最近幾天全球金融市場對投資者心臟刺激不小。段子云，“早上八點起床，先看國外肺炎人數，九點再看亞太股市跳水，之后是大A股震蕩，下午四點看歐洲崩盤，晚上九點半迎來美股熔斷。”語句略夸張，恐慌卻實在。A股的獨立行情是否成立，就變成市場最熱的議題。

筆者同意A股將面臨考驗的說法，但更多的證據表明，中國股市完全可以穿越恐慌，走出獨立的行情。

首先，疫情在中國已得到基本控制，中國經濟受疫情沖擊最猛烈的時段已經過去，復工復產正在全面展開。

根據世界衛生組織的最新評估，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。但是，相對于世界一片忙亂，中國的疫情已基本得到控制。國家衛健委新聞發言人米鋒3月12日表示，總體上，我國本輪疫情流行高峰已過去，新增發病數在持續下降，疫情總體保持在較低水平。3月13日，工業和信息化部副部長辛國斌介紹，全國除湖北外的規上工業企業平均開工率超過95%，企業人員平均復崗率約為80%;中小企業開工率已達到60%左右。世衛組織總干事譚德塞指出，中國的經驗告訴世界，遏制疫情蔓延是可能的。

第二，全球股市運行周期不同。A股處于一輪行情的底部區域，正是可布局時機。

統計數據顯示，截至周五收盤，上證指數報2887.43點，較2010年年底的2808.08點相差79.35點，累計漲幅僅2.83%。

即使是拋開指數點位單從估值角度來看，截至3月13日全部A股的動態市盈率也僅為17.21倍，市凈率1.71倍，上證180的動態市盈率更是低到了9.69倍，估值優勢十分明顯。

對比歐美股市，近10年來大部分都處于上漲過程。按這次危機爆發前的2月19日計算，自2010年底以來的10年間，美國道瓊斯累計漲幅153.66%，標普500指數漲169.17%，納斯達克綜合指數漲268.65%。同樣時段，歐洲主要股指漲幅超過50%的達到10個，占比55.56%;亞太股市的日經225指數漲幅也高達128.77%。

國內的私募機構也普遍認為目前的下跌是A股布局的良機。私募排排網對私募的調查結果顯示，65%的私募認為下跌均是非常好的介入良機，外圍股市的干擾不會改變A股長期向好的趨勢，另外有71%的私募認為科技股充滿機遇，是未來數年的投資主線。

第三，政策有空間，經濟有韌性，市場有信心。在周四道瓊斯指數大跌近10%，超10國股市指數下跌熔斷的背景下，周五A股三大股指在跳空低開后即逐步回穩，收盤滬指僅下跌1.23%，中國股市走出相對獨立于國際市場的行情，這顯示出投資者對A股的信心。

投資者的信心來自政策的加持，不論是維持經濟穩定增長，還是資本市場的改革發展，我國的政策空間和執行力都是其他國家不可比擬的。

政策方面，跟A股關聯度大的至少包括：3月13日國家發改委、商務部等23個部門聯合發布的《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》，其中提及穩定和增加居民財產性收入，穩定資本市場財產性收入預期;稍遠是各地公布的超過30萬億元的新基建投資規劃。更有3月12日，國務院印發《關于授權和委托用地審批權的決定》，這一重磅政策，據業內人士推算，至少將帶來數十萬億元的資金釋放。還有更多間接影響股市的政策難以勝數。

這些都是中國A股獨立行情的底氣，也是中國經濟有韌性的實據。無怪乎商務部外貿司司長李興乾3月13日在新聞發布會表示：“中國可能是世界上投資避險的最佳區域。”