愈發強烈。

1月9日，陽光城(000671.SZ)、通源石油(300164.SZ)、天創時尚(603608.SH)、聯創電子(002036.SZ)、地素時尚(603587.SH)等多家上市公司發布了股東減持公告，其中強力新材(300429.SZ)股東擬減持股份占流通股的比例達到4.6%。不完全統計，元旦以來，擬減持股份在流通股中所占比例超過3%的A股上市公司便有9家。

第一財經記者統計發現，去年12月初至今，共有359家A股上市公司發布減持計劃，合計減持上限達到481377.7萬股，星期六(002291.SZ)、日出東方(603366.SH)等網紅概念股的身影亦出現在大股東減持名單中。伴隨著股價的大漲，這些近期漲幅巨大的股票，無疑成為大股東的“提款機”。

值得注意的是，2020年1月A股解禁市值高達12031.28億元，是2013年8月以來限售股解禁數量最多的月份。

“特別是在股價大幅上漲后，限售股解禁壓力驟增不容忽視。”北京一位公募基金人士表示。

上市公司成“提款機”

1月9日，地素時尚公告稱，首發股東云鋒基金計劃通過集中競價交易、大宗交易等法律法規允許的方式減持股份總數不超過 1600萬股，占總股本的3.99%。

東方財富Choice統計顯示，2020年元旦以來，上市公司股東減持人次達到760余次，其中新宏泰(603016.SH)減持股份占流通股的比例接近9.8%。

2019年12月以來，A股走出又一波反彈行情。其中滬指從2871.98點上漲至目前的3094.88點，漲幅7.76%，最高時突破3100點;創業板指更是大漲14.91%，并在1月9日突破1900點，創2018年4月3日以來新高。

這段時間里，個股表現更是精彩紛呈，尤其是星期六(002291.SZ)、ST百特(002323.SZ)、引力傳媒(603598.SH)分別累計大漲267.1%、209.9%和191.5%，10只個股實現翻倍。

然而，第一財經記者統計發現，同期共有359家A股上市公司發布減持計劃，合計減持上限達到481377.7萬股，其中聯創股份(300343.SZ)計劃減持次數最高，為4次;南華儀器(300417.SZ)和科恒股份(300340.SZ)計劃減持3次，博敏電子(603936.SH)等31只個股計劃減持次數均在2次。

從涉及股東人數來看，方大炭素(600516.SH)、光迅科技(002281.SZ)等幾家涉及股東人數在10人及以上，涉及人數在5人以上的有29家，涉及股東人數合計703人次。

進一步來看，公告減持的上市公司中，也出現了星期六、日出東方這些近期大紅大紫的網紅概念股。

2019年12月25日，星期六公告稱，控股股東星期六控股及一致行動人新加坡力元、上海邁佳減持股份的公告，公告表示可能減持的公司股份合計不超過32940666股，不超過公司總股本的5%。上市公司表示，減持原因是為化解股東債務壓力和股票質押融資風險，部分減持所得用于向本公司提供財務資助。同時，星期六董事、高管李剛、何劍鋒、李禮三人也計劃在未來6個月內，擬分別減持不超過25.78萬股、4.57萬股、7.62萬股。

2019年12月27日，深交所對星期六下發關注函，要求上市公司就近期股價漲幅過大作出說明。

此外，統計顯示，2019年年初以來，A股市場凈減持規模出現逐月攀升，月均減持規模 267.47億元，超過 2018 年的 71.9億元，以及 2017 年下半年的46.87億元。

減持壓力驟增

除了大幅上漲后帶來的減持訴求，1月的解禁高峰同樣值得關注。

數據顯示，2020年一季度，A股解禁市值為12031.28 億元，其中1月解禁市值達 5812 億元，解禁數量 482.5億股，將成為自2013年8月以來限售股解禁數量最多的月份，并且也將成為全年解禁數量最多的月份，占比接近 1/5。

“減持壓力驟增確實是1 月不容忽視的風險。”有公募基金人士稱。

因此，亦有部分投資者擔憂 2020 年 1 月大規模解禁的流動性沖擊，華泰證券的研究認為，或對 A股形成擾動，但壓力小于 2015 年 6 月。

“解禁高峰并不一定造成市場大跌。解禁后并不一定在當月就減持，2019年以來限售股解禁后減持多發生在解禁后半年內;解禁股份中，國有股占比較高，且股東性質大多為國企、第一大股東等，而這些股份解禁后減持的概率較小;并且解禁前心理沖擊大于實際減持效應，對個股影響大于整體股市影響。”華泰證券分析。

第一財經記者也注意到，在去年12月中下旬國家大基金的減持中，即便短期造成了干擾，但至少從目前來看，整體影響較為有限。

2019年12月20日晚間，國科微(300672.SZ)、匯頂科技(603160.SH)、兆易創新(603986.SH)分別發布公告，國家集成電路產業投資基金股份有限公司(下稱“國家大基金”)擬自該公告日起15個交易日后的三個月內，采取集中競價交易方式分別減持所持三家公司不超過 1%的股份。

2019年12月23日(擬減持公告發布后的第一個交易日)，國科微跌停，報收39.56元/股;匯頂科技下跌5.1%，報收194.4元/股;兆易創新下跌6.66%，報收182.3元/股。截至2020年1月9日收盤，國科微、匯頂科技和兆易創新股價分別是45元/股、215.1元/股和225.8元/股，今年以來分別上漲10.67%、4.27%和10.21%。值得一提的是，兆易創新曾在1月6日盤中刷新歷史高點。

公開資料顯示，大基金一期原定投資總期限計劃為 15 年，分為投資期(2014~2019年)、回收期 (2019~2024 年)、延展期 (2024~2029 年)，目前大基金一期股權投資的上市公司都積累了相當大的盈利。

“我們預測未來將會有更多被投公司的減持。且國家大基金二期已經成立，對一期投資項目有選擇性的、分階段退出也是正常接力的一個過程。我們堅定看好國產替代趨勢和相關科技標的。”有賣方分析人士稱。

并且由于近來行情向好，特別是創業板指在1月9日創下1913.78點的新高，機構紛紛看好后市的行情。

“隨著通脹的制約逐漸消除，疊加國內經濟仍然存在著一定的下行壓力。”星石投資也預計，2020年國內貨幣政策將加速跟進寬松，“我們判斷2020年的降息節奏可能不再是5bps的小幅降息，而是以更大幅度、更快的節奏降準降息。”