針對中國合作方山水文園的資金鏈吃緊、項目進展不順一事，美國六旗集團再也坐不住了。在最新公告中，美國六旗集團表示，作為山水文園的“獨家合作伙伴”，公司已根據協議向山水文園發送正式的付款違約通知，而與山水文園合作的項目可能繼續進行，也可能全部終止，但六旗沒有能力讓其他合作伙伴參與完成任何現有項目。就此，山水文園相關負責人對北京商報記者回復稱：“我們還在和美國六旗集團積極溝通過程中，暫時不便透露其他信息。”而就在公告發布后，世界老牌銀行也將六旗股票評級定為“減持”，認為六旗在中國的業務正迅速衰敗，更多業內人士則指出，山水文園被追討違約款將使得六旗在國內的發展更加撲朔迷離。

“老朋友”翻臉

近段時間來，資金鏈承壓、裁員、欠薪、項目停工等一連串負面消息爆發，山水文園旗下公司又遭遇股權凍結，在這背后，不少建筑方“債主們”紛紛走上了訴訟索賠路。而此次，一直讓山水文園引以為傲的合作方——美國六旗集團也走上了索賠之路。

在最新公告中，美國六旗集團表示，在中國，六旗品牌樂園的開發面臨持續的挑戰，并沒有像預期的那樣進展。這導致合作方山水文園拖延了付款義務，因此，公司已根據協議提交了正式的拖欠通知。另外，在2019年四季度，公司將不會從中國相關合作中獲得任何收入，并預計將此收入調整為-100萬美元。

美國六旗集團還表示，盡管六旗會繼續與山水文園及相關地方政府合作，但最終的結果尚不確定，可能其中一個或多個項目會繼續進行，也可能出現六旗在中國的所有項目全部被終止的情況。早前山水文園與美國六旗集團達成“排他性戰略合作”，在浙江海鹽、重慶璧山區、南京三地擬分別投資數百億元，打造度假區(小鎮)項目，其中囊括11個六旗主題樂園。

其實，就在去年，有媒體報道稱，山水六旗方信心滿滿地表示，面對中國經濟結構的不斷升級調整以及日益激烈的市場競爭，2019年中國六旗主題樂園的開發建設將排除萬難全速推進。

然而，隨著多米諾骨牌一張張倒下，山水文園恐需要急尋接盤俠。北京商報記者獲悉，在浙江海鹽政府的助推下，國內房地產巨頭已經對該項目進行接洽，但由于項目涉及資金巨大，雙方尚未達成協議。另有知情人士透露，當地政府給山水文園發出“最后通牒”，今年過年前必須引入新股東盤活項目，否則需“撤場”。不過，針對這一說法，山水文園并未予以正面回應。

昂貴的IP

“大型主題公園的建設運營是個復雜的系統工程，此前國內幾乎很少有中方只花大價錢從國外買個IP、外方不參與投資運營的項目，即使是環球、迪士尼，也都是采取中外共同投資、共同分享經營收益的模式。”景鑒咨詢創始人周鳴岐直言，可以說，中國山水六旗樂園合作的失利，與山水文園初涉行業、缺乏研究，對其中很多實操問題沒有預估、沒有準備，在投資可行性研究和資金流設計中存在重大缺陷，且選擇了一個超出自己運作能力的單方面重資產投資合作模式相關。

周鳴岐告訴北京商報記者，雖然外方憑借自己的知名IP，在敲定合作模式的過程中普遍相對強勢，但一般來說，外方如果對中外合作主題公園項目后續營收比較有信心的話，都會直接出資，并深度介入園區的設計、建設和運營，獲取更大收益的同時，與中方一起共享項目利潤。他介紹，雖然樂高樂園在國內有輕資產授權合作的項目，但整體投資體量較小，與山水文園所需的投資量不能同日而語。

據知情人士透露，2014年做房地產起家的山水文園與驚險過山車游樂設施出名的美國六旗集團簽署排他性戰略協議后，山水文園僅品牌授權費每季度就要向美國六旗集團支付1500萬美元，換言之，山水文園每年要向六旗一方支付數億元人民幣購買IP，“從目前的情況來看，山水文園拖欠六旗的款項很可能就是品牌授權費，之前有消息稱，從2018年四季度開始，山水文園就已經無法再按時支付這筆‘昂貴’的費用了”。周鳴岐透露。

“其實，山水文園要付給六旗的錢，遠不只每年幾億元的品牌授權費。”周鳴岐介紹，高刺激性的過山車，是各種主題公園游樂設施中成本最高的一種，而且與中國合作商大多先墊資后支付的習慣不同，美方大多要拿到90%左右的費用才會開始著手設計、生產設備，萬里迢迢運到中國后還要經過漫長的安裝、調試、檢測過程，而這就意味著山水文園需要提前較長時間一次性投入大量的成本，資金壓力很大。

中國主題公園研究院院長林煥杰還進一步分析稱，即使不算后期大型設備的維修費用，僅六旗提供的單臺大型過山車設施，費用就至少在1億元左右。他測算，像浙江山水六旗樂園這樣體量的項目，初期就至少需要約100億元左右的資金，加上同期重慶、南京等地相關項目的投資需求，戰線拉得過長，很可能是導致山水文園資金鏈緊張的直接原因。

“快錢”加速退市

在中國社科院國際法研究所競爭法中心秘書長黃晉看來，在山水文園與美國六旗集團這類項目合作的過程中，持有核心競爭資源的美方往往是相對強勢的，而中方為了引進品牌很可能會在合同中作出大量承諾，而實際操作過程中，承諾一旦履行不了，就會出現法律糾紛，“按照國際慣例，即使美方企業看起來沒有太大的直接資金損失，但只要沒有履行合同約定，對方也完全可以依法要求違約方進行賠償”。

周鳴岐坦言，在山水文園和六旗這次風波之后，國內的主題公園投資會越發趨于謹慎，此類超大體量項目可能會越來越少。“此前，對于很多新進入文旅項目開發領域的地產商來說，用大型主題公園項目為引子進行大規模低價圈地，然后在周邊建設樓盤賣房，再用各種理由甩掉主題公園這一燙手山芋，似乎成為了一個賺快錢的‘捷徑’。然而，如果主題公園自身沒有盈利能力的話，僅靠房地產反哺是根本無法走出一條健康、可持續的發展路徑的。”周鳴岐坦言，現在國際上知名的主題公園IP基本都已經進入中國市場了，企業再花大價錢去國外買品牌意義已不大。從未來行業發展趨勢來看，降低開發成本，發展自身的IP和游樂設備制造能力，以及投資較輕、維護簡易、自盈利能力較好的無動力主題公園項目，也許會是更多投資方的重點選擇。

北京第二外國語學院中國文化和旅游產業研究院副教授吳麗云也表示，洋IP或許在一定程度上能為文旅項目帶來更多的流量，好的IP也確實擁有引入國內的價值，但投資方也要看到，即使是優質的IP也需要進行運營和管理才能充分發揮市場價值，不是在任何地方、用任何形式引進了國際IP就能“躺著賺錢”的。